Le pouvoir de marché des entreprises américaines a-t-il augmenté ? – Économie de la rue de la Liberté

Mary Amiti et Sebastian Heise

Un certain nombre d’études ont démontré que la concentration du marché parmi les entreprises américaines a augmenté au cours des dernières décennies, à mesure que les grandes entreprises sont devenues plus dominantes. Dans une nouvelle étude, nous examinons si cette concentration nationale croissante signifie que les grandes entreprises américaines ont plus de pouvoir de marché dans le secteur manufacturier. Notre recherche soutient que l’intensification de la concurrence étrangère au cours des dernières décennies a en fait réduit le pouvoir de marché des entreprises américaines dans le secteur manufacturier.

Mesurer le pouvoir de marché

Une augmentation du pouvoir de marché est souvent interprétée comme signifiant que les entreprises peuvent augmenter leurs marges sur le coût marginal sans sacrifier la rentabilité. Cependant, les majorations ne sont pas observables, ce qui permet d’expliquer pourquoi différentes études ne s’accordent pas sur l’augmentation ou non des majorations agrégées. Notre interprétation du pouvoir de marché repose sur une grande classe de modèles de commerce international, où les entreprises ayant une part de marché plus élevée fixent des marges plus élevées. À travers le prisme de ces modèles, à mesure que la concentration du marché augmente, les marges globales augmentent. Des marges plus élevées sont indésirables du point de vue des consommateurs car elles redistribuent les revenus des consommateurs aux producteurs.

Données

Notre analyse s’appuie sur des données confidentielles au niveau de l’entreprise du US Census Bureau de 1992 à 2012 pour les industries du secteur manufacturier. Il est important de noter qu’il comprend des données sur les ventes de toutes les entreprises vendant sur le marché américain, qu’elles soient nationales ou étrangères. Les ventes d’entreprises étrangères sont disponibles à partir des formulaires de douane collectés par les douanes et la protection des frontières des États-Unis et disponibles via le recensement. Habituellement, les ventes des entreprises étrangères sur le marché américain ne sont pas incluses dans les analyses de la concentration du marché, car les données accessibles au public ne comprennent que les ventes des entreprises américaines. Cependant, afin d’obtenir une image précise de la concentration du marché, il est essentiel d’inclure également les ventes des concurrents étrangers sur le marché. Par exemple, un constructeur automobile aux États-Unis est en concurrence non seulement avec les constructeurs automobiles nationaux, mais aussi avec les voitures importées. Nous utilisons la part de marché des vingt premières entreprises d’un secteur comme mesure de la concentration du marché.

La concentration du marché a-t-elle augmenté ?

Dans le graphique ci-dessous, nous traçons la concentration du marché, en moyenne dans toutes les industries du secteur manufacturier. La ligne rouge continue représente national concentration, calculée à partir des livraisons totales des entreprises américaines, c’est-à-dire la part de marché des vingt premières entreprises américaines par rapport aux autres entreprises américaines. Comme dans les études précédentes, nous constatons que cette mesure de concentration du marché intérieur a augmenté. Cependant, une fois que nous calculons la concentration du marché en utilisant toutes les entreprises vendant aux États-Unis, y compris les entreprises étrangères, nous constatons que la concentration du marché est en fait restée stable (ligne bleue). Ce résultat suggère que les marges agrégées calculées en utilisant à la fois des entreprises étrangères et nationales sont restées stables.

Le graphique précédent suggère que la baisse de la part de marché des grandes entreprises américaines est exactement compensée par la hausse de la part des entreprises étrangères. Dans le graphique ci-dessous, nous traçons quelle part du marché est représentée par les entreprises d’un classement donné additionné à travers les industries. Pour voir comment ces parts ont évolué, nous traçons les informations pour 1992 avec des couleurs plus sombres et pour 2012 avec des couleurs plus claires. Nous avons divisé chaque barre en part de marché représentée par les entreprises nationales en bleu et par les entreprises étrangères en rouge. Le graphique montre qu’en 1992, les entreprises nationales de rang 1 détenaient une part de marché de 12,4 %, qui est tombée à 12,0 % en 2012. Dans le même temps, les entreprises étrangères de rang 1 ont augmenté leur part de marché de pratiquement zéro à 0,4 % des ventes manufacturières. . Nous voyons que le gain le plus important de parts de marché des entreprises étrangères s’est produit dans la partie inférieure de la distribution. La part de marché des entreprises étrangères classées au-dessus du cinquantième au sein d’une industrie est passée de 6,9 ​​% à 14,4 %. Les entreprises étrangères gagnent très peu dans la partie supérieure de la répartition des parts de marché.

Concentration du marché et concurrence à l’importation

La concentration du marché a diminué principalement dans les industries qui ont connu la croissance la plus rapide de la concurrence des importations depuis 1992. En revanche, la concentration a augmenté dans les industries où la concurrence des importations est faible. Le graphique suivant présente l’évolution de la pénétration des importations d’une industrie entre 1992 et 2012 par rapport à l’évolution de la concentration au cours de la même période. La pénétration des importations est définie comme les importations d’une industrie divisées par les ventes intérieures, c’est-à-dire les expéditions moins les exportations plus les importations. Chaque cercle est un groupe d’industries, classé selon leur changement dans la concurrence des importations, où la taille de chaque cercle est proportionnelle aux ventes intérieures en 1992. La ligne pointillée représente l’ajustement linéaire de ces cercles. Nous constatons que les industries exposées à une pénétration croissante des importations ont vu leur concentration diminuer, tandis que la concentration s’est accrue dans les industries qui comptent un faible nombre d’entreprises étrangères. Les données accessibles au public du Census Bureau montrent que le premier groupe d’industries comprend, par exemple, la fabrication de matériel audio et vidéo, tandis que le dernier groupe comprend, par exemple, la fabrication de béton.

Comment concilier les différentes tendances de la concentration domestique et de la concentration globale du marché ? D’après la théorie du commerce, une concurrence plus féroce à l’importation entraîne la sortie d’entreprises américaines plus petites et inefficaces et réduit les ventes intérieures des entreprises américaines. Dans le même temps, les grandes entreprises américaines y gagnent parce que la libéralisation des échanges leur permet d’exporter davantage. Conformément à ces prédictions, nous trouvons, sur la base d’une analyse de régression, que la concurrence des importations a provoqué la sortie des entreprises nationales et que les grandes entreprises américaines ont ainsi gagné des parts de marché par rapport aux ventes totales des entreprises américaines. Cependant, une fois que nous considérons les ventes totales sur le marché américain, y compris les importations, nous constatons que la concurrence des importations a fait chuter la part de marché des plus grandes entreprises américaines, car les entreprises étrangères ont gagné une partie de la part de marché des entreprises nationales. Nos résultats suggèrent que la concurrence des importations a réduit la part de marché des vingt premières entreprises américaines d’environ 0,8 point de pourcentage en moyenne depuis 1997, ce qui représente environ la moitié de la baisse réelle de leurs parts de marché.

Qu’impliquent ces résultats pour le pouvoir de marché des entreprises américaines ? À la lumière des prédictions de nombreux modèles commerciaux, nos conclusions suggèrent que le pouvoir de marché des grandes entreprises américaines a en fait diminué dans de nombreux secteurs depuis que leur part sur le marché global a diminué. En résumé, notre analyse suggère que la concentration croissante parmi les entreprises américaines elles-mêmes est tout à fait cohérente avec des marges plus faibles de ces entreprises en raison d’une concurrence plus féroce à l’importation.

Mary Amiti est vice-présidente du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.

Sebastian Heise est économiste au sein du groupe Recherche et statistiques de la Banque.