Le coronavirus (COVID-19) a dominé l'actualité depuis le début de l'épidémie en Chine au début de cette année. À mesure que la situation évolue, les entreprises et les organisations de soins de santé devraient surveiller quatre domaines de risque importants: la chaîne d'approvisionnement, la demande des patients, l'offre de main-d'œuvre et leur fonction.
Chaîne d'approvisionnement
Selon Premier Inc., une grande organisation d'achats groupés, 100% des ingrédients pharmaceutiques actifs (API) de deux produits essentiels – la pénicilline et l'héparine – sont exclusivement fabriqués en Chine. De nombreux fabricants de médicaments ont constitué un approvisionnement avant les vacances du Nouvel An lunaire chinois, qui ont commencé fin janvier. Des images satellites récentes de la pollution en provenance de Chine suggèrent que la fabrication atteint des niveaux normaux. Nous sommes optimistes que les stocks d'API des produits médicaux critiques survivront à la perturbation. Même ainsi, les responsables des soins de santé doivent être préparés au cas où ils ne le font pas.
Demande des patients
Si COVID-19 se propage de manière significative aux États-Unis, nous prévoyons que les patients et leurs médecins retarderont les chirurgies programmées et augmenteront probablement l'utilisation des services de santé virtuels. Les prestataires des zones géographiques touchées peuvent également s'attendre à une augmentation du volume de visites en personne (programmées et sans rendez-vous) à mesure que les personnes touchées demandent un traitement.
Les fournisseurs peuvent alors s'attendre à voir la demande refoulée se déclencher à mesure que les patients se rétablissent et que le virus est contenu. En attendant, nous encourageons les prestataires, les payeurs et les employeurs à encourager les patients à utiliser les services de santé virtuels. Nous avons constaté une augmentation de près d'un million de volumes de visites virtuelles en Chine à la suite de l'épidémie et, malgré les circonstances malheureuses, le virus peut aider à générer des augmentations similaires au niveau national.
Sensible arrangements de travail à distance pour les non-cliniciens
De nombreuses industries adoptent des politiques de travail à distance pour empêcher la propagation de COVID-19. Et bien que de nombreux cliniciens n'aient pas cette option, nous encourageons les entreprises de soins de santé de l'ensemble de l'écosystème à explorer une flexibilité de travail à distance supplémentaire pour le personnel administratif. Une telle décision pourrait contribuer de manière significative à ralentir la propagation du virus et constituer une expérience organisationnelle utile sur le travail à distance. Une adoption plus large des modalités de travail à distance et flexibles une fois l'épidémie maîtrisée peut également aider à attirer et à retenir les meilleurs talents.
De plus, nous encourageons les organisations à être conscientes des effets de l'obligation pour les employés de continuer à travailler, surtout si nous constatons des fermetures supplémentaires d'écoles ou de garderies. La pression supplémentaire sur vos employés doit faire partie de la décision globale de travail à distance.
Trésorerie
Une épidémie prolongée pourrait prolonger ou même améliorer l'environnement favorable des taux d'intérêt dont de nombreux organismes de soins de santé ont profité au cours des 15 derniers mois. En effet, dans un mouvement rare, la Réserve fédérale a abaissé le taux de référence de 50 points de base le 3 mars, ce qui n'était pas à une date de réunion prévue du FOMC. Nous pensons que les marchés pourraient fixer trois réductions supplémentaires d'ici la fin de l'année pour une réduction totale d'environ 80 pb.
La demande de dette municipale a également fait baisser les taux d'endettement à haut risque. Selon Bloomberg Barclays Muni High Yield to Worst, qui suit les taux de la dette municipale généralement considérés comme plus risqués, le taux à la fin de février 2020 était d'un peu plus de 3,3% (une prime de 190 points de base par rapport aux 20 ans américains).
L'environnement tarifaire actuel incite davantage de fournisseurs sans but lucratif à émettre de la dette imposable au lieu de la dette municipale non imposable plus traditionnelle. La dette imposable comporte moins de restrictions sur l'utilisation du produit, ce que de nombreux émetteurs jugent utile, surtout lorsqu'ils s'adaptent à l'environnement de prestation numérique des soins de santé en évolution rapide.
De l'autre côté de l'équation, les positions en actions dans les portefeuilles de nombreuses organisations de soins de santé, qui ont été battues assez sévèrement depuis la seconde moitié de février, le S&P 500 étant désormais en baisse de 15% depuis son niveau record.
De nombreux organismes de soins de santé adoptent une stratégie d'investissement à long terme; cependant, les pertes non réalisées que subiront de nombreux assureurs-maladie et hôpitaux au cours du premier trimestre 2020 pourraient entraîner une conception différente du deuxième trimestre et au-delà.
