Par Charlotte Gardes-Landolfini et Fabio Natalucci
Des jauges de haute qualité, fiables et comparables font défaut. Voici comment combler l’écart.
Le changement climatique transforme le paysage mondial de l’investissement, créant de nouveaux risques et opportunités. Les risques physiques, de la montée du niveau de la mer aux vagues de chaleur mortelles qui brûlent l’Europe et ailleurs, affectent la valeur des actifs pour tout, des actions à l’immobilier et aux infrastructures. Le soi-disant risque de transition, y compris les politiques gouvernementales visant à réduire les émissions de gaz à effet de serre, réduit la valeur des entreprises de combustibles fossiles.
Pour évaluer ces risques et accompagner la transition vers une économie sobre en carbone, les investisseurs et autres acteurs du monde financier ont besoin d’informations. Par exemple, ils peuvent vouloir savoir si les actifs d’une entreprise sont physiquement vulnérables, le volume de gaz à effet de serre qu’elle émet et quels sont ses plans pour réduire les émissions.
De plus, les risques géopolitiques accrus, notamment dus à la guerre de la Russie en Ukraine, et la détérioration des perspectives économiques mondiales pourraient rendre la transition vers une économie bas carbone plus complexe, coûteuse et désordonnée.
Les banques, les fonds de pension et les autres sociétés d’investissement ont besoin de meilleures données climatiques pour évaluer les risques.
Les décisions en matière de politique énergétique pourraient également être affectées par le degré de blocage du carbone – qui se produit lorsque les systèmes à forte intensité de combustibles fossiles perpétuent, retardent ou empêchent la transition bas carbone – qui est généré à court terme, y compris par une élimination retardée de charbon thermique.
Déficit de données
Actuellement, cependant, les acteurs des marchés financiers sont confrontés à un manque de données de haute qualité, fiables et comparables nécessaires pour évaluer efficacement les risques liés au climat et éviter l’écoblanchiment – des tentatives fallacieuses par des sociétés financières ou non financières pour améliorer leurs références environnementales.
Ce déficit de données constitue un sérieux obstacle à la transition énergétique et écologique, qui nécessite une migration des capitaux vers des industries bas carbone et de nouveaux investissements massifs dans l’atténuation et l’adaptation. Il est également plus difficile pour les superviseurs financiers d’évaluer les risques pour la stabilité financière compte tenu des incertitudes et des défis liés à la quantification des impacts liés au climat. Par conséquent, les décideurs politiques doivent veiller de toute urgence à ce que de meilleures données climatiques soient mises à disposition.
Un nouveau rapport du Network for Greening the Financial System franchit une étape importante. Il comprend un répertoire qui évalue les données climatiques disponibles, identifie les lacunes et propose des moyens pratiques et concrets de combler ces lacunes.
Le rapport, produit d’un groupe de travail coprésidé par le FMI et la Banque centrale européenne, renforce ce que nous appelons l’architecture de l’information climatique. Celui-ci comporte trois éléments constitutifs : des données comparables de haute qualité ; les normes mondiales de divulgation ; et les approches et méthodologies d’alignement sur le climat, y compris les taxonomies des actifs et des activités.
Le rapport apporte trois contributions. Premièrement, il souligne que, malgré les progrès substantiels sur le front des données climatiques depuis la COP26, des défis subsistent, notamment :
- Couverture insuffisante dans les déclarations des sociétés non cotées en bourse et des petites et moyennes entreprises
- Disponibilité limitée d’informations prospectives comparables et fondées sur la science, telles que les objectifs, les engagements et les trajectoires d’émissions, qui sont nécessaires pour évaluer les risques physiques et de transition
- L’auditabilité est nécessaire pour instaurer la confiance et améliorer la qualité des données, mais elle reste limitée
Deuxièmement, le rapport formule des recommandations politiques concrètes :
- Favoriser la convergence vers des normes de divulgation mondiales communes et cohérentes, par exemple en augmentant la disponibilité de données granulaires sur les émissions et en améliorant la fiabilité des données relatives au climat déclarées
- Accroître les efforts vers des principes communs pour les taxonomies, par exemple en augmentant les liens entre les taxonomies et les divulgations
- Développer des métriques et des normes méthodologiques bien définies, par exemple en harmonisant mieux les métriques prospectives et en renforçant la coopération publique et privée pour améliorer les méthodologies
- Mieux tirer parti des sources de données, des approches et des outils disponibles, par exemple en améliorant l’utilisation des nouvelles technologies
La troisième contribution, et la plus importante, est le répertoire des données climatiques, qui répertorie les données disponibles en fonction des besoins du secteur financier et de la manière dont les informations sont utilisées.
Par exemple, les banques, les fonds de pension et d’autres entreprises d’investissement appliquent des analyses de scénarios et des tests de résistance pour analyser les risques liés au climat des titres individuels et des entreprises elles-mêmes, en combinaison avec les notations de crédit. Ils ont besoin de données liées au climat pour évaluer la vulnérabilité à ces risques au niveau du secteur, de l’entreprise, des ménages et de l’État, et pour évaluer les déterminants des risques physiques et des risques de transition.
Les décideurs politiques pourraient avoir besoin d’autres données pour déterminer si une forte baisse des prix des actifs pourrait nuire aux bilans des sociétés financières, mettant en péril la stabilité financière.
Répertoire des données climatiques
Le répertoire des données climatiques peut façonner des conclusions fondées sur des données probantes sur les principales lacunes dans les données. Par exemple, il montre où les données brutes ne sont pas disponibles pour construire des mesures telles que l’exposition aux secteurs pertinents pour la politique climatique ou la part d’actifs tels que les centrales électriques au charbon dans les portefeuilles énergétiques. Il manque des données comptables et la localisation géographique exacte des actifs, ainsi que des données sur les émissions de gaz à effet de serre et les effets liés à la biodiversité, l’épuisement des forêts, les inondations, les sécheresses et les tempêtes.
Bien qu’il n’offre pas un accès direct aux données sous-jacentes, le répertoire est un bien public, un outil vivant visant à mieux diffuser les données liées au climat et offrant des solutions pratiques pour combler les lacunes en matière de données. Il est conçu pour aider les professionnels de la finance à identifier les sources pertinentes pour répondre à leurs besoins, faciliter l’accès et mieux diffuser les données existantes sur le climat. Il peut jouer un rôle décisif en favorisant les progrès sur les quatre recommandations politiques décrites ci-dessus.
Les conclusions du rapport et les recommandations politiques qui l’accompagnent s’alignent étroitement sur les travaux du FMI sur les données climatiques, les divulgations, les taxonomies et d’autres méthodologies visant à aligner les portefeuilles financiers sur les objectifs de l’Accord de Paris.
Métriques et méthodologies
Par exemple, le tableau de bord des indicateurs de changement climatique du Fonds, une initiative statistique visant à répondre au besoin croissant de données utilisées dans l’analyse de la stabilité macroéconomique et financière, peut bénéficier des mesures améliorées et des méthodologies sous-jacentes du répertoire.
Le FMI dirige également un projet conjoint visant à fournir des orientations sur les principes de haut niveau du Groupe des Vingt pour les taxonomies et d’autres approches d’alignement sur la finance durable. Ces travaux sont particulièrement pertinents pour les économies émergentes et en développement, qui sont confrontées à des défis considérables pour réduire les émissions de gaz à effet de serre et attirer des capitaux privés pour financer la transition.
Le FMI participe au nouveau conseil de normalisation de l’International Financial Reporting Standards Foundation en matière d’information sur la durabilité et le climat, qui joue un rôle clé dans ces travaux. Il codirige également le groupe de travail sur les vulnérabilités et les données climatiques du Conseil de stabilité financière pour intégrer le climat dans l’évaluation régulière des vulnérabilités de l’organisation.
Ces efforts visent à aborder les domaines de préoccupation en matière de vulnérabilités, de mesures et de données climatiques en fonction de leur matérialité et de leur pertinence transfrontalière et intersectorielle. Enfin, le FMI a commencé à inclure l’analyse des risques liés au climat dans ses programmes d’évaluation du secteur financier.
À la fin de l’année dernière, le FMI a consacré son forum statistique annuel à l’évaluation du changement climatique et a discuté avec d’autres organismes internationaux de la manière de combler les lacunes dans les données sur le financement climatique. Et en octobre, nous publierons un chapitre analytique du Rapport sur la stabilité financière dans le monde qui examine plus en profondeur les marchés financiers et les instruments de développement du financement climatique privé dans les marchés émergents et les économies en développement.
