Les loups Reddit de Wall Street

Pourtant, les fondamentalistes du marché doivent admettre que plus de quelques personnes sont devenues très riches en pariant sur la fameuse phrase «les illusions populaires et la folie des foules». Les manies de stock sont courantes – et merveilleuses jusqu’à ce qu’elles deviennent des paniques. C’est là où nous semblons en être cette semaine, alors que les investisseurs ont utilisé des plateformes de courtage en ligne comme Robinhood Markets pour acheter des actions dans des entreprises qui font la promotion des médias sociaux qui méritent ou non leur capitalisation boursière en flèche.

Le drame a été intensifié lorsque le pack Reddit a gonflé des actions comme GameStop et la société de cinéma AMC qui ont été vendues par des fonds spéculatifs. La plupart espèrent gagner rapidement de l’argent en montant les montagnes russes et en vendant avant que les actions ne s’effondrent, même si certains veulent également serrer les haies.

Les vendeurs à découvert doivent livrer des actions réelles à l’expiration de leurs contrats courts, ce qui signifie acheter des actions et augmenter encore plus le prix. Les pertes peuvent être élevées. Certains membres du pack Reddit ont triomphé cette semaine lorsque Citadel LLC et Point72 Asset Management ont dû sauver Melvin Capital Management de son pari court contre GameStop. Les hedge funds sont des investisseurs avertis et connaissent les risques.

Quant aux investisseurs Reddit, beaucoup pourraient bientôt apprendre la loi d’Herbert Stein selon laquelle si quelque chose ne peut pas continuer, ce ne sera pas le cas. Si les bénéfices futurs de GameStop ne justifient pas une valorisation de 28 milliards de dollars, qu’elle a atteinte cette semaine, ils finiront par retomber sur terre.

Ce processus a déjà commencé lorsque Robinhood et d’autres plates-formes de négociation en ligne ont d’abord augmenté les exigences de marge pour les investisseurs, puis imposé des restrictions à l’achat d’actions telles que GameStop et AMC. Les actions de GameStop ont chuté de 44% jeudi. De nombreux clients de Robinhood sont en colère, tout comme les politiciens qui veulent défendre les petits investisseurs.

La représentante de New York Alexandria Ocasio-Cortez et le sénateur du Texas Ted Cruz ont fustigé les restrictions de Robinhood. « Je dois admettre que c’est vraiment quelque chose de voir des Wall Streeters avec une longue histoire de traitement de notre économie comme un casino se plaindre d’un babillard d’affiches traitant également le marché comme un casino », a tweeté AOC. «Taxez les riches.» Naturellement.

Les politiciens appellent les régulateurs financiers à enquêter sur le rassemblement GameStop. Mais les plateformes d’investisseurs et les sociétés de courtage ont parfaitement le droit de contrôler leurs propres sites avec des limites d’emprunt ou d’autres règles pour protéger les clients. Robinhood espère devenir public cette année et n’a pas besoin d’un bain de sang d’investisseur.

Les régulateurs devraient se concentrer sur la fraude ou sur ceux qui pourraient coordonner un système de pompage et de vidage. Il est possible que quelqu’un de néfaste mène la manie dans un ou plusieurs actions. Mais l’explication du rasoir d’Occam est la folie des foules plutôt que la manipulation du marché.

L’organisme gouvernemental qui devrait intervenir pour plus d’introspection est la Réserve fédérale. La banque centrale alimente peut-être la frénésie des actifs car elle maintient les taux d’intérêt proches de zéro et écrase la courbe des taux longs des obligations pour ne pas envoyer de signaux de prix précis. À mesure que les investisseurs recherchent le rendement, ils se sont tournés vers les matières premières, l’immobilier, les junk bonds, les devises étrangères et les actions.

Nous ne prétendons pas savoir si les cours des actions sont surévalués, et les investisseurs ont peut-être raison de dire que Tesla mérite son ratio cours-bénéfice de 1600 basé sur les ventes futures de ses voitures électriques. Mais dans le monde actuel de taux d’intérêt réels négatifs de la Réserve fédérale, il y a aussi beaucoup d’argent spéculatif à la recherche de rendements plus élevés.

Beaucoup de jeunes ne peuvent pas aller à Las Vegas ni même dans un bar, alors ils jouent à la roulette sur Robinhood. Interrogée sur l’engouement, l’attachée de presse de la Maison Blanche, Jen Psaki, a déclaré mercredi que la secrétaire au Trésor Janet Yellen «surveillait la situation» et «c’est un bon rappel, cependant, que le marché boursier n’est pas la seule mesure de la santé de notre économie.  »

Pourquoi ne pas rappeler aux gens que les investissements comportent des risques, que les actions baissent et augmentent et que les perdants de GameStop ne seront pas renfloués?