Les coûts élevés d’une hausse des impôts sur les dividendes

L’administration Biden a publié une série de propositions fiscales, y compris une hausse d’impôt à la une sur les gains en capital qui s’appliquerait rétroactivement à partir d’avril. Les dividendes seraient soumis au même traitement, selon un document du département du Trésor récemment publié.

Pour les contribuables dont le revenu brut ajusté est supérieur à 1 million de dollars, la proposition imposerait les dividendes admissibles (dividendes provenant d’actions de sociétés nationales et de certaines sociétés étrangères détenues pendant au moins une période minimale spécifiée) aux taux d’imposition sur le revenu (actuellement en hausse à 40,8%) plutôt que les taux plus faibles des plus-values ​​(23,8%). À première vue, il est facile de se laisser distraire par le chiffre d’un million de dollars et de supposer que seuls les riches seront touchés, alors qui s’en soucie ? Mais les méfaits vont plus loin que cela.

Les recherches dont nous disposons indiquent une relation négative entre les impôts sur les dividendes et les paiements de dividendes. Un article de 2005 des économistes Raj Chetty et Emmanuel Saez a examiné l’effet des réductions d’impôt sur les dividendes de 2003 sur les paiements de dividendes aux États-Unis. diminution des distributions. Ils ont constaté que ces paiements étaient réguliers et récurrents, plutôt qu’une augmentation ponctuelle. Les entreprises qui versaient déjà des dividendes ont également augmenté le montant qu’elles versaient après la réduction d’impôt. Cela signifie que les actionnaires de tous les niveaux de revenus ont reçu plus de dividendes.

Adrien Matray de Princeton et le co-auteur Charles Boissel ont examiné la question à l’envers. Dans une étude de 2019, ils ont découvert qu’une augmentation des impôts sur les dividendes en France entraînait une diminution des paiements de dividendes. Compte tenu d’une augmentation des impôts sur les dividendes, ont-ils soutenu, les entreprises préféreraient garder l’argent et l’utiliser pour investir plutôt que de le rendre aux actionnaires. Une autre étude de 2011, portant sur le principal concurrent américain, est parvenue à la même conclusion directionnelle : une réduction en 2005 du taux d’imposition des dividendes en Chine a entraîné une augmentation des paiements de dividendes.

Ainsi, l’effet d’une augmentation de l’impôt sur les dividendes ne se limiterait pas aux millionnaires. Les données de l’Internal Revenue Service montrent que quelque 27 millions de déclarants ont reçu des dividendes admissibles en 2018, et plus de la moitié avaient des revenus bruts ajustés inférieurs à 100 000 $. Un autre 27 % avait un revenu brut ajusté entre 100 000 $ et 200 000 $.

Sur les 244 milliards de dollars de dividendes admissibles distribués, plus de 14 % sont allés à des contribuables gagnant moins de 100 000 $. Environ 30 % ont été perçus par des contribuables ayant des revenus inférieurs à 200 000 $, et seulement 40 % des dividendes admissibles ont été versés à des contribuables ayant des revenus de 1 million de dollars ou plus.

L’importance des dividendes en tant que source de revenu sûre pour les retraités est bien connue. Détenir une part de votre épargne-retraite dans des actions versant des dividendes vous permet non seulement d’augmenter votre épargne, mais aussi de vous protéger contre l’inflation, qui devient une menace plus grande. Les chiffres de l’IRS soulignent l’importance des dividendes pour les contribuables retraités et ceux qui approchent de la retraite. Au cours de l’année d’imposition 2018, les contribuables de plus de 55 ans représentaient 60 % des déclarations de revenus avec dividendes admissibles, et près de 80 % de tous les dividendes admissibles (193 milliards de dollars) ont été versés à ce groupe.

L’augmentation des impôts proposée par l’administration Biden pousserait les entreprises à réduire leurs paiements de dividendes, frappant les portefeuilles de millions d’Américains qui comptent sur les dividendes pour les fonds d’urgence ou l’épargne-retraite. Cela n’a même pas d’effet sur les industries à forte intensité de capital telles que les services publics et les fiducies de placement immobilier, qui comptent sur les paiements de dividendes pour attirer les investissements dont elles ont besoin pour fonctionner.

Des augmentations d’impôts peuvent être nécessaires pour la santé économique de l’Amérique, en particulier face à la dette nationale croissante. Il est toutefois impératif de considérer les conséquences imprévues et de trouver les canaux fiscaux qui ne feront pas autant de mal à l’avenir économique de la nation.

Mme Cebi Wilber est vice-présidente exécutive et économiste en chef de l’American Council for Capital Formation.

Rapport éditorial du journal : Le sujet de l’abus des revenus internes est de retour. Image : Zach Gibson/Getty Images

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