Les dépenses personnelles ont augmenté en septembre pour le deuxième mois consécutif, les revenus supplémentaires du programme amélioré de crédit d’impôt pour enfants continuant à compenser l’impact de la variante delta sur la demande de consommation.
Le chiffre des dépenses globales a augmenté de 0,6% sur le mois, après une révision à la hausse de 1,0% en août, selon le rapport du Bureau of Economic Analysis vendredi. Après ajustement pour tenir compte de l’inflation, les dépenses réelles ont augmenté de 0,3 % en septembre contre 0,6 % le mois précédent.
Une partie de la différence dans les dépenses d’un mois à l’autre est attribuable à la baisse des revenus. Le revenu personnel a enregistré une forte baisse de 1,0 %, en raison d’une baisse de 254,6 % des versements d’allocations de chômage, les programmes d’allocations de chômage liés à la pandémie ayant expiré début septembre.
Nous prévoyons qu’une telle baisse aura un impact sur les dépenses au cours des prochains mois, car les bénéficiaires de ces programmes ont tendance à avoir une forte propension marginale à consommer.
L’inflation élevée des derniers mois a également exercé une certaine pression sur les dépenses. La bonne nouvelle est que le déflateur du PCE, le principal indicateur d’inflation de la Réserve fédérale, en septembre a légèrement atténué cette pression, augmentant de 0,3 % sur le mois après une augmentation de 0,4 % en août.
Dans le même temps, le déflateur du PCE sous-jacent – hors prix des aliments et de l’énergie – a également ralenti à une augmentation de 0,2% sur le mois contre 0,3% précédemment.
Toujours dans le rapport, l’épargne des ménages a diminué à 1,34 billion de dollars en septembre. C’était la première fois que les économies chutaient en dessous du niveau d’avant la pandémie à 1,4 billion de dollars en février 2020.
Le taux d’épargne a baissé à 7,5%, revenant également à son niveau d’avant la pandémie en 2019, alors que les ménages ont commencé à puiser dans leur épargne excédentaire.
Avec plus de 2 000 milliards de dollars d’épargne excédentaire cumulée détenue par le public, nous devrions nous attendre à une reprise significative des dépenses au cours du dernier trimestre de l’année alors que les consommateurs se dirigent vers la saison des achats.
Dans le rapport
Les dépenses en biens ont été la principale raison pour laquelle les dépenses personnelles ont ralenti en septembre, augmentant d’un modeste 0,1 % après avoir affiché un gain important de 1,0 % en août sur une base corrigée de l’inflation.
Les dépenses en biens durables sont restées déprimées avec une baisse de 0,5 %, entraînée par les baisses des automobiles (3,0 %) et de l’ameublement et des biens ménagers durables (0,6 %). Les problèmes de chaîne d’approvisionnement ont continué de freiner les dépenses automobiles, car la pénurie de puces a contraint certains fabricants à réduire leur production.
Les dépenses en services ont augmenté de 0,4 % au cours des mois consécutifs, les consommateurs ayant commencé à dépenser davantage pour les services de transport et de loisirs, en hausse de 1,7 % et 1,4 % respectivement sur le mois.
Nous prévoyons que les dépenses en services continueront de rebondir au cours du dernier trimestre de l’année alors que la variante delta continue de s’estomper et que la pression persiste sur l’approvisionnement en biens en raison de perturbations de la chaîne d’approvisionnement.
Sur une base annuelle, le déflateur PCE a augmenté de 4,4% en septembre après une révision à la baisse de 4,2% en août, tandis que le déflateur PCE de base est resté à 3,6%.
À l’instar des données récentes du rapport sur l’Indice des prix à la consommation, les prix des automobiles ont continué de mener les augmentations, en hausse de 14,1 % d’une année à l’autre. Les prix de l’essence et de l’énergie sont également en hausse de 41,1 % par rapport à il y a un an.
