Le sud de l’Europe ose rêver d’un nouveau destin après des décennies perdues

Contenu de l’article

(Bloomberg) – Les pays du sud de l’Europe peuvent désormais revendiquer les perspectives collectives les plus brillantes depuis la création de l’euro – une fois les derniers obstacles du coronavirus surmontés – dans un revirement spectaculaire après deux décennies de malaise et de crise.

Avec près de la moitié des 800 milliards d’euros (942 milliards de dollars) du fonds de relance de l’Union européenne, les responsables et les hommes d’affaires d’Athènes à Madrid se préparent pour une période d’investissement sans précédent qui pourrait bien réussir à modifier leur destin économique.

Contenu de l’article

« Si vous regardez les sommes d’argent qui seront investies dans des pays comme l’Espagne, la Grèce et l’Italie, ce sont des opportunités extraordinaires pour changer la voie de la croissance à long terme », a déclaré Philipp Hildebrand, vice-président de BlackRock Inc., à Bloomberg. Télévision plus tôt ce mois-ci. « C’est la véritable opportunité historique que l’Europe a maintenant. »

Tant pendant la crise des coronavirus que les troubles de la dette souveraine de la dernière décennie, les pays du sud de la région se sont avérés le maillon le plus faible de la structure délicate de l’euro, mettant en péril l’ensemble du projet d’union monétaire.

L’héritage est impressionnant. Neuf des 10 principales zones de chômage des jeunes de la région se trouvent dans le sud de l’Europe, allant jusqu’à 71% à Ceuta, une enclave de l’Espagne. La Grèce est toujours marquée par une crise de la dette qui a coûté aux citoyens un cinquième du revenu disponible.

Contenu de l’article

Ensuite, il y a aussi des dommages plus récents à réparer dus à la pandémie. L’Espagne a subi une contraction de plus d’un dixième de sa production rien qu’en 2020. Pour l’Italie, les dommages cumulés du coronavirus et des années d’impasse gouvernementale signifient que le produit intérieur brut réel est inférieur à ce qu’il était lorsqu’il a rejoint l’euro.

Ce danger n’est pas encore passé, avec des variantes du virus menaçant une nouvelle vague d’infections au cours de l’été qui frappera le plus les pays dépendants du tourisme. L’île grecque de Mykonos en est un exemple, contrainte par le gouvernement d’imposer un couvre-feu nocturne et une interdiction totale de la musique dans les restaurants, bars et magasins.

Idylle grecque

Le maire de Mykonos, Kostas Koukas, a attaqué les dernières restrictions, mais est optimiste pour l’avenir. Les dépenses prévues pour les projets verts et énergétiques là-bas augurent de la possibilité que de nombreuses îles puissent être connectées au réseau du continent pour la première fois.

Contenu de l’article

« L’importance pour la croissance et la société d’assurer un approvisionnement ininterrompu en électricité et de ne pas dépendre du pétrole est évidente », a déclaré Koukas. « Nos îles vont tourner la page.

La Grèce recevra 30,5 milliards d’euros d’argent de l’UE, soit près d’un cinquième de l’économie.

L’Italie recevra 192 milliards d’euros de subventions et de prêts, le plus gros versement de tous. Complété par les dépenses nationales, environ 40 % de l’argent ciblera ses régions les plus pauvres du sud. L’administration du Premier ministre Mario Draghi estime que la production économique augmentera de 3,6% d’ici 2026.

« L’Europe a besoin que l’Italie se remette à niveau pour réussir, en raison de la taille de son économie, et l’Italie a besoin que son sud accélère pour réussir », a déclaré Eugenio Mazzarella, professeur à l’Université Federico II de Naples. « Tout est inextricablement lié dans un pari historique. »

Contenu de l’article

L’Espagne recevra environ 140 milliards d’euros de fonds, dont environ la moitié sont des subventions qui n’ont pas besoin d’être remboursées. Avec de telles sommes en tête, les 23 membres de la National Association of Independent Builders se préparent à soumissionner pour travailler sur des contrats axés sur le transport durable, compensant ainsi des années de sous-investissement.

« Nous avons besoin de nouvelles infrastructures et de maintenir les infrastructures existantes », a déclaré Concha Santos, présidente du groupe. « Ce paquet est la clé du redressement des États membres. »

Alors que Moody’s Investors Service prévient que l’Italie, l’Espagne, la Grèce et le Portugal auront probablement du mal à décaisser intégralement les subventions de l’UE et les prêts bon marché, il estime que les investissements publics dans ces pays vont encore doubler au cours des cinq prochaines années par rapport à la demi-décennie précédente.

Contenu de l’article

La société de notation prévoit que le paquet de l’UE stimulera l’expansion économique dans le sud de l’Europe d’environ 0,5 point de pourcentage par an en moyenne entre 2021 et 2027, une aubaine qui pourrait atteindre 0,7 point de pourcentage si les gouvernements parviennent à tout dépenser.

L’avantage pourrait être encore plus grand si les pays tiennent leurs promesses de réaliser des réformes administratives et favorables à la croissance, qui sont liées aux décaissements des fonds de l’UE. Ils vont des correctifs au marché du travail en difficulté de l’Espagne à la rationalisation de la bureaucratie grinçante de l’Italie.

Le danger est qu’une partie de l’argent soit gaspillée – devenant un autre moment perdu pour une région en proie à des défis allant d’énormes dettes publiques à une faible croissance démographique.

« Il s’agit d’une opportunité unique en raison des sommes d’argent concernées et du fait qu’il s’agit d’un ensemble intégré non seulement d’argent mais aussi de réformes », a déclaré Sarah Carlson, analyste chez Moody’s. « La question que nous nous posons est la suivante : en tireront-ils le meilleur parti ? »

Quoi qu’il en soit, même la création du fonds de relance laisse espérer qu’il deviendra un jour un coussin permanent contre les chocs de croissance, ou quelque chose d’encore plus ambitieux.

« Cela pourrait être un premier pas vers une capacité fiscale commune, et finalement une union fiscale », a déclaré Alexander Kriwoluzky, économiste au groupe de réflexion DIW Berlin. « Cela pourrait changer la donne pour les générations futures. »

© 2021 Bloomberg LP

Bloomberg.com