Les investissements mondiaux explosent alors que les entreprises se préparent à l’ère post-pandémique

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(Bloomberg) – Les entreprises mondiales, des fabricants de nouilles aux géants des semi-conducteurs, dépensent pour de nouvelles usines et machines d’une manière qu’elles n’ont pas fait depuis des années.

Du côté de l’offre, les blocages induits par la pandémie de Covid-19 obligent les entreprises à investir dans de nouvelles installations de production ; les appels à un environnement plus propre stimulent les dépenses dans les véhicules électriques, les batteries et les énergies alternatives; et la grande crise des semi-conducteurs a suscité une vague d’investissements.

Du côté de la demande, les dépenses de consommation refoulées convainquent les dirigeants que le capital vaut la peine d’être dépensé – un signe que les entreprises adhèrent aux perspectives de reprise économique mondiale alors même que la tension delta jette une ombre. Les taux d’intérêt bas et les paris qu’ils le resteront sont à l’origine de tout cela.

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À l’échelle mondiale, les dépenses en capital des entreprises, ou dépenses d’investissement, augmenteront de 13 % cette année, selon S&P Global Ratings, avec une croissance dans toutes les régions et grands secteurs, en particulier dans les semi-conducteurs, la vente au détail, les logiciels et les transports. Les économistes de Morgan Stanley prévoient que l’investissement mondial atteindra 115 % et 121 % des niveaux d’avant la récession d’ici fin 2021 et fin 2022, une reprise beaucoup plus rapide que les ralentissements précédents.

« Une reprise de l’investissement des entreprises est essentielle à la croissance à long terme, car l’accumulation de capital est essentielle pour augmenter la croissance de la productivité », a déclaré Rob Subbaraman, responsable de la recherche sur les marchés mondiaux chez Nomura Holdings Inc. « Une fois que le stimulus politique mondial sans précédent s’estompera, le monde a besoin d’investissements commerciaux et de réformes structurelles pour soutenir la croissance.

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Ce que dit Bloomberg Economics…

«Les investissements dans les secteurs qui ont bénéficié du verrouillage et du travail à distance ont été suralimentés par la pandémie, accélérant les tendances pré-covid.

Anna Wong, économiste en chef des États-Unis

Avec l’augmentation de la nervosité de l’inflation, l’affaiblissement imminent de la banque centrale et la poursuite du chaos dans la chaîne d’approvisionnement, la flambée des investissements offre une rare lueur d’espoir pour l’économie mondiale jusqu’en 2022 et au-delà. C’est aussi une dynamique très différente de la dernière crise mondiale de 2008, lorsque l’austérité et la faiblesse des investissements ont pesé sur l’emploi et les salaires pour les années à venir.

Des exemples de nouvelles dépenses sont évidents, des marchés émergents aux plus grandes entreprises du monde.

Le conglomérat népalais Chaudhary Group – dont les produits comprennent des nouilles, des collations et des boissons et fournit plus de 35 pays – se développe en Égypte pour fabriquer des nouilles pour le marché africain. La nouvelle usine fabriquera un million de paquets de nouilles par jour, emploiera 500 personnes et coûtera environ 10 millions de dollars à développer, a déclaré GP Sah, responsable mondial de la division des biens de consommation à rotation rapide, dans une interview. La société envisage également des opportunités en Amérique latine. « Nous voulons être une entreprise mondiale de nouilles », a-t-il déclaré.

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Walmart Inc. a annoncé en février qu’il investirait environ 14 milliards de dollars cette année dans des domaines tels que la chaîne d’approvisionnement, l’automatisation et la technologie, contre 10,3 milliards de dollars l’année précédente. « Maintenant, lorsque nous investissons, cela semble très offensant », a déclaré le directeur financier Brett Biggs lors d’une conférence téléphonique avec des analystes le 17 août. « C’est comme si nous améliorions notre position concurrentielle. C’est très large.

Aux États-Unis, les dépenses des entreprises en équipements, structures et logiciels ont atteint en moyenne 13,4 % sur l’année jusqu’au deuxième trimestre, le rythme le plus élevé depuis 1984. Les dépenses en équipement à elles seules ont été en moyenne de 14,4 % au cours de l’année écoulée, soit plus du double de la moyenne. de l’extension 2009-2019.

« Les marchés industriels sont un autre de ces marchés qui, je pense, en sont aux premiers stades de la reprise », a déclaré Craig Arnold, PDG d’Eaton Corp., dont les produits comprennent des embrayages et des freins, lors d’une conférence téléphonique le 3 août. « Il y a eu un sous-investissement relatif dans le secteur manufacturier au cours des dernières années. Et donc nous pensons que le marché devrait bien se porter en 22 et vraiment très franchement au-delà. »

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L’Europe devrait également connaître une forte augmentation des dépenses, S&P Global Ratings prédisant une augmentation de 16,6% en 2021 – sa meilleure année depuis 2006. L’investissement des entreprises au Royaume-Uni, qui a été supprimé par la sortie du pays de l’Union européenne, a également commencé à se redresser, mais était toujours inférieur de plus de 15 % à son niveau d’avant la pandémie à la fin du deuxième trimestre.

Le travail à domicile et l’essor de l’économie numérique qui en a résulté ont stimulé la demande de semi-conducteurs, laissant une pénurie qui remodèle les investissements dans le secteur. La Corée du Sud prévoit de dépenser environ 450 milliards de dollars, dirigée par Samsung Electronics Co. et SK Hynix Inc., pour construire la plus grande base de fabrication de puces au monde au cours de la prochaine décennie.

Au Japon, les fabricants confrontés à la crise des puces mènent une reprise des investissements en capital. Rohm Co, un fabricant de puces dont les clients incluent Toyota Motor Corp., Ford Motor Co. et Honda Motor Co., « réalise d’importants investissements » pour le prochain exercice en plus des 70 milliards de yens (637 millions de dollars) déjà mis de côté pour l’actuel année se terminant en mars 2022. « Nous arriverons trop tard à moins que nous ne fassions des mesures préventives », a déclaré le directeur général Isao Matsumoto dans une interview le 25 août. Le fabricant de puces basé à Kyoto possède des usines en Chine, en Malaisie, en Corée du Sud, en Thaïlande et aux Philippines, ainsi que dans des usines nationales. « La pandémie nous a présenté divers risques », a déclaré Matsumoto. « Nous voulons disperser nos bases de fabrication.

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Une autre dynamo est le changement climatique, qui oblige les entreprises à réorganiser leurs opérations alors que les gouvernements font adopter des politiques d’énergie propre. Selon les données de BloombergNEF, un montant record de 174 milliards de dollars a été investi dans l’énergie solaire, l’éolien offshore et d’autres technologies et entreprises vertes au premier semestre de cette année, et il en faudrait beaucoup plus pour réduire les émissions de carbone.

L’appétit pour des voitures plus propres est visible en Chine, où la hausse des dépenses de marketing et de R&D de plusieurs constructeurs de voitures électriques au dernier trimestre a été notable. Xpeng Inc. a signalé une perte plus importante que prévu en partie parce que le personnel de R&D a gonflé à plus de 3 000 employés au 30 juin, soit une augmentation de près de 50 % par rapport au début de l’année.

Certes, le dividende de la croissance dépend de la réalisation des dépenses promises.

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On craint que les investissements ne perdent de leur élan à mesure que la demande des consommateurs se refroidit ou qu’une pénurie de biens se transforme en une surabondance de l’offre une fois la phase aiguë de la pandémie passée. Les économistes affirment également qu’une partie de l’investissement pourrait ne pas être aussi productive qu’il n’y paraît, ce qui laisserait des emplois et des usines très prometteurs ressemblant plus à du battage publicitaire qu’à la réalité.

Pour l’instant, les entreprises parient qu’elles ont plus à perdre à ne pas se mettre à niveau.

Les investissements à plus long terme seront motivés par des tendances telles que la diversification de la chaîne d’approvisionnement ou l’automatisation accélérée dans le secteur des services à mesure que la main-d’œuvre vieillit, selon Karen Harris, directrice générale du cabinet de conseil Bain’s Macro Trends Group à New York. « De nombreuses entreprises axées sur les services ont désormais une opportunité sans regret d’investir pour une plus grande productivité des travailleurs aujourd’hui », a-t-elle déclaré.

© 2021 Bloomberg LP

Bloomberg.com

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Reportage approfondi sur l’économie de l’innovation de The Logic, présenté en partenariat avec le Financial Post.

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