La technologie pèse sur les actions alors que les rendements sonnent l’alarme d’inflation

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MILAN – Les actions mondiales ont chuté lundi alors que l’adoption par le Sénat américain d’un projet de loi de relance de 1,9 billion de dollars a exercé une nouvelle pression sur les bons du Trésor et les valeurs technologiques avec des valorisations élevées, augmentant la nervosité d’inflation.

Ces préoccupations ont éclipsé la perspective de la relance donnant un nouvel élan à la plus grande économie du monde et aidant la croissance mondiale à rebondir plus rapidement après le ralentissement du COVID-19.

Les analystes s’attendent à une accélération de l’inflation, alimentée en partie par la dernière flambée des prix du pétrole, qui a brièvement grimpé lundi au-dessus de 70 dollars pour la première fois depuis le début de la pandémie.

«Entre la reflation, le risque d’inflation et les valorisations des actions, il y a de nombreuses raisons pour lesquelles le marché est nerveux face à la réévaluation des obligations», a déclaré Florent Pochon, stratège chez Natixis.

«Les valorisations des actions resteront bien entendu une question brûlante, en particulier pour les secteurs trop riches», a-t-il également déclaré. Mais il a ajouté que les ventes devraient être considérées comme des opportunités d’achat, étant donné que les banques centrales restent «structurellement conciliantes».

L’indice boursier mondial MSCI a reculé de 0,2% à 12 h 15 GMT. Les gains des valeurs financières européennes n’ont pas suffi à compenser les pertes en Asie sur les valeurs technologiques en baisse et les craintes que la Chine pourrait resserrer sa politique pour freiner les valorisations coûteuses.

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Les contrats à terme sur le Nasdaq ont chuté de 1,2% dans le commerce européen, annulant les premiers gains, et les contrats à terme sur le S&P 500 ont chuté de 0,4% alors que les investisseurs regardaient au-delà des avantages du paquet fiscal.

Selon JPMorgan, chaque billion de dollars de mesures de relance budgétaire ajoute environ 4 à 5 dollars au bénéfice par action des entreprises, ce qui implique une hausse de 6% à 7% pour le reste de l’année.

Les investisseurs en actions s’étaient réjouis vendredi des données américaines montrant que la masse salariale non agricole avait bondi de 379 000 emplois le mois dernier et que le taux de chômage avait chuté à 6,2%, signe positif pour les revenus, les dépenses et les bénéfices des entreprises.

La secrétaire au Trésor américaine, Janet Yellen, a tenté d’apaiser les inquiétudes liées à l’inflation en notant que le taux de chômage réel était plus proche de 10% et que le marché du travail était encore très ralenti.

Pourtant, les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont encore atteint un sommet d’un an de 1,626% après les données, et s’établissaient à 1,594% lundi.

Les rendements allemands à 10 ans ont augmenté à -0,296%, résistant à la pression de la hausse des coûts d’emprunt aux États-Unis dans un contexte de prudence avant la réunion de la Banque centrale européenne de jeudi.

Les analystes ne s’attendent à aucun changement de politique de la part de la BCE, mais disent qu’elle pourrait accélérer le rythme des achats d’obligations pour contenir les rendements. Les données hebdomadaires sur les achats d’obligations de la BCE devraient être publiées plus tard.

«Nous attendons de la BCE qu’elle lutte contre la pression à la hausse sur les rendements à la fois par l’action et par la parole. L’action devrait apparaître dans la publication d’aujourd’hui des données d’achat de PEPP (programme d’achat d’urgence en cas de pandémie) », ont déclaré les stratèges d’UniCredit dans une note.

Sur les marchés des changes, l’indice du dollar a grimpé à des niveaux jamais vus depuis fin novembre. Il était dernier à 92,28, en hausse de 0,4% sur la journée et bien au-dessus de son creux de février de 89,67.

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L’analyste de BofA, Athanasios Vamvakidis, a fait valoir que le puissant mélange de stimulus américains, de réouverture plus rapide et de plus grande puissance de feu des consommateurs était un avantage indéniable pour le dollar.

« En incluant le plan de relance proposé actuellement et en plus d’un projet de loi d’infrastructure du second semestre, le soutien budgétaire total des États-Unis est six fois supérieur au fonds de relance de l’UE », a-t-il déclaré. «La Fed soutient également la croissance de la masse monétaire américaine deux fois plus vite que celle de la zone euro.»

La devise américaine a également gagné sur le yen à faible rendement, atteignant un sommet de neuf mois à 108,6, et contre l’euro, qui a chuté de 0,5% à un creux de trois mois de 1,1860 $.

L’indice des devises des marchés émergents de MSCI a perdu 0,7%, en bonne voie pour sa plus forte baisse quotidienne depuis mars 2020, alors que la hausse des rendements américains a fait grimper le dollar.

La hausse des rendements a pesé sur l’or, qui n’offre aucun rendement fixe, et l’a fait reculer de 0,8% à 1687 $ l’once et juste au-dessus d’un plus bas de neuf mois.

Les prix du pétrole ont atteint leur plus haut niveau en plus d’un an après que les forces houthies du Yémen ont tiré dimanche des drones et des missiles au cœur de l’industrie pétrolière saoudienne, suscitant des inquiétudes quant à la production.

Les prix avaient déjà été soutenus par une décision de l’OPEP et de ses alliés de ne pas augmenter l’offre en avril.

Le Brent a par la suite réduit la plupart des gains et a augmenté de 0,3% à 69,6 $ le baril. Le brut américain a ajouté 0,3% à 66,8 $. (Reportage de Danilo Masoni et Wayne Cole; édité par Alex Richardson, Larry King)