Le minerai de fer trébuche alors que l’augmentation de l’offre se heurte à la discipline sidérurgique chinoise : Russell

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LAUNCESTON — Les prix du minerai de fer ont connu leur pire semaine depuis près de 18 mois alors que les deux facteurs nécessaires à une correction durable pourraient entrer en jeu : la discipline des producteurs d’acier chinois et une reprise de l’offre de minerai.

Le principal indice de référence chinois du minerai de fer, le contrat de Dalian Commodity Exchange, a chuté d’environ 10 % au cours de la semaine précédant le 23 juillet, la pire performance hebdomadaire depuis février de l’année dernière.

Le contrat a terminé la semaine à 1 126 yuans (173,77 $) la tonne et a maintenant glissé d’environ 17% par rapport à son record de mai.

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Le minerai de fer de référence à 62 % pour livraison au nord de la Chine, tel qu’évalué par l’agence d’information sur les prix des matières premières Argus, a cédé 8,8 % la semaine dernière pour terminer à 201,35 $ la tonne, en baisse par rapport à son record de 235,55 $ atteint le 12 mai.

La principale raison du recul du minerai de fer a été les mesures prises par la Chine, qui achète environ 70% des volumes maritimes mondiaux, pour freiner son énorme secteur sidérurgique.

La question pour le marché est de savoir dans quelle mesure les prix au comptant pourraient baisser alors que la Chine restreint la production d’acier et que les producteurs commencent à en expédier davantage.

La réponse est probablement encore une attente et voir si les premiers signaux se traduisent par une tendance, ou s’ils ne sont qu’un blip.

Ce n’est un secret pour personne que les autorités de Pékin veulent plafonner la production d’acier de 2021 à des niveaux record de 2020, mais ce qui semble avoir changé, c’est que des mesures plus fermes sont désormais prises pour atteindre cet objectif.

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Le gouvernement a demandé à certains producteurs d’acier des provinces chinoises du Jiangsu, du Fujian et du Yunnan de réduire leur production, et des rapports indiquent que certaines aciéries de la ville la plus productrice de Tangshan ont réduit leur production au milieu d’avertissements de sanctions officielles pour surproduction.

Alors qu’il n’en est qu’à ses débuts, il y a des signes de ralentissement de la production en Chine, le premier producteur d’acier au monde.

La production d’acier brut a baissé de 5,6% à 93,88 millions de tonnes en juin contre un record de 99,45 millions en mai, selon les données officielles publiées le 15 juillet.

La production d’acier est toujours en hausse de 11,8% à 563,33 millions de tonnes au premier semestre par rapport à la même période en 2020.

Si la Chine veut vraiment limiter la production d’acier en 2021 à 1,065 milliard de tonnes en 2020, cela implique que la production du second semestre devra être d’environ 502 millions de tonnes, soit près de 11% de moins que les niveaux atteints au premier semestre.

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Cela peut finir par être exagéré, surtout si Pékin s’en tient à sa pratique passée consistant à donner la priorité à la croissance économique sur les problèmes de pollution.

Cependant, si la Chine réussit à restreindre la production d’acier au second semestre, cela se produira probablement juste au moment où l’offre commence à se redresser pour se rapprocher de son potentiel, car les trois principaux exportateurs – Australie, Brésil et Afrique du Sud – semblent prêts à expédier davantage.

Les importations de minerai de fer de la Chine sont sur la bonne voie pour un juillet solide, les analystes des matières premières Kpler et Refinitiv prédisant tous deux un résultat bien au nord de 100 millions de tonnes.

Kpler s’attend à ce que les importations chinoises de juillet s’élèvent à environ 107,4 millions de tonnes, le plus élevé depuis octobre de l’année dernière, tandis que Refinitiv est encore plus optimiste, affirmant que les arrivées mensuelles pourraient atteindre 112,5 millions de tonnes, bien que cela comprenne 15 navires qui devraient arriver le 31 juillet. ce qui signifie que leurs cargaisons peuvent ne pas figurer dans les données douanières de juillet.

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RÉCUPÉRATION DES EXPORTATIONS ?

L’Australie, premier expéditeur de l’ingrédient sidérurgique, est sur la bonne voie pour un volume d’exportation modeste en juillet, selon Refinitiv, mais cela fait suite aux exportations de juin de 78,04 millions de tonnes, qui étaient les plus élevées depuis décembre.

De nombreuses cargaisons chargées en juin auront atteint leurs ports de destination en Asie en juillet.

Les exportations de minerai de fer australien devraient se redresser dans les semaines à venir avec la fin des travaux de maintenance dans un grand port de l’État d’Australie-Occidentale et moins de perturbations liées aux conditions météorologiques, bien que la maintenance prévue dans un autre port puisse limiter les volumes.

Cependant, le deuxième exportateur brésilien est prévu pour un mois de juillet exceptionnel, Refinitiv estimant les exportations à 34,92 millions de tonnes, le plus haut depuis août 2020 et en forte hausse par rapport aux 30,95 millions de juin.

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L’Afrique du Sud, troisième exportateur, qui, comme le Brésil, est aux prises avec des vagues continues d’épidémies de coronavirus, est également sur la bonne voie pour un juillet solide avec des exportations d’environ 8,1 millions de tonnes, ce qui serait le plus élevé depuis que Refinitiv a commencé à suivre les cargaisons en janvier 2015 presque le double des 4,4 millions de juin.

L’offre accrue de minerai de fer et les premiers signes de discipline des producteurs chinois commencent à montrer des stocks dans les ports chinois , qui a augmenté pour une quatrième semaine pour se terminer à 129,5 millions de tonnes le 23 juillet, contre 115 millions pour la même semaine en 2020.

(Édité par Simon Cameron-Moore)

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Reportage approfondi sur l’économie de l’innovation de The Logic, présenté en partenariat avec le Financial Post.

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