Les copeaux, le charbon et l’immobilier en tête de la liste de surveillance du plénum des commerçants chinois

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(Bloomberg) – Après une année de répression réglementaire qui a anéanti des milliers de milliards de dollars d’actions chinoises, les investisseurs sont en alerte maximale face au risque d’un nouveau changement de politique alors que le Parti communiste lance une grande convention la semaine prochaine.

Alors que le président Xi Jinping cherche à jeter les bases du Congrès du Parti de l’année prochaine qui devrait prolonger son mandat, le plénum est considéré comme une chance pour lui de renforcer son action actuelle de « prospérité commune » ou même d’inaugurer de nouvelles politiques qui se répercutent sur les actions.

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Les secteurs qui pourraient subir de fortes fluctuations de prix à la suite de l’événement ne manquent pas. Les géants de la technologie et du jeu pansent toujours leurs plaies suite aux restrictions réglementaires sur les pratiques monopolistiques et le contrôle de la propriété. Les fournisseurs d’énergie se précipitent pour préparer l’hiver en période de pénurie. Les promoteurs immobiliers restent plongés dans une crise de la dette.

Le plénum « devrait donner le ton aux politiques de » prospérité commune « à long terme et dominer les perspectives des actions pour le plan quinquennal du pays jusqu’en 2025 », ont écrit les analystes de Bloomberg Intelligence, dont Francis Chan, dans une note. « Les investisseurs chinois devront peut-être s’adapter à la nouvelle réalité des vents politiques changeants. »

Plus de détails peuvent également venir sur la coexistence de la propriété privée et publique, et de la double circulation – une stratégie visant à se concentrer davantage sur le marché intérieur pour stimuler la croissance, ont-ils déclaré dans une note du 1er novembre.

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Si l’histoire est un guide, la réunion pourrait apporter au moins un soulagement temporaire, étant donné que chacune des 10 conventions précédentes a été suivie de rallyes boursiers la semaine prochaine, selon les données compilées par Bloomberg.

Voici quelques secteurs que les investisseurs surveillent pendant l’événement de quatre jours qui commence lundi :

Biens

Toute mention du secteur immobilier pourrait être le premier élément recherché par les investisseurs dans le communiqué officiel de la réunion à huis clos, qui est généralement publié à sa conclusion.

La crise de liquidité du groupe China Evergrande et l’effondrement des obligations en dollars des développeurs ont déclenché un rythme record de défauts et de baisses de notation pour les émetteurs chinois. Les commerçants surveilleront tout signe d’un changement dans l’opinion du Parti selon laquelle les risques d’Evergrande sont contrôlables et s’il maintiendra la position selon laquelle les développeurs doivent honorer leurs obligations en matière de dette.

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Alors que le mantra de Xi « les maisons sont faites pour vivre, pas pour spéculer » a atteint de nouveaux sommets rhétoriques et que les ventes de terrains par les gouvernements locaux sont un problème, la Chine a révélé le mois dernier un plan visant à étendre les essais d’impôt foncier. Tout détail sur le rythme et la portée de la réforme, lancée à Shanghai et à Chongqing en 2011, attirerait l’attention des commerçants en quête de clarté politique.

Semi-conducteurs

La Chine a dévoilé ses ambitions d’autosuffisance technologique dans son dernier plan politique quinquennal, alors qu’elle tente de réduire sa dépendance à l’égard de l’Occident pour des fournitures cruciales comme les semi-conducteurs.

Des mesures plus spécifiques pour soutenir la recherche et l’application de technologies de pointe donneront aux géants de l’Internet du pays une chance bien nécessaire d’attirer les investisseurs, après que leurs actions aient été battues par la réglementation gouvernementale.

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Les entreprises se sont précipitées pour prendre le train en marche, Tencent Holdings Ltd. présentant cette semaine ses premières puces et Alibaba Group Holding Ltd. révélant le mois dernier l’un des semi-conducteurs les plus avancés de Chine, destiné à être utilisé dans les centres de données.

Charbon et énergie

Les actions des mineurs de charbon se sont effondrées alors que le gouvernement a pris des mesures extraordinaires pour maîtriser la flambée des prix en raison des pénuries d’électricité. Les mesures comprennent des ordonnances aux producteurs d’augmenter la production, des restrictions sur les échanges à terme et un plan visant à créer une référence pour les prix du charbon à flotter.

« Une intervention politique pragmatique plutôt que des mesures monétaires et fiscales semble être à l’ordre du jour, reflétant un changement interne de politique économique », ont écrit les stratèges de Jefferies, dont Sean Darby, dans une note du 1er novembre. Ils étaient favorables aux producteurs d’électricité et continuaient de favoriser les bénéficiaires de la baisse des prix du charbon thermique tels que les matériaux.

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Énergies renouvelables

Le secteur des énergies renouvelables a été un rare refuge au milieu de la tempête réglementaire. Le soutien du gouvernement est clair alors que la Chine vise à rendre son économie neutre en carbone d’ici le milieu du siècle.

Une feuille de route officielle pour plafonner les émissions de carbone avant 2030 a été publiée le mois dernier, énumérant des objectifs en matière de stockage d’énergie, de production d’énergie propre et de transport, entre autres. Alors que l’optimisme est généralisé quant aux perspectives à long terme de l’énergie éolienne et solaire et des voitures électriques, une bénédiction du plénum donnerait un coup de pouce immédiat à leurs actions.

Consommation

« Promouvoir pleinement la consommation » a été inclus dans le communiqué du plénum de l’année dernière comme un moyen de faciliter la « double circulation » alors que la Chine cherche à se protéger contre les risques commerciaux mondiaux. Stimuler la consommation et en faire un plus grand moteur de croissance restera probablement essentiel, même si des signaux mitigés pourraient être envoyés dans le cadre de la campagne visant à réduire l’écart de richesse.

Les entreprises d’alimentation et d’alcool ont fait faillite lorsque Xi a fait allusion à une expansion de la taxe à la consommation dans un article d’octobre sur la « Prospérité commune ». Toute évolution d’une telle politique déclencherait une réaction rapide des opérateurs boursiers.

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