Aujourd’hui, la Fed de New York présente plusieurs nouvelles séries de données et des graphiques interactifs illustrant les résultats de son enquête sur les attentes des consommateurs (SCE). Le SCE est une enquête mensuelle représentative sur Internet auprès d’un panel rotatif d’environ 1 300 chefs de famille aux États-Unis. Depuis janvier 2014, nous présentons les résultats de notre enquête mensuelle sur l’opinion des ménages américains sur l’inflation, la croissance des revenus et des dépenses des ménages, leurs attentes concernant le marché du logement et du travail, ainsi qu’une série d’autres attentes concernant l’économie et les résultats pour eux-mêmes. ménage. En plus de publier des graphiques interactifs montrant les tendances nationales ainsi que les tendances par groupes démographiques (tels que l’âge, le revenu, l’éducation, la numératie et la géographie), nous publions également les microdonnées sous-jacentes en ligne (avec un décalage de neuf mois) pour les rendre disponibles. à des fins de recherche. Nous ajoutons aujourd’hui trois nouvelles séries de données à nos graphiques interactifs. Les deux premiers concernent les anticipations d’inflation future et le troisième concerne les anticipations de croissance future des prix des logements.
L’un des objectifs initiaux derrière la création de la SCE était l’expansion et l’amélioration des mesures quantitatives existantes des anticipations d’inflation des consommateurs. Pour ce faire, nous avons collecté les prévisions du point et de la densité d’inflation des consommateurs à court terme (un an) et à moyen terme (trois ans). La mesure à moyen terme (c’est-à-dire sur la période de douze mois commençant dans deux ans à compter d’aujourd’hui) a fourni une perspective précieuse sur la persistance perçue des changements attendus de l’inflation à court terme. De même, l’obtention de prévisions de densité, dans lesquelles les répondants attribuent des probabilités à différents résultats futurs de l’inflation, nous a permis de saisir l’incertitude sur l’inflation future, dont une mesure est suivie dans les résultats de l’enquête SCE. Bien que les séries des anticipations d’inflation à court et moyen terme se soient rapprochées depuis le début de l’enquête en juin 2013, elles ont sensiblement divergé depuis le début de la pandémie. Les attentes médianes à un an ont atteint un sommet de 6,8 % en juin 2022 et ont suivi une tendance à la baisse depuis, tandis que les attentes médianes d’inflation à trois ans ont augmenté à un rythme plus lent pendant la pandémie, culminant à 4,2 % en octobre 2021. avant de baisser à 2,9 % en septembre 2022. Cette divergence entre les anticipations d’inflation à court et à moyen terme a également suscité de l’intérêt pour les mouvements des anticipations à plus long terme.
Les premières nouvelles données de graphiques interactifs que nous publions aujourd’hui montrent les attentes médianes d’inflation à cinq ans et fournissent des ventilations distinctes par groupes démographiques. Cette mesure, que nous avons commencé à collecter sur une base ad hoc depuis janvier de cette année, capture les anticipations d’inflation sur la période de douze mois commençant dans quatre ans à partir d’aujourd’hui. Notez que notre mesure, basée sur une question portant spécifiquement sur l’inflation plutôt que sur les prix en général, est différente de celle recueillie dans le Michigan Survey of Consumers qui demande aux répondants « de quel pourcentage par an environ vous attendez-vous à ce que les prix augmentent ? ) en moyenne, au cours des 5 à 10 prochaines années ? ». La publication d’aujourd’hui montre que, contrairement à l’inflation à court et moyen terme, les anticipations médianes d’inflation à long terme sont restées remarquablement stables à près de 3,0 % au début de 2022, puis ont commencé à baisser ces derniers mois pour atteindre 2,2 % en septembre. Comme le montre le graphique ci-dessous, cette tendance est similaire dans tous les groupes d’âge, et nous constatons également peu de différences entre les niveaux d’éducation et les groupes de revenu.
Les anticipations d’inflation à long terme sont restées faibles et comparables d’un groupe d’âge à l’autre
Les deuxièmes nouvelles données de graphiques interactifs que nous publions aujourd’hui affichent les probabilités moyennes déclarées par les répondants associées à différents résultats d’inflation, où nous distinguons l’inflation négative (déflation), l’inflation entre 0 et 2 %, l’inflation entre 2 et 4 % et l’inflation supérieure à 4 %. pour cent. Ces probabilités mensuelles moyennes comprennent la prévision de densité moyenne ou agrégée (aussi parfois appelée « prévision consensuelle »). Les graphiques ci-dessous montrent l’évolution de la prévision de densité moyenne pour l’inflation à un et trois ans. À l’horizon d’un an, le panneau de gauche montre une forte augmentation de la probabilité moyenne attribuée à une inflation élevée (4 % et plus) depuis le début de la pandémie, et une forte réduction de la probabilité moyenne d’inflation entre 0 et 4 %. . Le graphique révèle également que la série a franchi un tournant au cours des derniers mois, la probabilité moyenne d’une inflation élevée étant désormais en baisse, mais la distribution reste plus large et s’est déplacée vers la droite vers une inflation plus élevée par rapport à avant Covid.
La probabilité moyenne d’une inflation élevée a fortement augmenté après la pandémie, mais diminue maintenant
En revanche, la densité moyenne des attentes à trois ans, illustrée dans le graphique de droite, montre un élargissement similaire de la distribution avec une queue droite croissante au début de la pandémie. Cependant, depuis l’automne 2021, cette distribution s’est déplacée vers la gauche avec une probabilité croissante attribuée à la déflation dans trois ans. Cette tendance dans la densité moyenne de l’inflation à moyen terme est similaire pour tous les groupes d’âge, de revenu et d’éducation, bien que peut-être plus notable pour les répondants plus âgés (plus de 59 ans).
La troisième nouvelle série de données publiée aujourd’hui fait état des attentes concernant les variations du prix des maisons dans les trois ans à venir, mesurées comme la variation attendue du prix moyen des maisons à l’échelle nationale sur la période de douze mois commençant dans deux ans. Nous montrons cela globalement et séparément selon les caractéristiques démographiques des répondants, notamment l’âge, l’éducation, le revenu du ménage, les compétences en calcul et la région de recensement. Par rapport à la croissance médiane des prix des maisons prévue sur un an, les attentes médianes sur trois ans ont été relativement stables pendant la pandémie, variant entre un minimum de 3,4 % en avril 2020 et un maximum de 5,5 % en mai 2021. Lors de la différenciation des répondants par lieu de résidence, nous constatons une divergence récente des attentes à moyen terme, les résidents du Sud s’attendant à une croissance relativement élevée et stable des prix des logements, et des baisses récentes importantes du taux de croissance prévu pour ceux qui vivent dans l’Ouest, le Midwest , et Nord-Est.
À l’exception de ceux du Sud, les répondants s’attendent à de plus faibles augmentations de la croissance des prix des maisons
Au fur et à mesure que le SCE continue d’évoluer, avec des questions supplémentaires occasionnelles, nous prévoyons de fournir d’autres mises à jour de nos graphiques interactifs et de nos publications de données. Nous pensons que ces nouvelles informations contribueront à informer à la fois le public et les décideurs sur l’évolution des perceptions et des attentes des ménages américains.
Felix Aidala est analyste de recherche au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.
Olivier Armantier est responsable des études sur le comportement des consommateurs au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.
Fatima-Ezzahra Boumahdi est analyste de recherche au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.
Gizem Kosar est économiste de recherche dans les études sur le comportement des consommateurs au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.
Devon Lall est analyste de recherche au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.
Jason Somerville est économiste de recherche dans les études sur le comportement des consommateurs au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.
Giorgio Topa est conseiller en recherche économique pour les études du marché du travail et des produits au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.
Wilbert van der Klaauw est conseiller en recherche économique pour la recherche sur les ménages et les politiques publiques au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.
Comment citer cet article :
Felix Aidala, Olivier Armantier, Fatima-Ezzahra Boumahdi, Gizem Kosar, Devon Lall, Jason Somerville, Giorgio Topa et Wilbert van der Klaauw, « New SCE Charts Include a Measure of Longer-Term Inflation Expectations », Federal Reserve Bank of New York Économie de Liberty Street11 octobre 2022, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2022/10/new-sce-charts-include-a-measure-of-longer-term-inflation-expectations/.
Clause de non-responsabilité
Les opinions exprimées dans cet article sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement la position de la Federal Reserve Bank de New York ou du Federal Reserve System. Toute erreur ou omission relève de la responsabilité des auteurs.
