Par Tryggvi Gudmundsson
La reprise économique se poursuit, bien que le rythme de la reprise ait ralenti. Notamment, nos prévisions mondiales ont été abaissées en janvier à une expansion toujours saine de 4,4 % cette année. C’était en baisse par rapport à une projection d’octobre de 4,9%, dans un contexte de perspectives de croissance réduites pour les États-Unis et la Chine, les deux plus grandes économies. Pendant ce temps, l’inflation a été plus élevée que prévu dans de nombreuses économies, tandis que les marchés financiers restent volatils en raison de l’augmentation des tensions géopolitiques.
Les indicateurs économiques à haute fréquence montrent que la dynamique de croissance a ralenti à l’approche de 2022, conformément aux attentes d’un début d’année faible, en raison de la propagation de la variante hautement contagieuse d’Omicron et des perturbations persistantes de la chaîne d’approvisionnement. À cet égard, nous prévoyons une reprise de l’activité au deuxième trimestre de l’année à mesure que l’impact de la variante s’estompera.
Comme le montre le graphique de la semaine, les jauges composites de l’activité des secteurs manufacturier et des services dans de nombreuses économies du Groupe des Vingt mettent en évidence le récent ralentissement. Dans certaines économies, l’indice des directeurs d’achat a indiqué un ralentissement du rythme d’expansion en janvier par rapport aux deux mois précédents. Quelques jauges PMI, dont l’Australie et l’Espagne, sont même passées en dessous de 50 – le seuil signalant une contraction – bien que l’effet décroissant de la variante Omicron signifie, espérons-le, que la baisse est de courte durée.
Dans notre récent rapport au G20 , nous examinons ces évolutions pour les économies de marché avancées et émergentes du G20.
Nous notons que les économies avancées ont connu des tensions pandémiques et des inadéquations entre l’offre et la demande qui ont continué de stimuler l’inflation et de peser sur la reprise. La mobilité temporairement réduite en raison de la diffusion rapide de la variante Omicron a freiné l’activité du secteur des services, y compris dans la zone euro, au Japon et au Royaume-Uni. La poursuite des ruptures d’approvisionnement a également pesé sur l’activité dans la zone euro et au Royaume-Uni. Et bien que la reprise ait été forte aux États-Unis, le virus a quelque peu ébranlé le moral des consommateurs.
Dans les économies émergentes, la maîtrise de la pandémie et la réduction du soutien politique pèsent sur l’activité. En plus de la baisse du PMI, certaines autres données récentes indiquent un ralentissement de la dynamique, comme la baisse de la production industrielle au Brésil. En Chine, des restrictions de mobilité plus strictes ont entraîné des ventes au détail plus faibles que prévu, tandis qu’une baisse des investissements immobiliers et des restrictions de voyage plus strictes ont également représenté des vents contraires.
Parallèlement, l’inflation a été plus élevée que prévu dans de nombreuses économies, tandis que les marchés financiers restent volatils et que les tensions géopolitiques se sont accrues. Des obstacles comme ceux-ci, combinés à une dynamique de croissance réduite, montrent pourquoi le monde a besoin d’une coopération internationale forte pour mettre fin à la pandémie, gérer le resserrement monétaire et se concentrer sur la viabilité budgétaire.
