Les piétons passent devant Exchange Square, le bâtiment abritant la bourse de Hong Kong, à Hong Kong, le 4 novembre.
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Le déclin du Congrès est un problème croissant dans la gouvernance américaine, notamment la mesure dans laquelle il rédige une législation vague qui laisse les agences administratives déterminer la loi réelle. Un exemple flagrant est un projet de loi que le président Trump devrait signer prochainement, qui bannirait les entreprises chinoises des bourses américaines si elles n’ouvraient pas leurs audits externes aux régulateurs fédéraux.
La loi Sarbanes-Oxley de 2002 exige que les auditeurs des sociétés américaines cotées en bourse soient enregistrés et régulièrement examinés par le Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB). Cette exigence vise à garantir que les auditeurs exercent une diligence raisonnable, bien qu’il y ait peu de preuves qu’elle a amélioré la qualité de l’audit ou évité la fraude.
Pékin, cependant, a cité des lois sur la sécurité nationale et le secret d’État pour empêcher le PCAOB d’examiner les auditeurs, y compris les filiales des quatre grandes entreprises américaines, situées en Chine continentale et à Hong Kong. Le PCAOB a identifié 262 entreprises non américaines dont il ne peut pas contrôler les travaux d’audit. La plupart sont basés en Chine, mais certains sont en Belgique et en France.
Entrez le Congrès, qui a adopté à l’unanimité une loi qui expulserait les entreprises des bourses américaines dans trois ans si leurs auditeurs ne laissent pas le PCAOB examiner leurs livres. Les sponsors, le sénateur John Kennedy (R., La.) Et le représentant Brad Sherman (D., Californie) disent que les entreprises chinoises devraient respecter les règles américaines pour bénéficier de nos marchés financiers riches et liquides.
Bien que le projet de loi fasse également progresser l’objectif de Pékin d’attirer des investisseurs étrangers vers ses bourses de Hong Kong et de Shanghai. Les investisseurs américains détiendront et échangeront des actions de sociétés chinoises comme Alibaba, quel que soit l’endroit où elles sont cotées. Les Américains bénéficient de plus de protections lorsque les sociétés sont cotées sur des bourses américaines où elles sont soumises aux lois américaines sur les valeurs mobilières.
La législation brutale pourrait également engloutir 200 sociétés multinationales américaines, notamment Mattel et Wynn Resorts, qui s’appuient sur le travail effectué par des entreprises chinoises et basées à Hong Kong pour une partie de leurs audits. Après l’adoption du projet de loi par le Sénat en mai, M. Sherman a déclaré qu’il s’attendait à ce que la Chambre modifie la législation pour exempter les entreprises américaines.
Nan. La Chambre n’a même pas trouvé le temps cet été de tenir une audience avant de passer le projet de loi ce mois-ci. Cela laisse des centaines de multinationales américaines dans les limbes. Mais n’ayez crainte, MM. Sherman et Kennedy ont inscrit une déclaration dans le dossier législatif pour guider l’interprétation de la loi par les organismes de réglementation.
La Securities and Exchange Commission ne devrait pas radier les entreprises tant que pas plus d’un tiers de l’audit total de l’entreprise est effectué par une entreprise hors de portée de l’inspection PCAOB », ont-ils expliqué. Un tiers des revenus? Les atouts? Une autre métrique? Ils ont également laissé cela à la SEC.
Alors maintenant, les régulateurs devineront l’intention non écrite du Congrès au milieu du lobbying frénétique des entreprises pour des dispenses. Cette déréliction de l’autorité législative est la raison pour laquelle l’État administratif est devenu si vaste, et les républicains méritent autant de blâme que les démocrates.
Potomac Watch: En juin, les démocrates ont décrit le coronavirus comme «une formidable opportunité de restructurer les choses pour qu’elles correspondent à notre vision». Une administration Biden continuera sur ce thème à moins que les républicains ne s’unissent autour de la discipline budgétaire. Images: Zuma / AFP Composite: Mark Kelly
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Paru dans l’édition imprimée du 16 décembre 2020.
