L’ARC augmente-t-elle l’accès des ménages au crédit ?

Le Congrès a adopté la Community Reinvestment Act (CRA) en 1977 pour encourager les banques à répondre aux besoins des emprunteurs dans les zones où elles opèrent. En particulier, la loi se concentre sur l’accès au crédit pour les communautés à revenu faible et moyen qui ont historiquement fait l’objet de pratiques discriminatoires telles que la redlining.

Dans un récent rapport du personnel, nous évaluons l’impact de la CRA sur les emprunts des ménages depuis 1999 en utilisant le New York Fed/Equifax Consumer Credit Panel (CCP). Nous le faisons avec une variété de méthodes empiriques pour comparer l’emprunt des individus dans les zones cibles de l’ARC à l’emprunt d’individus similaires dans les zones non cibles. À travers une gamme de méthodes, nous constatons systématiquement peu ou pas d’impact de la CRA sur le crédit aux ménages.

Pour mieux comprendre ce résultat, nous examinons l’émission de prêts hypothécaires et découvrons que les banques augmentent leur part de marché dans les zones cibles de l’ARC en acquérant des prêts existants, ce qui leur permet de satisfaire l’ARC sans affecter l’offre globale de crédit. Cela ne signifie pas nécessairement que l’ARC est inefficace. Par exemple, l’ARC encourage également l’octroi de crédit aux petites entreprises, ce que nous n’envisageons pas ; cependant, nos résultats suggèrent des réformes qui pourraient accroître l’efficacité de l’ARC pour assurer l’accès au crédit pour les consommateurs.

Que fait l’ARC ?

Les institutions de dépôt, qui comprennent les banques commerciales et les caisses d’épargne, sont assujetties aux exigences de l’ARC. Les autres institutions financières telles que les banques hypothécaires indépendantes, les coopératives de crédit et les prêteurs sur salaire ne sont pas couvertes. Les institutions de dépôt reçoivent une note de conformité à l’ARC sur une échelle de quatre points dans le cadre de leurs examens de surveillance réguliers par le Conseil des gouverneurs du système de réserve fédérale, la Federal Deposit Insurance Corporation et le Bureau du contrôleur de la monnaie.

Les notes de la Banque CRA sont déterminées conjointement par les prêts, les investissements et les autres services des banques. Mais les notes accordent la plus grande importance aux prêts. La conformité historique avec l’ARC est importante pour les banques, car elle peut avoir une incidence sur l’approbation de nouvelles succursales, d’acquisitions et de fusions. Le système de notation va de « Exceptionnel » et « Satisfaisant », qui sont considérés comme des notes de passage, à « A améliorer » et « Non-conformité substantielle », qui sont des notes d’échec. La grande majorité des notes sont des notes de passage (97 %), avec beaucoup plus de notes « Satisfaisant » que « Exceptionnel » (82 % contre 15 %).

La zone d’évaluation de l’ARC d’une banque englobe généralement les zones géographiques où la banque a son siège social, ses succursales physiques et ses guichets automatiques de dépôt, ainsi que les zones géographiques environnantes dans lesquelles l’institution a mené une partie importante de son activité de prêt. Les prêts et autres activités sont admissibles à l’ARC s’ils sont consentis à des secteurs de recensement à revenu faible à modéré (LMI). Aux fins de l’ARC, les secteurs d’IMT sont précisément définis comme ayant un revenu familial médian inférieur à 80 % de la médiane de la région géographique environnante, généralement une région statistique métropolitaine (MSA). Nous utiliserons le terme IFM pour désigner ce ratio de revenu familial médian.

Évaluation de l’impact sur les ménages

Les complexités de la mise en œuvre de la loi motivent la conception de notre analyse. Notre approche principale compare les individus qui vivent dans des secteurs de recensement avec une IMF juste en dessous du seuil de 80 % à ceux qui vivent dans des zones juste au-dessus du seuil. Après avoir contrôlé les différences de revenu, nous supposons que ces personnes sont par ailleurs similaires, ne différant que par l’admissibilité de l’ARC au test de prêt. Cette approche est officiellement connue sous le nom de conception de discontinuité de régression (RDD).

Le graphique ci-dessous illustre, par exemple, la répartition des MFI pour les secteurs de recensement dans le comté de Cuyahoga, Ohio, avec les secteurs éligibles à l’ARC indiqués en bleu. Nous pouvons voir qu’il existe de nombreux secteurs qui se situent à moins de 15 % du seuil de 80 % qui sont juste éligibles (bleu foncé) et juste inéligibles (or foncé). Ces zones ont tendance à se frôler et seront le principal point de comparaison de notre analyse.

Revenu et admissibilité à l’ARC dans le comté de Cuyahoga, Ohio

Sources : FFIEC ; calculs des auteurs.

Nous mesurons les emprunts des consommateurs à l’aide d’un échantillon représentatif de 2,5 % d’emprunteurs américains fourni par la CCP. Pour la période 1997-2017, nous comparons les soldes d’endettement des individus dans les secteurs de recensement dans une bande de 15 % autour du seuil d’éligibilité de 80 % tout en contrôlant les IMF et ne trouvons pas de discontinuité dans les emprunts. Le graphique ci-dessous illustre ce résultat à l’aide d’un diagramme de dispersion groupé, que nous confirmons avec des régressions formelles pour les soldes totaux et d’autres types de dettes telles que l’hypothèque, l’automobile et les cartes de crédit.

Les soldes des consommateurs sont stables autour du seuil de 80 % de l’IMF

Le graphique Liberty Street Economics illustre les principaux résultats de la conception de discontinuité de la régression à l'aide d'un diagramme de dispersion autour du seuil d'éligibilité à l'ARC.  Axe Y, total des soldes des consommateurs en dollars américains ;  sur l'axe des abscisses, le revenu familial médian est centré sur le seuil de 80 %.
Sources : Groupe d’experts sur le crédit à la consommation (CCP) de la Fed de New York/Equifax ; FFIEC ; calculs des auteurs.
Remarques : Les soldes totaux sur l’axe des ordonnées sont en dollars américains. MFI est le ratio de revenu familial médian, défini comme le revenu familial médian en pourcentage de la médiane de la zone géographique environnante. L’axe des x est centré sur le seuil de 80 %. Les observations à gauche du seuil sont considérées comme un revenu faible à modéré.

En plus de l’analyse RDD, nous considérons les blocs de recensement voisins, qui sont des zones géographiques plus petites situées dans les secteurs de recensement. En comparant les prêts à des personnes géographiquement proches qui vivent dans des blocs adjacents, mais sur les côtés opposés d’une frontière d’admissibilité à l’ARC, nous pouvons contrôler les facteurs non observables qui varient selon la géographie. Conformément au résultat de la RDD, nous ne trouvons aucune différence mesurable entre l’activité d’emprunt des personnes qui vivent juste à l’intérieur et juste à l’extérieur des secteurs admissibles à l’ARC.

Enfin, nous exploitons les changements de statut IMT et examinons l’évolution de l’activité d’emprunt des personnes dans les secteurs de recensement qui deviennent admissibles à la surveillance de l’ARC au cours de notre période d’échantillonnage. Pour tenir compte des tendances différentielles avant un changement d’admissibilité, nous contrôlons les tendances temporelles du revenu des parcelles en utilisant l’activité d’emprunt des voisins. Le tableau ci-dessous résume les soldes moyens de la dette au fil du temps pour un secteur qui devient éligible par rapport à un secteur qui ne l’est pas. Encore une fois, nous ne trouvons pas de preuves statistiquement significatives que les soldes de la dette augmentent après avoir obtenu l’admissibilité à l’ARC.

Les consommateurs n’augmentent pas leur solde d’endettement après être devenus admissibles à l’ARC

Graphique Liberty Street Economics montrant les soldes d'endettement moyens au fil du temps pour les familles qui ont obtenu l'admissibilité en vertu de la Community Reinvestment Act par rapport à celles qui ne l'ont pas fait.  Tracés en ordonnée Log (USD) allant de -0,2 à +0,2 ;  L'axe des x montre les trimestres depuis le gain d'éligibilité (-4 trimestres à +8 trimestres).  Des estimations ponctuelles et des intervalles de confiance sont indiqués pour chaque coefficient.
Sources : Groupe d’experts sur le crédit à la consommation (CCP) de la Fed de New York/Equifax ; FFIEC ; estimations sur cinq ans de l’American Community Survey du US Census Bureau; calculs des auteurs.

En utilisant chaque approche, nous tenons également compte de la part des personnes endettées et de plusieurs mesures du risque de crédit : impayés, saisies, faillites et score de risque d’Equifax. Nous ne constatons aucun effet significatif de l’ARC sur aucun de ces résultats.

Substitution des hypothèques des non-banques

La plus grande composante des emprunts des ménages sont les prêts hypothécaires, qui représentent plus de 80 % de la dette globale des consommateurs (à l’exclusion des prêts étudiants). Par conséquent, les autorités accordent une attention particulière aux montages hypothécaires des banques supervisées par l’ARC. Nous utilisons les données du Home Mortgage Disclosure Act (HMDA), qui comprennent les prêts hypothécaires émis par des prêteurs bancaires et non bancaires qui ne sont pas assujettis à la surveillance de l’ARC. Sur le marché hypothécaire, les établissements non bancaires sont une source importante de prêts hypothécaires.

Nous examinons l’identité des prêteurs hypothécaires dans les données HMDA et constatons que les banques des secteurs admissibles à l’ARC représentent une plus grande part des prêts hypothécaires parce qu’elles achètent des prêts hypothécaires à d’autres prêteurs. Parallèlement à l’absence d’impact sur les soldes, les résultats de la constitution et de l’achat de prêts hypothécaires suggèrent que les banques satisfont en partie aux exigences de l’ARC en acquérant des prêts existants plutôt qu’en en créant de nouveaux. Cette dynamique contribue à l’absence d’impact sur l’ensemble des emprunts des consommateurs.

Plats à emporter

En utilisant un large éventail de méthodes, nous ne parvenons pas à trouver un impact significatif du CRA sur les emprunts des ménages au cours des années 2000. Lors de l’examen de la composante la plus importante des emprunts des ménages, les prêts hypothécaires, nous constatons que les institutions supervisées par l’ARC (banques) achètent des prêts à un taux plus élevé dans ces domaines, ce qui les aide à satisfaire au critère de prêt de l’ARC, mais n’a pas besoin d’augmenter l’offre par rapport à d’autres domaines. Les prêts à la consommation ne sont pas le seul objectif de la CRA, car elle cherche à encourager l’accès au crédit dans de nombreuses dimensions, et pas seulement pour les ménages. De plus, nous ne trouvons aucune preuve que les zones éligibles manquent d’accès au crédit.

Des efforts actuels sont en cours pour réformer les normes de prêt de l’ARC qui visent à garantir que le programme demeure efficace pour atteindre ses objectifs d’expansion du crédit aux communautés IMT. Notre recherche suggère que l’impact global de la réglementation est entravé par la substitution par des non-banques qui ne sont pas supervisées et met en évidence les défis des cadres réglementaires qui ne s’appliquent qu’à un sous-ensemble d’acteurs du marché.

Erica Bucchieri est analyste de recherche au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.

Jacob Conway est titulaire d’un doctorat en économie. candidat à l’université de Stanford.

Jack Glaser est titulaire d’un doctorat en économie. candidat à l’Université de Chicago.

Photo : portrait de Matthew Plosser

Matthew Plosser est conseiller en recherche financière en études bancaires au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.

Comment citer cet article :
Erica Bucchieri, Jacob Conway, Jack Glaser et Matthew Plosser, « L’ARC augmente-t-elle l’accès des ménages au crédit ? », Banque de réserve fédérale de New York Économie de Liberty Street27 février 2023, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2023/02/does-the-cra-increase-household-access-to-credit/.


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