Les minutes de la Fed montrent la volonté de contourner le prochain bond de l’inflation

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WASHINGTON – Face à une économie encore meurtrie qui pourrait avoir besoin de plus de temps pour se remettre complètement, les responsables de la Réserve fédérale ont débattu le mois dernier de la manière de jeter les bases pour que le public accepte une inflation plus élevée, ainsi que de la nécessité de «rester vigilant» pour détecter les signes de stress sur des marchés d’actifs porteurs, selon le compte rendu de la réunion de politique de la banque centrale américaine du 26 au 27 janvier.

Dans des discussions qui allaient des perceptions du public sur l’inflation aux caprices des plates-formes de négociation d’actions de détail de type Robinhood, les responsables de la Fed ont déclaré qu’ils étaient toujours prêts à maintenir leur politique monétaire facile sur la bonne voie pour aider à guérir un marché du travail toujours en difficulté par l’impact pandémie de Coronavirus.

Avec un bond de certains prix attendu ce printemps, «de nombreux participants ont souligné l’importance de faire la distinction entre ces changements ponctuels des prix relatifs et les changements de la tendance sous-jacente de l’inflation», selon le procès-verbal publié mercredi.

«Un certain nombre de participants» ont déclaré qu’ils voyaient de telles augmentations de prix à l’horizon pour les marchandises «dont la production a été soumise à des contraintes de la chaîne d’approvisionnement, ou pourrait l’être bientôt; d’autres prévoyaient qu’un éventuel retour brusque à des niveaux d’activité normaux pourrait entraîner des augmentations ponctuelles de certains prix », a déclaré le procès-verbal alors que les responsables de la Fed se demandaient comment se préparer à une réouverture post-pandémique de l’économie.

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Les États-Unis restent assiégés par la crise sanitaire, mais avec la distribution de nouveaux vaccins et les vaccinations à plus de 1,5 million chaque jour, l’économie devrait se réchauffer cette année.

Les principaux producteurs de denrées alimentaires ont déclaré cette semaine qu’ils envisageaient d’éventuelles hausses de prix, et les données de mercredi ont montré que l’indice des prix à la production pour la demande finale avait augmenté le mois dernier de plus en plus d’une décennie.

Les responsables de la Fed, déterminés à restaurer le marché du travail et à pousser l’inflation à 2% sur une base persistante, prévoient d’ignorer tout cela.

Dans le but d’expliquer pourquoi à un public généralement sensible aux prix des produits de base comme la nourriture et l’énergie, les responsables de la Fed ont souligné la nécessité de se concentrer sur les différences entre les «facteurs temporaires affectant l’inflation» et les changements plus systémiques des prix que la banque centrale essaie de faire. pour cibler, les minutes ont montré.

Lors d’un débat sur la fin de la pandémie, d’autres se sont inquiétés de la possibilité de faire monter le stress dans le système financier.

«Quelques participants ont déclaré qu’il serait important de rester vigilant pour s’assurer que le système bancaire reste solide et résilient», «certains participants» notant l’essor des offres publiques initiales d’actions et la hausse des valeurs des actifs «qui auraient pu être affectées par des investisseurs particuliers qui négocient via des plateformes électroniques. »

JEU ENCORE ACTIVÉ

Bien que cela n’ait pas été mentionné par son nom dans les minutes de la Fed, la montée et l’effondrement dramatiques du détaillant de jeux vidéo GameStop et d’autres actions dites «mèmes» étaient dans l’esprit des décideurs. C’est le sujet d’une audience du Congrès cette semaine, et a également soulevé des inquiétudes que la politique de liquidité de la Fed, utilisée pour nourrir l’économie pendant la pandémie, pourrait alimenter une bulle d’actifs dommageable.

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De même, le stimulant fédéral massif fourni à l’économie l’année dernière et qui devrait encore augmenter dans les mois à venir a été essentiel pour maintenir les familles à flot, mais représente également des «risques à la hausse» si les consommateurs dépensent plus librement que prévu dans une économie rouverte, le minutes notées.

Après un hiver sombre qui a vu une augmentation des infections à coronavirus mais qui a également été témoin du déploiement de nouveaux vaccins, certains analystes ont fait valoir que la Fed pourrait se retrouver à rattraper son retard si les choses s’améliorent plus rapidement que prévu.

«Dans un mois à peine, 50 millions de personnes supplémentaires recevront probablement le vaccin initial», des vaccins COVID-19 à deux doses actuellement approuvés, a déclaré Bob Miller, directeur de la division Americas Fundamental Fixed Income de BlackRock. «De plus, nous sommes sur le point d’obtenir une autre série de mesures de relance budgétaire… Cette confluence de facteurs pourrait forcer la Fed.»

Pour l’instant, cependant, la prime est de maintenir le soutien à l’économie en place.

«Les participants ont observé que l’économie était loin d’atteindre l’objectif général et inclusif du Comité d’un emploi maximal et que même avec une amélioration rapide du marché du travail, atteindre cet objectif prendrait du temps», indique le procès-verbal.

La Fed a apporté peu de changements à sa déclaration de politique lors de sa réunion de janvier. Il est prévu de publier son prochain énoncé de politique et ses nouvelles projections économiques le 17 mars.

La banque centrale américaine s’est engagée à maintenir son taux directeur au jour le jour près de zéro jusqu’à ce que l’inflation soit «en voie de dépasser modérément» son objectif de 2% et que le marché du travail se rapproche de «l’emploi maximal» – une promesse susceptible de maintenir les taux bas pendant des années. viens.

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En outre, la Fed a promis de continuer à acheter 120 milliards de dollars d’obligations d’État par mois jusqu’à ce qu’il y ait «de nouveaux progrès substantiels» vers ses objectifs d’inflation et d’emploi.

Compte tenu du ralentissement des progrès de l’économie ces derniers mois, cela peut signifier que la politique de la Fed reste largement suspendue pendant une période prolongée, et les responsables dans de récentes déclarations publiques ont souligné qu’ils n’étaient pas pressés de quitter le mode de lutte contre la crise.

«Nous allons être patients», a déclaré le président de la Fed, Jerome Powell, lors d’une conférence de presse après la fin de la réunion politique du mois dernier. «Nous chercherons une inflation modérément supérieure à 2% pendant un certain temps… Le moyen de gagner en crédibilité est de le faire. Et c’est donc ce que nous prévoyons de faire. (Reportage de Howard Schneider et Ann Saphir; Édité par Andrea Ricci et Paul Simao)