Les politiques budgétaires pour limiter les dommages causés par COVID-19 – Blog du FMI

Vitor Gaspar, W. Raphael Lam et Mehdi Raissi

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En période de pandémie, la politique budgétaire est essentielle pour sauver des vies et protéger les populations. Les gouvernements doivent faire tout ce qu'il faut. Mais ils doivent s'assurer de conserver les reçus.

le Moniteur fiscal montre comment les décideurs peuvent offrir des bouées de sauvetage d'urgence pour: sauver des vies; protéger les gens contre la perte d'emplois et de revenus et les entreprises contre les faillites; et activer une récupération. Jusqu'à présent, les pays ont pris des mesures fiscales d'un montant d'environ 8 000 milliards de dollars pour contenir la pandémie et ses dommages à l'économie.

Les gouvernements devraient faire tout ce qui est en leur pouvoir mais veiller à conserver les reçus.

Les bouées de sauvetage d'urgence fournies à l'échelle mondiale comprennent une augmentation des dépenses et des revenus perdus (3,3 billions de dollars), des prêts du secteur public et des injections de capitaux propres (1,8 billion de dollars) et des garanties (2,7 billions de dollars). Le Groupe des Vingt économies avancées et émergentes est à l'avant-garde avec des actions totalisant 7 billions de dollars. Le soutien budgétaire est également assuré par des stabilisateurs automatiques, caractéristiques du système fiscal et des avantages sociaux qui stabilisent les revenus et la consommation, tels que la fiscalité progressive et les allocations de chômage.

Règles de la route

Les pays devraient suivre trois principes directeurs:

  • Cibler le soutien aux ménages pour garantir l'accès aux biens et services de base et à un niveau de vie décent. Pour éviter des cicatrices permanentes, ciblez le soutien aux entreprises viables pour limiter les licenciements et les faillites.

  • Déployer les ressources de manière temporaire et efficace et refléter les coûts dans les rapports financiers pluriannuels. Les gouvernements devraient renforcer les principes de bonne gouvernance en fonction de l'ampleur de l'intervention. Cela devrait inclure, par exemple, une comptabilité exacte; divulgation fréquente, opportune et complète des informations; et l'adoption de procédures permettant ex-post évaluation et responsabilité. En un mot, les décideurs devraient faire tout ce qu'il faut, mais assurez-vous de conserver les reçus.

  • Évaluer, surveiller et divulguer les risques budgétaires, car toutes les mesures n'auront pas un effet immédiat sur les déficits et les dettes. Par exemple, les garanties publiques accordées sur les prêts aux entreprises peuvent ne pas avoir de frais initiaux mais tomberont sur les comptes publics si les entreprises ne respectent pas leurs obligations à l'avenir.

Actions pour sauver des vies dans le monde

Pour sauver des vies, les gouvernements devraient financer autant que nécessaire des services de santé et d'urgence supplémentaires. Mais c'est difficile.

  • Premièrement, les pays dont les capacités de soins de santé sont limités ne peuvent pas augmenter adéquatement les ressources.

  • Deuxièmement, les contraintes d'emprunt dans de nombreux marchés émergents et économies en développement nécessitent de réorienter les dépenses vers le secteur de la santé tout en préservant les dépenses de protection sociale et les services publics essentiels (transports, énergie, communications).

La coordination mondiale contribuera à la mise au point d'un vaccin et de médicaments universellement bon marché et soutiendra les pays aux capacités sanitaires limitées, notamment par le biais de l'aide, des ressources médicales et d'un financement d'urgence concessionnel. Comme l'a dit notre directrice générale dans son récent discours, le FMI est prêt à déployer une capacité de prêt de 1 billion de dollars pour aider les pays membres, en mettant l'accent sur les pays en développement à faible revenu.

Protéger les moyens de subsistance avec des mesures fiscales ciblées

La distanciation sociale nécessaire pour ralentir la propagation du virus – avec la fermeture des écoles, des restaurants, des centres commerciaux, des bureaux et des usines – entraîne inévitablement des coûts économiques. Les particuliers et les entreprises ont besoin d'un soutien budgétaire important, ponctuel, temporaire et ciblé pour rester à flot.

La capacité institutionnelle et financière des pays influencera la taille des lignes de vie qu’ils peuvent offrir ainsi que la conception et le type de mesures:

  • Économies avancées peut s'appuyer sur un large éventail d'instruments sur le front des dépenses, de la fiscalité et de la liquidité pour soutenir les particuliers et les entreprises compte tenu de leurs solides systèmes d'avantages fiscaux. Aux États-Unis et en Allemagne, par exemple, les mesures comprennent des allocations de chômage étendues, y compris pour les travailleurs indépendants; report d'impôt sur les salaires; et subventions salariales aux petites et moyennes entreprises.

    Beaucoup de travailleurs, de petites entreprises et d'entrepreneurs indépendants ont du mal à payer leurs factures, à rembourser leurs dettes et à garder les gens sur la liste de paie. Pour les aider, plusieurs pays européens ont déployé des bouées de sauvetage de liquidité telles que des prêts ou des garanties abordables. La France et le Japon offrent des congés de maladie et des congés familiaux payés par le gouvernement à ceux qui sont malades, s'isolent ou doivent rester à la maison et s'occuper des enfants pendant les fermetures d'écoles.

  • Marchés émergents et économies en développement ont généralement moins de place dans le budget pour répondre. Ils font face à plusieurs chocs: la pandémie, une forte baisse de la demande étrangère pour leurs biens et services, la chute des prix des matières premières, la fuite des capitaux et la hausse des coûts d'emprunt sur les marchés financiers. De plus, ils ont des systèmes d'avantages fiscaux relativement moins développés.

Dans ces cas, dans des pays comme l'Inde et le Kenya, les transferts en espèces effectués à l'aide de systèmes d'identification uniques et de technologies numériques, ou la fourniture en nature d'aliments et de médicaments, comme au Bangladesh, sont des options possibles. La Chine offre un allégement fiscal temporaire aux personnes et aux entreprises les plus touchées, notamment dans les services de transport, de tourisme et d'accueil. Les remboursements de taxe sur la valeur ajoutée complets et opportuns peuvent permettre aux entreprises d'accéder à des liquidités indispensables.

Faciliter la reprise grâce à une relance budgétaire généralisée

À mesure que la pandémie s'apaise et que le grand verrouillage se termine, un plan de relance budgétaire global et coordonné pourrait devenir un outil efficace pour favoriser la reprise. La coordination améliore l'efficacité des actions politiques. Mais, en même temps, il doit respecter les différences pertinentes entre les pays, principalement dans leur capacité de financement.

La pandémie et le grand lock-out associé ont entraîné une augmentation de la dette et des déficits au-delà de ceux enregistrés lors de la crise financière mondiale. Alors que la pandémie s'apaise et que l'économie se redresse en 2021, les ratios d'endettement public devraient se stabiliser à de nouveaux niveaux, plus élevés. Si le scénario défavorable du Perspectives de l'économie mondiale devaient se matérialiser, les niveaux d'endettement seraient encore plus élevés et la dynamique de la dette plus défavorable.

Nous n'en savons pas assez pour prévoir le moment et les circonstances de la reprise éventuelle. Mais en cas d'urgence, l'implication des décideurs est de faire tout ce qu'il faut mais de s'assurer de conserver les reçus.

Écoutez le podcast de Vitor Gaspar.

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