Le carnage sur le marché du travail américain s'est poursuivi sans relâche pour la semaine se terminant le 4 avril, les premières demandes de chômage ayant grimpé à 6,6 millions, ce qui implique un taux de chômage américain en temps réel de 14,6% au minimum.
Une fois que l'on prend en compte ceux qui ont perdu leur emploi mais n'apparaissent pas dans les données sur le travail, le taux de chômage probable pour le mois d'avril se situera quelque part plus près de 17%. Au cours des trois dernières semaines, les demandes initiales de chômage ont augmenté de 16,780 millions.
Les données sur les sinistres du premier trimestre ont enregistré une baisse nette de 12,75 millions, ce qui donnerait à penser que le produit intérieur brut du premier trimestre s'est contracté à un rythme de 8,5% au minimum.
RSM US economics rétrograde son estimation du PIB du premier trimestre à une contraction de 10%, et nous maintenons notre estimation du deuxième trimestre d'une baisse de 30% de la production globale pour le trimestre. Nous prévoyons que la récession prendra fin au troisième trimestre, où nous prévoyons une contraction de 1% et un rebond de 20% au cours des trois derniers mois de l'année.
La principale leçon à retenir des données sur le marché du travail est que le Congrès et l'administration vont devoir fournir plus d'aide à une main-d'œuvre domestique assiégée qui fera face à une période de chômage de masse.
Le Congrès et l'administration vont devoir fournir plus d'aide à une main-d'œuvre domestique assiégée.
Le chiffre de 250 milliards de dollars dépensé au cours de la semaine dernière ne suffira pas à résoudre les problèmes auxquels sont confrontés les chômeurs. Il est évident qu'il faut s'attaquer à la crise extrême à laquelle sont confrontés les hôpitaux et la communauté médicale, qui, compte tenu des risques pour le public, attirerait en premier lieu l'attention.
En outre, il existe clairement un besoin croissant de compléter le programme de protection des chèques de paie pour les petites entreprises qui a connu un lancement difficile malgré la probabilité de sursouscription. Quand on prend du recul et que l'on regarde les incendies politiques qui éclatent sur plusieurs fronts, ce chiffre de 250 milliards de dollars semble petit et déconnecté.
Nous espérons que si les acteurs politiques de Washington DC ne sont pas encore parvenus à s’enrouler autour des défis économiques auxquels l’écrasante majorité du public est sur le point de faire face, alors peut-être la perspective d’un taux de chômage supérieur à 20% durant les élections sera le jour.
Alors que nous pensons que les données pour la période se terminant le 28 mars représentent un pic de premières demandes pendant la récession actuelle, un grand nombre de personnes continueront de signaler des pertes d'emplois pour les prochaines semaines, ce qui fera chuter le taux de chômage global bien au-dessus de 20 %. La seule vraie question est de savoir si cette crise entraînera un taux de chômage supérieur aux 24,9% affichés en 1933.
Un taux de chômage de 3,5% est désormais décisif dans le rétroviseur et dépassé. Il est temps de mettre un terme à ces appels à une reprise en forme de V et d'espérer qu'un relâchement significatif de la demande refoulée entraînera une reprise de l'économie.
Il est temps de commencer à réfléchir non seulement à l'ampleur de la récession, mais aussi à la durée et à la réponse politique appropriée en termes d'aide et, éventuellement, à un moment opportun de relance pour relancer l'économie une fois qu'elle rouvrira.