La reprise, la résilience et la réimagination sont des descriptions appropriées de l’économie américaine après deux ans de pandémie débilitante.
L’économie américaine a créé 199 000 emplois en décembre et le taux de chômage a baissé à 3,9 %.
Tel un boxeur meurtri en fin de match de championnat, l’économie américaine a clôturé l’année en beauté en créant 199 000 emplois en décembre. Une fois que l’on tient compte des révisions à la hausse par rapport aux mois précédents par le Bureau of Labor Statistics, l’emploi total a augmenté de 340 000.
Cela porte le nombre total d’emplois créés l’année dernière à environ 6 millions alors que le taux de chômage est passé de 6,5% au début de l’année à 3,9%. Cette augmentation des emplois est la plus importante de toute année depuis que le BLS a commencé à suivre après la Seconde Guerre mondiale.
Une fois de plus, le BLS a produit un récit de deux enquêtes dans le rapport qu’il a publié vendredi. L’enquête auprès des établissements, qui est utilisée pour estimer l’évolution des emplois, a généré la forte mais décevante augmentation de 199 000.
L’enquête auprès des ménages, cependant, qui est utilisée pour estimer le taux de chômage, a généré une augmentation statistiquement significative de 651 000 et a indiqué que 168 000 personnes sont entrées sur le marché du travail, ce qui explique pourquoi le taux de chômage est tombé à 3,9%. Le taux d’activité des travailleurs dans la force de l’âge de 25 à 54 ans s’élève à 81,9 %.
Le salaire horaire moyen a augmenté de 0,6% sur le mois et de 4,7% sur un an. Ceci est fonction d’un marché du travail qui s’est sensiblement tendu et il faut anticiper des pressions salariales à la hausse dans les prochains mois.
Sans surprise, sur un rythme annualisé moyen sur trois mois, les gains hebdomadaires moyens ont augmenté d’un solide 6,1 %, ce qui, en plus de l’augmentation de 0,2 % du nombre total d’heures travaillées, soutiendra les ménages qui ont du mal à payer leurs nécessités.
Ces gains de salaires auront tendance à renforcer les arguments des faucons de la Réserve fédérale qui préféreraient relever les taux dès la réunion de mars.
La récupération rapide
Pour mettre la reprise du marché du travail en perspective : Suite à la crise financière, il a fallu huit ans et demi pour que le taux de chômage retombe à 3,9%, alors qu’il a fallu moins de deux ans suite au choc de la pandémie.
Cela peut presque certainement être attribué à la réponse de la politique budgétaire, qui a cette fois fonctionné en complément de la politique de taux d’intérêt zéro de la Fed et de la série de programmes d’amélioration des liquidités pendant la première partie de la crise.
Mais maintenant, la résilience de l’économie américaine va être mise à l’épreuve. La propagation rapide de la variante omicron freinera presque certainement l’embauche au point où une lecture plate ou négative des données sur l’emploi de janvier pourrait être dans les cartes. Cela peut arriver même si la dernière vague de virus n’a pas encore entraîné une augmentation notable des premières demandes d’allocations de chômage.
Les investisseurs, les dirigeants d’entreprises et les décideurs devraient s’attendre à un à deux mois de faibles chiffres de l’emploi suivis d’une période de récupération et de gains plus importants au printemps.
Politique de la Réserve fédérale
Malgré cette incertitude liée à la pandémie, la révision des données mensuelles et des indices de référence n’entraînera aucune modification de la politique monétaire de la Fed.
La banque centrale est sur le point d’accélérer la normalisation de sa politique avec trois hausses de taux de 25 points de base cette année et une baisse probable d’environ 100 milliards de dollars par mois dans son bilan à partir de septembre. Ce serait plus du double du rythme d’environ 50 milliards de dollars que la Fed a autorisé lors de son retrait de son bilan 2017-2019.
Bien qu’il manque encore 2,7 millions d’emplois à l’économie en février 2020, lorsque la pandémie a commencé, la Fed se penche sur la partie stabilité des prix de son double mandat pour freiner l’inflation.
Dans le même temps, il avance à tâtons vers une définition du plein emploi qui peut être quelque peu décevante pour ceux de la Fed qui souhaitent une baisse bien plus importante du taux de chômage des Noirs (7,1% actuellement) et des Latinos (4,9%).
À l’intérieur des données
Les gains d’emplois au cours du mois ont été principalement attribuables aux secteurs de l’économie les mieux rémunérés. Le secteur de la production de biens a créé 54 000 emplois, la construction 22 900 et la fabrication 26 000, le secteur financier en ajoutant 8 000 et les services aux entreprises 43 000. Le commerce et les transports ont ajouté 30 000 postes tandis que l’éducation et la santé en ont ajouté 10 000.
Pour le deuxième mois consécutif, le secteur du commerce de détail a subi une perte nette, avec 2 000 emplois supprimés en décembre après une baisse de 13 000 en novembre. Cela marquerait la période la plus faible de l’embauche de détaillants de vacances de mémoire récente. Dans l’ensemble, l’emploi dans la fonction publique a diminué de 12 000 en décembre.
