L’inflation des producteurs et les demandes d’assurance-chômage ont été plus fortes que prévu dans les derniers rapports gouvernementaux publiés jeudi. Les données ajoutent une pression supplémentaire sur la Réserve fédérale alors qu’elle vise à orienter l’économie vers un atterrissage en douceur.
Avec l’accumulation de données solides, les conditions actuelles appellent la Fed à appliquer davantage de pression avec plusieurs autres hausses de taux si elle veut empêcher l’économie de croître trop rapidement.
Une économie qui croît rapidement n’est pas intrinsèquement problématique, mais une inflation élevée, causée par des anticipations d’inflation non ancrées, pourrait survenir si la croissance se poursuit. Le scénario dit de non-atterrissage, dans lequel l’économie continue de croître et évite une contraction, n’est pas une situation sur laquelle la Fed est prête à parier.
Dans le rapport sur les prix à la production, le chiffre principal de l’inflation de la demande finale a augmenté de 0,7 % en janvier, marquant la plus forte augmentation depuis juin et après une baisse révisée à la hausse de 0,2 % en décembre, selon le département du Travail.
Dans le même temps, l’inflation sous-jacente à la production a légèrement augmenté, demeurant élevée à 0,5 %, contre 0,3 % en décembre.
De plus, les marges de vente continuent de se comprimer alors que la demande globale ralentit et que les stocks restent abondants. La croissance des services commerciaux, un indicateur indirect des marges de gros et de détail, est tombée à 0,2 % contre 0,8 % auparavant, bien qu’elle ait dépassé 1 % pendant la majeure partie de 2021 et au début de l’année dernière.
Le fort rebond de l’inflation à la production confirme qu’il est trop tôt pour crier victoire sur l’inflation et que le chemin vers l’objectif sera semé d’embûches.
Dans le même temps, le marché du travail n’a pas montré de signes d’affaiblissement, car les données hebdomadaires sur les demandes de chômage la semaine dernière sont restées inférieures aux niveaux d’avant la pandémie et étaient inférieures aux prévisions à 194 000, a rapporté le Département du travail.
L’une des rares constantes que la Fed peut utiliser pour rechercher les signes d’un ralentissement de l’économie est le marché du logement. Les mises en chantier de janvier ont de nouveau chuté, cette fois à un rythme plus rapide de 4,5% contre 3,4% précédemment, tandis que les permis de construire, un indicateur des mises en chantier futures, ont légèrement augmenté de 0,1% après avoir chuté de 1% en décembre, selon le département du Commerce.
La vente à emporter
Les bonnes données économiques devraient rappeler au marché de rester prudent alors que la probabilité de nouvelles hausses de taux augmente. Cela signifie qu’il existe un risque à la hausse important pour notre prévision initiale selon laquelle le pic du taux directeur se situera à 5,25 % d’ici mai.
Étant donné que la Réserve fédérale porte une attention particulière aux changements de conditions économiques comme ceux rapportés jeudi, toutes les possibilités devraient rester sur la table.
