Les dépenses des consommateurs corrigées de l'inflation sont restées stables en septembre, selon les données du Département du Commerce publiées vendredi, une dynamique qui a également été observée dans les données de consommation les plus récentes du week-end de Thanksgiving.
Sur la base de ces données et des données récentes du secteur privé, on ne peut éviter le fait que la situation des ménages américains dans le bas du marché est au mieux mauvaise et au pire faible.
Contrairement aux consommateurs de l’aile supérieure de l’économie en forme de K, les ménages à faible revenu font au mieux du surplace ces jours-ci.
Alors que le revenu nominal, les rémunérations et les traitements et salaires ont tous augmenté de 0,4 %, les dépenses personnelles ont augmenté de 0,3 % et le taux d'épargne est resté stable à 4,7 %, selon le rapport, qui a été retardé par la fermeture du gouvernement.
Mais plus important encore, le revenu disponible a augmenté de 0,1 % sur une base corrigée de l'inflation et le revenu personnel hors transferts gouvernementaux a progressé à un taux de 0,1 %.
Alors que les salaires réels stagnent et que la dynamique corrigée de l’inflation semble molle, ces rapports alimentent la probabilité d’un produit intérieur brut exceptionnellement faible au quatrième trimestre étant donné le frein net de 1,25 % sur la croissance causé par la fermeture.
L'indice des dépenses de consommation personnelle de base et supérieure, l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale, a progressé à un rythme annualisé de 2,8 %, selon le département du Commerce. Sur une base annuelle de trois mois, le noyau a augmenté à un rythme de 2,9 % et le chiffre d'affaires a augmenté à un taux de 2,8 %.
Ces données ne sont pas ce que l’on pourrait appeler une baisse des taux favorable à la Fed. Après tout, la banque centrale n’a pas atteint son objectif d’inflation de 2 % au cours des cinq dernières années, et les responsables de la Fed indiqueront très probablement dans le résumé des projections économiques lors de leur réunion la semaine prochaine qu’ils ne s’attendent pas à ce que l’inflation revienne à son objectif avant 2028.
Pourtant, les investisseurs évaluent actuellement à 95,2 % la probabilité d’une baisse des taux de 25 points de base lors de la réunion des 9 et 10 décembre.
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Selon les données de vendredi, l'inflation des biens a augmenté de 1,4% et celle des biens durables de 0,9%. Il est important de comprendre cela car pas plus tard qu’en avril, date du coup d’envoi de la dernière guerre commerciale, les prix des biens et des biens durables ont connu une baisse flagrante des prix. C’est le prix de la guerre commerciale actuelle.
Les prix des biens non durables ont augmenté de 1,7 % par rapport à l'année dernière et l'inflation du secteur des services a augmenté de 3,4 % par an. L'inflation alimentaire a augmenté de 2,4 % et les prix de l'énergie ont progressé à un rythme de 2,7 % au cours de l'année écoulée.
Nous affirmons depuis un certain temps que la forte demande de services est en partie fonction des revenus et des dépenses des deux quintiles supérieurs des ménages américains. En fin de compte, l’inflation du secteur des services ne ralentit tout simplement pas à un rythme suffisant et compense au contraire les baisses de prix ailleurs.
