Les données de la Chine montreront une forte détérioration en mars alors que le COVID mord, mais une croissance solide au premier trimestre

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BEIJING – La Chine devrait signaler une forte détérioration de l’activité économique en mars alors que les épidémies et les blocages de COVID-19 frappent les consommateurs et les usines, bien que la croissance du premier trimestre ait pu s’accélérer en raison d’un bon démarrage au début de l’année.

Les données de lundi devraient montrer que le produit intérieur brut (PIB) a augmenté de 4,4 en janvier-mars par rapport à l’année précédente, selon un sondage Reuters, dépassant le rythme de 4,0% du quatrième trimestre en raison d’un démarrage étonnamment solide au cours des deux premiers mois.

Mais sur une base trimestrielle, la croissance du PIB devrait tomber à 0,6 % au premier trimestre, contre 1,6 % en octobre-décembre, selon le sondage, indiquant un ralentissement de la dynamique.

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Des données distinctes sur l’activité de mars, en particulier les ventes au détail, devraient montrer un ralentissement encore plus marqué, selon les analystes, durement touchés par les efforts stricts de la Chine pour contenir sa plus grande épidémie de COVID depuis la découverte du coronavirus dans la ville de Wuhan fin 2019.

Les analystes disent que les lectures d’avril seront probablement pires, avec des fermetures dans le centre commercial de Shanghai et ailleurs qui s’éternisent. Certains économistes disent que les risques d’une récession augmentent.

Le gouvernement doit publier les chiffres du premier trimestre et de mars lundi à 02h00 GMT, les spéculations des investisseurs augmentant quant à savoir s’il y aura d’autres mesures pour stimuler l’économie.

Tard vendredi, la banque centrale chinoise a annoncé qu’elle réduirait le montant de liquidités que les banques doivent détenir comme réserves pour la première fois cette année, libérant environ 530 milliards de yuans (83,25 milliards de dollars) de liquidités à long terme.

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Cette décision était largement attendue après que le Conseil des affaires d’État, ou cabinet, a déclaré mercredi que les outils de politique monétaire – y compris les réductions des ratios de réserves obligatoires (RRR) des banques – devraient être utilisés en temps opportun.

Les décideurs politiques doivent s’assurer que tout va bien avant une réunion du Parti communiste au pouvoir qui se tiendra deux fois par décennie à l’automne, lorsque le président Xi Jinping est presque certain d’obtenir un troisième mandat sans précédent en tant que chef, ont déclaré des initiés politiques.

Mais la politique stricte de tolérance zéro de Pékin sur le COVID-19 pèse de plus en plus sur la deuxième économie mondiale et commence à perturber les chaînes d’approvisionnement à l’échelle mondiale, des voitures aux iPhones.

« A l’approche du Congrès du Parti, nous pensons que la banque centrale donnera la priorité à la croissance, d’autant plus que la bataille contre le COVID s’éternise et que les marchés du logement ne parviennent pas à rebondir », ont déclaré les analystes de Barclays dans une note.

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Les ventes au détail, un indicateur de consommation en retard depuis le premier coup de COVID-19, ont probablement diminué de 1,6 % en mars par rapport à l’année précédente. Ce serait le pire résultat depuis juin 2020, inversant une hausse de 6,7 % au cours des deux premiers mois, selon le sondage.

La production industrielle a probablement augmenté de 4,5 % en mars par rapport à l’année précédente, ralentissant de 7,5 % au cours des deux premiers mois, tandis que l’investissement en actifs fixes pourrait avoir augmenté de 8,5 % en janvier-mars, ralentissant de 12,2 % au cours des deux premiers mois.

Le sondage Reuters prévoit que la croissance de la Chine ralentira à 5,0 % en 2022, suggérant que le gouvernement devra faire face à une bataille difficile pour atteindre l’objectif de cette année d’environ 5,5 %.

Barclays estime que la croissance du PIB au deuxième trimestre pourrait chuter à 3 %, entraînant la croissance de 2022 à 4,2 %, si le verrouillage prolongé de Shanghai devait durer un mois et que des verrouillages partiels dans le reste du pays restaient en place pendant deux mois.

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Reflétant l’affaiblissement de la demande intérieure et les problèmes logistiques liés au COVID, les importations chinoises se sont contractées en mars, tandis que les exportations – le dernier grand moteur de croissance – montrent des signes de fatigue.

Le gouvernement a dévoilé d’autres mesures de relance budgétaire cette année, notamment en intensifiant l’émission d’obligations locales pour financer des projets d’infrastructure et en réduisant les impôts des entreprises.

Mais les analystes ne savent pas si les baisses de taux feraient beaucoup pour arrêter la récession économique à court terme, alors que les usines et les entreprises sont en difficulté et que les consommateurs restent prudents quant aux dépenses. Un assouplissement plus agressif pourrait également déclencher des sorties de capitaux, mettant davantage de pression sur les marchés financiers chinois.

« Je ne pense pas que cette réduction du RRR (vendredi) importe beaucoup pour l’économie à ce stade », a déclaré Zhiwei Zhang, économiste en chef chez Pinpoint Asset Management, notant qu’elle était inférieure aux attentes des marchés.

«Le principal défi auquel l’économie est confrontée est les épidémies d’Omicron et les politiques de verrouillage qui restreignent la mobilité. Plus de liquidité peut aider sur la marge, mais cela ne résout pas la racine du problème. Les fabricants sont confrontés au risque considérable de perturbations de la chaîne d’approvisionnement.

« Si nous ne voyons pas de politiques efficaces pour résoudre le problème de la mobilité, l’économie ralentira. Je m’attends à ce que la croissance du PIB au deuxième trimestre devienne négative. (Reportage par Kevin Yao; Montage par Kim Coghill)