L'indice de confiance des consommateurs du Conference Board s'est quelque peu redressé en juin, progressant de 12,2 points à 98,1, mais restant 21,1% inférieur au niveau de l'année précédente. L'indice est construit de manière à ce qu'il soit égal à 100 en 1985 (voir graphique du haut). Les deux composantes ont augmenté en juin.
La composante de la situation actuelle est passée de 68,4 à 86,2, une augmentation de 17,8 points bien que le résultat de juin soit de 47,5% inférieur à juin 2019. Selon le rapport du Conference Board, «la confiance des consommateurs a partiellement rebondi en juin mais reste bien en deçà des niveaux d'avant la pandémie. La réouverture de l’économie et l’amélioration relative des demandes de chômage ont contribué à améliorer l’évaluation par les consommateurs des conditions actuelles, mais l’indice de la situation actuelle suggère que les conditions économiques restent faibles. »
La composante des attentes a ajouté 8,4 points à 106,0 contre 97,6 le mois précédent (voir le graphique du haut). Le rapport du Conference Board a également noté: «Pour l'avenir, les consommateurs sont moins pessimistes quant aux perspectives à court terme, mais ne prévoient pas une reprise significative de l'activité économique. Face à un chemin incertain et inégal de reprise et à une résurgence potentielle du COVID-19, il est trop tôt pour dire que les consommateurs ont franchi le cap et sont prêts à commencer à dépenser à des niveaux pré-pandémiques. »
Les résultats du Conference Board sont pour la plupart conformes aux résultats finaux de l'Université du Michigan. Les résultats finaux de juin des enquêtes auprès des consommateurs de l'Université du Michigan montrent que le sentiment général des consommateurs a de nouveau augmenté après un net gain en mai. La hausse de mai fait suite à la plus forte baisse d'un mois jamais enregistrée en avril. Bien que les deux gains consécutifs soient cohérents avec d'autres signes que la chute sans précédent de l'activité économique (en raison des fermetures du gouvernement visant à ralentir la propagation de COVID-19) pourrait commencer à s'inverser, l'enquête note qu'il y avait de grandes disparités régionales, probablement causée par de nouveaux foyers de COVID-19 dans certains États.
Le sentiment des consommateurs a augmenté à 78,1 en juin, contre 72,3 en mai, une augmentation de 8,0% (voir graphique du bas). Il y a un an, l'indice est toujours en baisse de 20,5%. Les deux sous-indices ont affiché des gains en juin. L'indice des conditions économiques actuelles est passé à 87,1 contre 82,3 en mai (voir graphique du bas). C'est un gain de 5,8% mais laisse toujours l'indice avec une baisse de 22,2% par rapport à juin 2019. Le deuxième sous-indice – celui des attentes des consommateurs, l'un des indicateurs avancés de l'AIER – a augmenté de 6,4 points ou 9,7% pour le mois mais est de 19,0 pour cent en dessous de l'année précédente (voir graphique du bas).
Selon le rapport de l'Université du Michigan, «le sentiment des consommateurs a chuté au cours de la dernière moitié de juin, bien qu'il ait encore enregistré son deuxième gain mensuel par rapport au creux d'avril. Alors que la plupart des consommateurs pensent que les conditions économiques pourraient difficilement s’aggraver avec la récente fermeture de l’économie nationale, la croissance potentielle de l’économie est plus étroitement liée aux progrès contre le coronavirus. »
Le lien entre le virus et l'économie devient apparent dans le sentiment régional. Le rapport de l'Université du Michigan déclare en outre: «La réouverture rapide de l'économie a indubitablement rétabli des emplois et des revenus, mais cela s'est fait au prix probable d'une légère augmentation de la propagation du virus. L'indice de sentiment n'a augmenté que de 0,5 point d'indice chez les résidents du Sud en juin et de seulement 3,3 points d'indice chez les résidents de l'Ouest. En revanche, l'indice de sentiment parmi les résidents du Nord-Est a augmenté d'un record de 19,1 points d'index en juin, les résidents s'attendant apparemment à une réouverture plus tardive et plus progressive pour produire au pire une augmentation négligeable des infections. »
Le rapport de l'Université du Michigan ajoute: «La résurgence du virus s'accompagnera d'une demande des consommateurs plus faible parmi les résidents des régions du Sud et de l'Ouest et pourrait même tempérer les réactions des consommateurs du Nord-Est. En conséquence, le besoin de politiques budgétaires supplémentaires pour soulager les difficultés financières s'est accru. Malheureusement, la confiance dans les politiques économiques du gouvernement est tombée dans l'enquête de juin à son plus bas niveau depuis l'entrée en fonction de Trump. »
Le chemin du rétablissement peut finalement dépendre de la compréhension du virus responsable du COVID-19 et de la capacité de développer et de déployer un vaccin. L'activité économique reste extrêmement faussée après la flambée de COVID-19 et la mise en œuvre de politiques de verrouillage pour réduire la propagation du virus. Alors que certaines restrictions sont assouplies, des signes de rebond de l'activité et du sentiment des consommateurs émergent. Cependant, la résurgence de cas dans certains États entraîne des disparités régionales dans les attentes concernant les perspectives économiques. Dans l'ensemble, les perspectives restent très incertaines.
Robert Hughes
Robert Hughes a rejoint AIER en 2013 après plus de 25 ans d'études de marchés économiques et financiers à Wall Street. Bob était auparavant chef de la stratégie d'actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d'investissement en actions combinant une analyse macro descendante avec des principes fondamentaux ascendants. Avant BBH, Bob était stratège principal des actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d'une maîtrise en économie de l'Université Fordham et d'un BS en commerce de l'Université Lehigh.
