Par Witney Schneidman, Admassu Tadesse, Abyssinia Lissanu
Les obligations de la diaspora – des obligations financées par des Africains vivant dans la diaspora, principalement dans les pays à revenu intermédiaire et élevé – peuvent-elles stimuler de nouveaux investissements sur le continent ?
La diaspora africaine aux États-Unis
Il ne fait aucun doute que la diaspora africaine aux États-Unis a atteint un nouveau niveau d’influence. En fait, l’année dernière, Dana Banks, directeur principal pour l’Afrique au Conseil de sécurité nationale, a déclaré lors d’un point de presse axé sur le commerce américano-africain que l’administration Biden fournira un soutien ciblé aux petites et moyennes entreprises « avec un se concentrer sur la diaspora africaine et leurs entreprises et investisseurs à travers les États-Unis.
L’attention portée par l’administration Biden à la diaspora africaine est la reconnaissance que la population d’immigrants noirs aux États-Unis a quintuplé depuis 1980, une grande partie de cette croissance étant alimentée par l’augmentation de la migration en provenance d’Afrique subsaharienne. Aujourd’hui, environ 2 millions d’Africains subsahariens vivent aux États-Unis, soit une augmentation de 52 % depuis 2010. (Remarque : ces chiffres ne tiennent pas compte des enfants nés aux États-Unis de ces immigrants africains). part des émigrants africains vers les États-Unis proviennent des pays les plus peuplés, dont l’Éthiopie, le Nigéria et le Kenya. Plus de la moitié des immigrants africains sont devenus des citoyens américains naturalisés en 2017 ; d’autres qui ont acquis une résidence légale légale (c’est-à-dire une carte verte) l’ont fait en arrivant en tant que parents immédiats de citoyens américains, en obtenant le statut de réfugié ou en gagnant la loterie Diversity Visa.
De plus, la communauté de la diaspora africaine aux États-Unis a des traits spécifiques qui ont contribué à élargir son influence économique et politique. Le Migration Policy Institute note que «par rapport à la population totale née à l’étranger aux États-Unis, les Africains subsahariens sont mieux éduqués, ont tendance à participer à la population active à des taux plus élevés et sont plus susceptibles de parler anglais à la maison. ” En 2017, 40 % des Africains subsahariens âgés de 25 ans et plus détenaient un baccalauréat ou un diplôme supérieur, contre 31 % de la population totale née à l’étranger et 32 % de la population née aux États-Unis. Les Africains subsahariens participent également à la main-d’œuvre civile à des taux élevés, principalement dans les domaines de la gestion, des affaires, des sciences et des arts.
Le poids financier de la diaspora africaine
Les immigrants d’Afrique subsaharienne vivant aux États-Unis, en Europe et ailleurs envoient des sommes importantes en envois de fonds vers le continent. En 2021, ce montant était de 46 milliards de dollars, soit une augmentation de 6,2 % par rapport à 2020, lorsque les envois de fonds ont été touchés par la pandémie de COVID-19. Dans l’ensemble, cependant, les envois de fonds vers les pays à revenu faible et intermédiaire sont restés étonnamment résistants au cours des deux dernières années.
Le montant total des investissements directs étrangers dans la région en 2021 était de 88 milliards de dollars. Le volume des IDE a été gonflé par une seule transaction financière intra-entreprise en Afrique du Sud au second semestre 2021. Les volumes d’IDE en Afrique pour 2019 et 2020, respectivement, étaient de 32 milliards de dollars et 29 milliards de dollars, soit moins que les envois de fonds de la diaspora.
Avec l’amélioration de la technologie financière, un environnement réglementaire plus propice et une augmentation de la migration africaine au cours de la dernière décennie, les envois de fonds sont devenus l’une des principales sources de revenus en devises, selon la Banque mondiale. En outre, bien que le volume des envois de fonds soit faible, il est important — contribuant à environ 2 à 3 % du PIB de l’Afrique subsaharienne.
Le potentiel des liens de la diaspora
Alors que, traditionnellement, les envois de fonds de la diaspora répondent aux besoins immédiats des membres de la famille, des outils connexes tels que les obligations de la diaspora peuvent faciliter des impacts positifs de grande envergure pour les communautés locales et nationales. Selon le Migration Policy Institute, une obligation de la diaspora est un titre de créance du gouvernement avec des investisseurs issus des ressortissants du pays vivant à l’étranger, de leurs descendants ou de ceux ayant un autre lien avec la nation. Les obligations de la diaspora pourraient permettre aux gouvernements et aux sponsors potentiels de projets ou aux entreprises de diversifier leurs sources de financement tout en empruntant à des taux inférieurs à ceux du marché et à des échéances plus longues, car ces obligations sont proposées à un « rabais patriotique » ou en période de crise budgétaire. Les obligations de la diaspora peuvent également lever des fonds pour des projets plus importants, tels que des programmes d’infrastructure et de filet de sécurité sociale, tout en satisfaisant le désir des communautés de la diaspora de contribuer à l’amélioration de leur pays d’origine.
Compte tenu des besoins de développement économique de l’Afrique, tels que la construction de routes, le renforcement des réseaux de télécommunications et l’amélioration de l’accès à l’électricité, les obligations de la diaspora peuvent aider à lancer des projets à long terme et coûteux.
Les gouvernements africains se tournent de plus en plus vers leur diaspora, mais les obligations peuvent-elles fonctionner ?
Les gouvernements africains ont de plus en plus pris des mesures pour attirer les investissements, le tourisme, les compétences et les réseaux de leurs citoyens et de la diaspora africaine au sens large (y compris les descendants d’esclaves en Amérique du Nord et du Sud). Par exemple, le Ghana a mis à jour sa politique sur la double nationalité en 2000 et permet désormais aux Ghanéens de conserver leur nationalité tout en acquérant une nationalité secondaire. Le Ghana a également accueilli avec succès l’Année du retour en 2019 pour inciter les immigrants ghanéens (et la diaspora noire au sens large) à visiter le pays, y compris certains membres de la communauté de la diaspora qui ont obtenu la citoyenneté.
L’Éthiopie dispose depuis longtemps d’un permis de séjour spécial permettant aux membres de la diaspora éthiopienne de nationalité étrangère de vivre, d’investir et de travailler dans le pays d’origine. Récemment, la réglementation bancaire a été libéralisée pour permettre à la diaspora éthiopienne de nationalité étrangère d’investir et d’acheter des actions dans des banques commerciales privées, de créer des entreprises de prêt dans le secteur financier dominé par l’État et de contribuer à de grands projets d’infrastructure. En fait, le pays a émis une obligation de la diaspora en 2008 pour financer des projets pour Ethiopian Electric Power, une entité publique, et à nouveau en 2011 pour financer le GERD. Cependant, les deux tentatives n’ont pas abouti aux résultats escomptés en raison des risques réels et perçus. En particulier, les investisseurs manquaient de confiance dans le gouvernement : selon le Centre anti-corruption de Transparency International, entre 2005 et 2014, une moyenne estimée entre 1,2 et 3,1 milliards de dollars a quitté l’Éthiopie sous forme de flux financiers illicites chaque année. De plus, le gouvernement n’a pas non plus respecté les réglementations locales, telles que l’enregistrement de l’obligation auprès de la SEC.
Le Nigéria est également un exemple intéressant d’obligations de la diaspora en Afrique subsaharienne. En 2017, le pays a levé près de 300 millions de dollars dans sa toute première obligation de la diaspora, ce qui témoigne de la force et de la taille de ses communautés d’expatriés. Cependant, un récent rapport du Südwind Institut a souligné que le montant levé est impressionnant au niveau transactionnel, il est bien inférieur aux 25 milliards de dollars de transferts de fonds signalés en 2018. Le gouvernement remboursera le principal de l’obligation de la diaspora le mois prochain, le 27 juin. que le gouvernement envisage une deuxième obligation de la diaspora pour compenser le déficit budgétaire du pays, qui augmentera en partie en raison de l’impact du conflit russo-ukrainien sur les prix des matières premières.
Ces chiffres montrent le potentiel de puiser dans la diaspora pour un financement supplémentaire, en fonction, bien sûr, de multiples facteurs.
Quels sont les défis ?
Malgré leur potentiel, les obligations de la diaspora restent sous-utilisées et font face à des limites importantes. Premièrement, bien que plusieurs pays africains (par exemple, l’Égypte, le Kenya, l’Éthiopie et le Nigéria) aient tenté d’utiliser des obligations de la diaspora, seuls deux pays, tous deux hors d’Afrique, ont établi plusieurs cycles réussis d’obligations de la diaspora : l’Inde et Israël.
L’une des caractéristiques des liens indiens et israéliens est que les deux pays se sont appuyés sur divers mécanismes institutionnels qui ont permis leur succès. Par exemple, Israël a enregistré son obligation auprès de la Securities and Exchanges Commission (SEC) des États-Unis, tandis que l’Inde s’est appuyée sur un réseau mondial de banques commerciales indiennes et étrangères spécialisées dans les relations avec les Indiens de la diaspora pour faciliter l’adoption. À l’inverse, parmi les pays africains qui ont expérimenté les obligations de la diaspora, la plupart n’ont connu qu’un seul tour relativement réussi (Kenya, Nigéria) ou les fonds n’ont pas suscité beaucoup d’intérêt (voir ci-dessous). De plus, le risque de défaut sur les obligations de la diaspora, la volatilité des marchés financiers africains due à une dépendance excessive aux matières premières (comme le pétrole au Nigéria) et le manque de transparence et de confiance dans les marchés financiers nationaux ont réduit l’intérêt de la diaspora pour ces instruments.
Quelles mesures peuvent être prises pour améliorer l’utilisation des obligations de la diaspora ?
Compte tenu du potentiel de ces obligations pour soutenir le développement sur le continent, les gouvernements africains peuvent activement prendre plusieurs mesures pour améliorer l’appétit d’investissement pour les obligations initiées par la diaspora africaine. Premièrement, les émetteurs d’obligations devraient s’efforcer de renforcer la gouvernance des obligations, notamment en rendant compte en détail de l’utilisation du produit. Deuxièmement, les décideurs politiques doivent démontrer clairement le lien entre les obligations et une stratégie de développement national crédible qui favorise une croissance économique durable et favorise un climat d’investissement propice. Troisièmement, les décideurs politiques devraient cibler des projets ou des entreprises spécifiques qui produisent une valeur économique suffisante pour soutenir le remboursement de l’obligation, ainsi que pour répondre aux besoins importants de la population au sens large, tels que les télécommunications ou les infrastructures. Quatrièmement, et c’est le plus important, les gouvernements et les émetteurs d’obligations devraient s’efforcer d’améliorer le crédit des obligations conformément aux normes des agences de développement internationales et des institutions financières. Enfin, pour réussir, toute obligation devra se conformer aux normes de gouvernance et de transparence de la SEC.
Les gouvernements occidentaux et les institutions financières ont également un rôle à jouer dans les obligations de la diaspora. Ils devraient envisager de prêter leur expertise et leur financement aux gouvernements africains lorsqu’ils lancent des obligations de la diaspora, car cela représente de nouvelles sources de capitaux d’investissement qui peuvent être canalisés vers des projets de développement.
Compte tenu des défis auxquels sont confrontés de nombreux gouvernements africains pour répondre à la pandémie de COVID-19 et de la hausse du coût des matières premières due au conflit russo-ukrainien, un engagement accru avec la diaspora pourrait conduire à de nouvelles sources de capitaux d’investissement, et les obligations de la diaspora pourraient jouer un rôle rôle utile dans ce contexte.
