Les changements tectoniques sur le marché du travail américain se sont poursuivis au cours de la semaine se terminant le 28 mars, les premières demandes de chômage ayant augmenté d'un record de 6,64 millions, ce qui implique un taux de chômage en temps réel de 10,1% au minimum.
Au cours des deux dernières semaines, le rythme des licenciements dans l'économie a augmenté à mesure que l'impact du coronavirus s'est intensifié. Des preuves anecdotiques de partout dans le pays de difficultés dans le traitement du volume de demandes et leur augmentation globale suggèrent fortement que les décideurs et les investisseurs devraient anticiper une période de demandes élevées au cours des deux prochains mois.
Les répliques qui suivent tout changement tectonique peuvent être aussi mortelles que les tremblements de terre d'origine. Les budgets des États et des collectivités locales absorbant les ondes de choc qui suivront sont les cibles exactes sur lesquelles les décideurs politiques devraient se concentrer lors de la prochaine série de triage budgétaire et monétaire.
Il est impératif que tout programme d'aide budgétaire de la «phase 4» cible les trous qui sont bouleversés dans les budgets des États et des collectivités locales, en plus des achats par la Réserve fédérale de dettes d'État et municipales.
Les arguments en faveur des programmes d'austérité ou les cris de «risque moral» sont hors du temps et n'ont pas de chance. L'austérité est exactement la mauvaise politique au mauvais moment et intensifiera l'augmentation des premières demandes et du chômage alors que le choc sur l'économie réelle se répercute sur le secteur public.
Il est vital de maintenir la ligne de l'emploi public. Des stabilisateurs automatiques sont nécessaires mais pas suffisants dans cette crise des plus inhabituelles. L'emploi médical et éducatif est un élément essentiel de l'atténuation de l'impact de la maladie, mais le sera encore plus au lendemain de la première vague et dans les préparatifs d'une éventuelle deuxième vague.
De plus, dans les 20 grandes régions métropolitaines du pays, les dépenses en «médicaments et médicaments» fournissent un important tampon budgétaire contracyclique pour compenser la baisse des dépenses du secteur privé, qui est clairement en baisse.
Les propositions visant à engager des réductions générales de 20% des dépenses publiques au niveau de l'État ne sont tout simplement pas une politique pour le moment. Ce type de coupes ne fera que créer les conditions d'une crise plus profonde et d'une durée plus longue que cela n'aurait été le cas autrement.
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