L’économie américaine a affiché une croissance de 4% au quatrième trimestre alors que la reprise des profondeurs de la pandémie ralentissait jusqu’à la fin de 2020, a rapporté jeudi le département du Commerce.
Si un taux de croissance à de tels sommets serait normalement une raison de se réjouir, il représente une grande déception et un coup dur pour la reprise naissante étant donné les conditions actuelles de l’économie et la distorsion sociale qui a caractérisé la fin de 2020.
Cette déception est en grande partie fonction de la résurgence de la pandémie et du long retard dans un autre cycle d’aide fiscale en raison de la polarisation politique. Néanmoins, compte tenu des 908 milliards de dollars d’aide budgétaire approuvés fin décembre et des séries probables d’aides supplémentaires, de mesures de relance et de dépenses d’infrastructure, nous prévoyons que la croissance rebondira à un rythme de 5,4% cette année.
Au cours des trois derniers mois de 2020, la consommation personnelle a augmenté à un rythme de 2,5%, en grande partie en raison d’un rebond de la demande de services de 4%, tandis que les dépenses en biens durables sont restées stables et les non durables ont diminué de 0,7%.
Il y a toujours une prodigieuse demande refoulée qui contribuera à alimenter la croissance au cours des deux à quatre prochaines années.
Que le public se retire n’est guère surprenant, compte tenu de la dissonance sociale des derniers mois, et cela représente un recul dans le rythme et l’intensité de la reprise.
Mais il y a toujours une prodigieuse demande refoulée et plus de 1 billion de dollars d’économies excédentaires par rapport aux niveaux pré-pandémiques à long terme. Pour cette raison, nous prévoyons une augmentation robuste et soutenue des dépenses en biens et services au cours des deux à quatre prochaines années.
Le point positif clair dans les données est l’augmentation de 25,3% de l’investissement privé brut, qui a été alimentée par une augmentation de 33,5% de l’investissement résidentiel. Les investissements fixes ont augmenté de 18,4% et les investissements non résidentiels de 13,8%. Les dépenses en structures ont augmenté de 3%, les équipements de 24,9% et la propriété intellectuelle de 7,5%.
Les importations ont augmenté de 29,5% et les exportations de 22%. La consommation du gouvernement a diminué de 1,2%, les dépenses fédérales ayant diminué de 0,5%. Les dépenses de non-défense ont chuté de 8,4% tandis que les dépenses des États et locales ont chuté de 1,7%. La baisse des dépenses non liées à la défense est en grande partie responsable de la baisse de 9,5% du revenu personnel disponible.
Des mesures alternatives de croissance réaffirment l’estimation du chiffre d’affaires. Les ventes finales réelles ont augmenté de 3%, les achats intérieurs bruts de 5,4%, les ventes finales aux acheteurs nationaux de 44% et les ventes finales aux acheteurs privés nationaux ont augmenté de 5,6%.
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