Un décret signé par le président Biden début juillet devrait apporter un examen plus approfondi des fusions bancaires, un développement important étant donné que le nombre d’annonces d’accords continue de croître à l’approche du second semestre de l’année.
L’ordonnance encourage le ministère de la Justice, la Réserve fédérale, la Federal Deposit Insurance Corporation et le Bureau du contrôleur de la monnaie « à mettre à jour les directives sur les fusions bancaires afin de fournir un examen plus rigoureux des fusions ». Son objectif est de remédier au manque de concurrence perçu dans le secteur bancaire à la suite de la consolidation et d’éviter les impacts négatifs sur les petites entreprises et les consommateurs, y compris ceux qui sont mal desservis par le système bancaire ou qui ne font pas actuellement partie du système bancaire.
À notre avis, l’ordonnance aura probablement un impact plus important sur les institutions dont les actifs dépassent 100 milliards de dollars (super-institutions régionales ou grandes institutions régionales) par rapport aux banques communautaires, ce qui correspond au thème plus large de l’ordonnance consistant à promouvoir la concurrence dans l’économie américaine.
L’activité M&A revient à l’ancienne
Selon les données compilées par S&P Global Market Intelligence, 94 opérations de fusion ou d’acquisition bancaires ont été annoncées cette année jusqu’au 30 juin 2020. Bien que les niveaux de cette année soient toujours inférieurs aux volumes antérieurs à la pandémie, le Le retour des activités de fusions et acquisitions est un signe bienvenu pour les banquiers en quête de croissance et de gains d’efficacité face aux faibles taux d’intérêt et à la hausse des coûts associés à une surveillance réglementaire accrue.
Parallèlement à l’augmentation du nombre de transactions, les multiples de transactions augmentent également. La valeur médiane de la transaction par rapport aux capitaux propres tangibles était de 1,52 au 30 juin, contre 1,35 pour l’ensemble de l’année dernière et 1,58 pour l’ensemble de 2019, indiquant que les acheteurs trouvent une plus grande valeur dans les cibles qui complètent ou complètent leurs organisations.
Les appels de résultats du deuxième trimestre soulignent l’importance des fusions et acquisitions
Environ 75 % des quelque 90 organisations bancaires qui ont organisé des appels aux résultats du deuxième trimestre entre le 13 juillet et le 25 juillet ont fourni des commentaires sur les acquisitions récemment réalisées, annoncées ou potentielles, soulignant l’importance des activités de fusion et d’acquisition en tant que stratégie pour stimuler la croissance si le prix est correct .
Il convient de noter que lors de ces appels de résultats, la plupart des organisations sont restées modérément positives à optimistes quant à leur capacité à mener des activités de fusion et d’acquisition. Les exemples comprennent:
- Old National Bancorp : lors de l’appel aux résultats du 20 juillet, le président-directeur général d’Old National, Jim Ryan, a indiqué que malgré le récent décret, il n’y a eu aucune nouvelle des régulateurs sur les changements à venir et l’organisation avance « à toute vapeur » avec son acquisition de First Midwest Bancorp.
- Citizens Financial Group : Lors de son appel aux résultats du 20 juillet, le président-directeur général Bruce Van Saun a déclaré que la société était ouverte aux transactions bancaires qui ont un sens stratégique. « Si nous pouvons trouver une bonne affaire, nous l’envisagerions certainement », a déclaré Van Saun.
Pourtant, comme indiqué dans l’appel de résultats de Valley National Bancorp, la tarification restera un facteur clé dans toute opération de fusion et acquisition où le manque d’objectifs et d’évaluations n’a pas de sens économique actuel.
L’impact à long terme reste à voir
Comme indiqué dans le décret exécutif complet, les régulateurs sont «encouragés à revoir les pratiques actuelles et à adopter un plan, au plus tard 180 jours après la date du présent décret, pour la revitalisation de la surveillance des fusions en vertu de la Bank Merger Act et de la Bank Holding Company Act. de 1956. Une fois qu’un tel plan d’examen approfondi des opérations de fusion et d’acquisition aura été créé, sa mise en œuvre complète prendra plus de temps.
Certains dans l’industrie ont spéculé sur la façon dont ce décret pourrait affecter le flux des transactions. Les impacts potentiels seront probablement plus clairs alors que nous approchons de la barre des 180 jours après la date de la commande, ce qui devrait coïncider avec les sociétés ouvertes fournissant des orientations mises à jour sur les stratégies d’acquisition lors de leurs appels de résultats du quatrième trimestre.
La vente à emporter
Les détails de ce que signifie la commande pour les institutions bancaires sont encore inconnus, mais nous pouvons raisonnablement supposer que le processus mis à jour se concentrera sur l’impact d’un événement de fusion et acquisition sur les parties prenantes externes des institutions super-régionales ou régionales.
À ce titre, ces institutions bancaires – et même les participants du secteur dans leur ensemble – qui envisagent de se développer en matière de fusions et acquisitions devraient s’assurer qu’elles ont correctement pris en compte l’impact sur les clients et les propriétaires de petites entreprises. Veiller à ce qu’une fusion n’entraîne pas des coûts bancaires plus élevés, ne restreigne pas l’accès au crédit ou ne laisse pas les communautés sans accès aux services bancaires sera probablement un premier pas important vers la prospérité dans ce qui sera probablement un environnement réglementaire plus strict.
