Les entreprises de technologie de défense adoptent une approche équilibrée

Les entreprises de technologie de défense adoptent une approche équilibrée

Les entreprises de technologie de défense continuent de faire face à des difficultés dues aux pressions inflationnistes, à la hausse des taux d’intérêt et aux perturbations de la chaîne d’approvisionnement. Mais la demande augmente en raison des risques géopolitiques et des préoccupations en matière de sécurité nationale. Lors des appels aux résultats du troisième trimestre, les dirigeants des technologies de défense ont souligné leur approche visant à équilibrer les risques par le biais de décisions de financement, d’investissements en stocks et de véhicules contractuels de développement flexibles.

Trois thèmes ont émergé des transcriptions des appels aux résultats et des documents 10-Q, tous deux fournis par Bloomberg :

L’effet marché de la hausse des taux d’intérêt

Les dirigeants ont souligné leur exposition au risque de marché lié à la hausse des taux d’intérêt. De nombreuses entreprises, telles que Lockheed Martin (LMT), ont eu recours à des accords de swap de taux d’intérêt pour atténuer l’exposition aux fluctuations futures des taux d’intérêt. Dans ses documents du 10e trimestre, LMT a déclaré avoir couvert le risque de flux de trésorerie en concluant « des swaps de taux d’intérêt fixes, convertissant efficacement les emprunts à taux variable en emprunts à taux fixe afin de minimiser l’impact des variations de taux d’intérêt sur les bénéfices ».

Les entreprises de défense cherchent à accroître leur valeur en augmentant leurs ventes et en optimisant leurs coûts, car le coût de la dette extérieure est élevé en raison des taux d’intérêt.

Northrop Grumman (NOC) et les dirigeants de LMT ont également évoqué la réduction du pouvoir d’achat du gouvernement américain, en raison de l’augmentation du coût des emprunts. Même si le gouvernement a augmenté ses investissements dans la sécurité nationale, les taux d’intérêt pourraient affecter les priorités de dépenses des États-Unis et des pays alliés en raison d’un pouvoir d’achat limité.

Turbulences de la chaîne d’approvisionnement

Les entreprises de technologie de défense continuent de faire face à des défis constants en matière de chaîne d’approvisionnement, affectant leur capacité à atteindre les objectifs de leurs programmes et affectant négativement leurs flux de trésorerie d’exploitation. Les entreprises de défense ont souligné le risque d’augmentation des délais de livraison, de pénurie de pièces détachées, de retards logistiques et d’augmentation des prix des fournisseurs. L’industrie s’efforce de gérer les perturbations de la chaîne d’approvisionnement à mesure que la demande augmente en raison des risques géopolitiques.

Les documents 10-Q de NOC indiquaient : « Le conflit en Ukraine a accru les tensions et l’instabilité mondiales, mis en évidence les menaces et l’augmentation de la demande mondiale, ainsi que la perturbation encore plus grande des chaînes d’approvisionnement mondiales et l’augmentation des coûts. »

Les documents 10-Q de Teledyne Technologies indiquent que la société a « connu des défis en matière de chaîne d’approvisionnement, notamment des délais de livraison, ainsi qu’une inflation des coûts des pièces et composants, de la logistique et de la main-d’œuvre en raison des contraintes de disponibilité et de la forte demande ».

Les entreprises de défense abandonnent les stocks juste à temps pour se tourner vers des stocks juste au cas où, en constituant des stocks de sécurité et en renforçant les fournisseurs de niveau inférieur pour répondre à la demande croissante.

Chris Kubasik, PDG de L3Harris Technologies (LHX), a souligné l’importance d’investir dans des fournisseurs de sous-niveau pour soutenir l’état de préparation de la défense.

Naviguer dans l’incertitude

Les entreprises de technologie de défense ont évoqué les risques croissants liés aux contrats de développement à prix fixe. Greg Hayes, PDG de RTX Corp., a déclaré : « Nous avons eu une poignée de contrats de développement difficiles à prix fixe qui ont été un peu freinants. »

Les contrats de développement à prix fixe comportent un risque inhérent de complexités imprévues, d’évolution des exigences contractuelles et de dépassements de coûts. Ceux-ci sont difficiles à gérer dans des conditions normales de marché, mais les vents contraires tels que l’inflation, la hausse des taux d’intérêt et les perturbations de la chaîne d’approvisionnement les ont rendus insoutenables.

Kubasik a déclaré que LHX ne soumissionnerait plus pour des contrats de développement à prix fixe. Il a déclaré : « Tous les acteurs de l’industrie cesseront de soumissionner, nous obtiendrons le bon véhicule et nous nous battrons pour trouver la meilleure solution. »

Pour en savoir plus sur la collaboration avec le gouvernement fédéral, visitez la page des marchés publics de RSM.

Les entreprises de technologie de défense ne sont plus disposées à sacrifier leurs marges bénéficiaires pour la croissance de leur chiffre d’affaires. « La meilleure façon d’augmenter vos marges est d’arrêter de radier de l’argent sur les programmes », a déclaré Kubasik.

Si davantage d’entreprises de technologie de défense cessent de soumissionner pour des contrats de développement à prix fixe, le gouvernement aura recours à d’autres mécanismes de passation de marchés pour équilibrer les risques et encourager la recherche et le développement en matière de défense.

Les plats à emporter

Les entreprises de technologie de défense évoluent dans un paysage complexe marqué par la hausse des taux d’intérêt, des perturbations persistantes de la chaîne d’approvisionnement et une réticence croissante à conclure des contrats de développement à prix fixe. Ils cherchent à équilibrer les risques, à garantir la stabilité financière, à renforcer la résilience de la chaîne d’approvisionnement et à accroître la flexibilité contractuelle à mesure que la demande du marché augmente.

Jenn Randles et Zach Phillips ont contribué à cet article.

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