Les marchés asiatiques troublés par le coup de fouet des obligations mondiales

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SYDNEY – Les actions asiatiques ont le plus chuté en neuf mois vendredi, alors que la déroute des marchés obligataires mondiaux a fait voler les rendements et effrayé les investisseurs, craignant que les lourdes pertes subies ne déclenchent des ventes en difficulté d’autres actifs.

Dans un signe que l’humeur sombre se répercutera sur les marchés, les contrats à terme sur actions européennes et américaines étaient une mer de rouge. Les contrats à terme Eurostoxx 50 ont perdu 1,7% tandis que les contrats à terme pour le DAX allemand et ceux pour le FTSE de Londres ont chuté de 1,3% chacun.

L’indice MSCI le plus large des actions d’Asie-Pacifique en dehors du Japon a glissé de plus de 3% à un plus bas d’un mois, sa plus forte perte en pourcentage sur un jour depuis mai 2020.

Pour la semaine, l’indice est en baisse de plus de 5%, sa pire performance hebdomadaire depuis mars de l’année dernière, lorsque la pandémie de coronavirus avait fait craindre une récession mondiale.

Le carnage de vendredi a été déclenché par un coup de fouet dans les obligations.

L’ampleur de la vente a incité la banque centrale australienne à lancer une opération d’achat d’obligations surprise pour tenter de stopper l’hémorragie.

Les rendements des bons du Trésor à 10 ans sont revenus à 1,538% contre un sommet d’un an de 1,614%, mais ils étaient toujours en hausse de 40 points de base pour le mois dans le plus grand mouvement depuis 2016.

«Les rendements obligataires pourraient encore augmenter à court terme, car la vente d’obligations engendre davantage de ventes d’obligations», a déclaré Shane Oliver, responsable de la stratégie d’investissement chez AMP.

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«Plus cela se prolonge, plus le risque d’une correction plus sévère des marchés boursiers est grand si les hausses de bénéfices ont du mal à suivre la hausse des rendements obligataires.»

Les marchés couvraient le risque d’une hausse des taux plus tôt de la part de la Réserve fédérale, même si les responsables cette semaine ont juré que tout mouvement serait long dans le futur.

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux sont désormais presque entièrement évalués pour une hausse à 0,25% d’ici janvier 2023, tandis que les eurodollars les ont actualisés pour juin 2022.

Même la pensée d’une fin éventuelle de l’argent super bon marché a fait frissonner les marchés boursiers mondiaux, qui ont régulièrement atteint des niveaux records et étiré les valorisations.

«La déroute des titres à revenu fixe passe à une phase plus meurtrière pour les actifs risqués», déclare Damien McColough, responsable de la stratégie de taux chez Westpac.

«La hausse des rendements a longtemps été principalement considérée comme une histoire d’amélioration des attentes de croissance, voire de rembourrage des actifs risqués, mais le mouvement du jour au lendemain comprenait notamment une forte hausse des taux réels et une anticipation des anticipations de décollage de la Fed.»

Le Nikkei du Japon a perdu 3,7% et les blue chips chinois ont rejoint la retraite avec une baisse de 2,5%.

SOUCHES ÉMERGENTES

Du jour au lendemain, le Dow Jones a chuté de 1,75%, tandis que le S&P 500 a perdu 2,45% et le Nasdaq 3,52%, la plus forte baisse en près de quatre mois pour l’indice de haute technologie.

Les chouchous de la technologie ont tous souffert, avec Apple Inc, Tesla Inc, Amazon.com Inc, NVIDIA Corp et Microsoft Corp les plus gros freins.

Tout cela a élevé l’importance des données de consommation personnelles américaines attendues plus tard vendredi, qui incluent l’une des mesures d’inflation préférées de la Fed.

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L’inflation sous-jacente devrait en fait chuter à 1,4% en janvier, ce qui pourrait aider à calmer l’angoisse du marché, mais toute surprise à la hausse accélérerait probablement la déroute obligataire.

La flambée des rendements des bons du Trésor a également provoqué des baisses sur les marchés émergents, qui craignaient que les meilleurs rendements offerts aux États-Unis ne détournent les fonds.

Les devises privilégiées pour les carry trades à effet de levier ont toutes souffert, notamment le real brésilien, la lire turque et le rand sud-africain.

Les flux ont contribué à faire grimper le dollar américain plus largement, l’indice du dollar s’élevant à 90,371. Il a également gagné sur le yen à faible rendement, atteignant brièvement le plus haut depuis septembre à 106,42. L’euro a légèrement reculé à 1,2152 $.

La hausse des rendements a terni l’or, qui n’offre aucun rendement fixe, et l’a fait baisser à 1760,8 $ l’once par rapport au sommet de la semaine autour de 1815 $.

Cependant, les analystes d’ANZ étaient plus optimistes sur les perspectives.

«Nous prévoyons maintenant que l’inflation américaine atteindra 2,5% cette année», ont-ils déclaré dans une note. «Combinée à une nouvelle dépréciation du dollar américain, nous voyons la juste valeur de l’or à 2 000 $ / once au second semestre.»

Les prix du pétrole ont chuté en raison d’un dollar plus élevé et des attentes d’une offre accrue.

Le brut américain a chuté de 67 cents à 62,86 $ le baril et le Brent a également perdu 67 cents à 66,21 $.

(Montage par Sam Holmes)