Comme nous en avons discuté dans notre article précédent, des millions d’emprunteurs hypothécaires sont entrés en abstention depuis le début de la pandémie, et plus de 2 millions restent dans un programme en mars 2021. Dans cet article, nous utilisons les données de notre panel de crédit à la consommation (CCP). pour examiner le comportement de l’emprunteur pendant l’abstention. Les données du bureau de crédit sont idéales à cet effet car elles permettent de suivre les emprunteurs dans le temps, et de mettre en relation les évolutions du crédit immobilier avec celles des autres produits de crédit. Nous constatons que l’abstention entraîne une réduction des impayés hypothécaires et est associée à un remboursement accru d’autres dettes, ce qui suggère que ces programmes ont considérablement amélioré la situation financière des emprunteurs qui les ont reçus.
Abstention et délinquance hypothécaire
Depuis mars 2020, nous avons observé plus de 6,1 millions de débiteurs hypothécaires entrer en abstention. Comme indiqué dans notre article précédent, ces participants à l’abstention étaient beaucoup plus susceptibles d’être délinquants avant la pandémie que la population générale des débiteurs hypothécaires. L’un des avantages de l’abstention pour ces emprunteurs auparavant en souffrance est que le début de l’abstention coïncide souvent avec une « remède » : un changement de statut hypothécaire en « actuel ». Autrement dit, pour de nombreux emprunteurs, les impayés hypothécaires sont effacés lorsque l’emprunteur entre en abstention, au moins temporairement. (Ces changements de statut viennent sans preuve de paiement, soutenant la conclusion que le remède est le résultat d’un changement administratif plutôt qu’un véritable remède. L’agent hypothécaire relève de investisseurs, par opposition aux bureaux de crédit, présentent ces prêts comme en souffrance. Il est toutefois important de noter que ces rapports d’investisseurs n’affectent pas les antécédents de crédit des emprunteurs.)
Le premier graphique ci-dessous montre les rapports du bureau de crédit sur le statut des prêts hypothécaires pour ceux qui sont entrés en abstention d’ici mai 2020. Environ 8 % des prêts hypothécaires étaient déjà en souffrance avant d’entrer en abstention. Une grande majorité de ces comptes qui étaient auparavant en souffrance sont signalés comme « en cours » alors qu’ils sont en abstention, certains d’entre eux en effectuant des paiements et d’autres sans. Une minorité, environ 30 pour cent des comptes précédemment en souffrance, conserve ce statut en souffrance tout au long de la période. Ces traitements variables lors de l’entrée dans l’abstention semblent dépendre des pratiques des agents de service. Ainsi, les données actuelles sur les saisies et les statistiques de délinquance tirées des données des bureaux de crédit ne donnent pas une indication claire et précise des tensions sur le marché du logement.
Dans le même temps, le taux d’abstention lui-même ne le fait pas non plus. Pourquoi? Parce qu’une grande partie des débiteurs hypothécaires en abstention continuent en fait à effectuer leurs versements hypothécaires mensuels. En effet, la part des emprunteurs qui continuent d’effectuer des paiements en abstention est étonnamment élevée : chaque mois depuis juin 2020, entre 30 et 40 % des emprunteurs en abstention ont effectué leur paiement mensuel.
Ce comportement suggère que certains emprunteurs ont profité du programme d’abstention et ont sauté des paiements tandis que d’autres ont demandé l’abstention en tant que « police d’assurance » contre laquelle ils ne font aucune réclamation, et ils réduisent leurs soldes chaque mois comme prévu initialement dans l’hypothèque. Contrat.
Mais pour les 60 à 70 % d’emprunteurs soumis à l’abstention qui ne font pas de paiements, les soldes hypothécaires ne baissent pas. En 2019, les débiteurs hypothécaires ont remboursé environ 4 % des soldes hypothécaires en effectuant leurs versements réguliers. En revanche, les emprunteurs en abstention ont vu leurs soldes augmenter de 1 à 2 % au cours de l’année dernière, car l’amortissement automatique résultant du paiement de l’hypothèque a été largement absent et la composante intérêt du paiement sauté est rajoutée à le solde aussi. En mars 2021, parmi les 5 millions d’emprunteurs qui ont fait preuve d’abstention pendant au moins un mois depuis la pandémie et n’ont pas payé d’avance, environ 26% ont un solde hypothécaire plus élevé qu’un an plus tôt.
Abstention hypothécaire et rendement sur les autres dettes des ménages
Nous pouvons également utiliser le CCP pour examiner la relation entre l’abstention hypothécaire et le rendement des dettes non liées au logement d’un emprunteur. Cependant, cela nécessite un délai légèrement plus long. Dans le graphique ci-dessous, nous montrons que la délinquance non hypothécaire (qui reflète la délinquance sur l’automobile, les cartes de crédit et diverses dettes à la consommation) était constamment plus élevée parmi ceux qui avaient au moins un mois d’abstention depuis mars 2020 ; en effet, avant la pandémie, il s’agissait d’un groupe d’emprunteurs dont les taux de défaillance n’avaient pas seulement été élevés, ils avaient également augmenté. (Nous gardons la dette étudiante hors de considération ici puisque la grande majorité de la dette étudiante est en abstention automatique depuis les premières semaines de la pandémie.) Immédiatement après mars 2020, la délinquance sur les dettes non liées au logement s’est brièvement stabilisée, mais a ensuite recommencé à augmenter et s’élevait à 5,8% en mars 2021, un point de pourcentage de plus qu’il ne l’avait été un an auparavant. En revanche, les taux de délinquance pour ceux qui n’étaient pas en abstention hypothécaire étaient à peu près stables au cours de l’année se terminant en mars 2021, à environ 2 %.
On a donc une situation verre à moitié vide/à moitié plein : il s’agit clairement d’emprunteurs en détresse, et l’abstention hypothécaire a apporté une aide qui leur a peut-être permis de conserver leur logement. Néanmoins, ces emprunteurs avaient déjà du mal à rembourser leur dette avant la pandémie, et l’abstention ne leur a pas permis de combler l’écart de délinquance avec d’autres débiteurs hypothécaires ; au lieu de cela, cet écart a persisté malgré l’abstention.
Une deuxième dimension de la performance, et qui est peut-être particulièrement intéressante dans l’environnement pandémique des opportunités de consommation réduites, est le remboursement du solde de la dette. Nous avons noté dans le passé que les soldes agrégés des cartes de crédit ont beaucoup diminué en 2020 et ont terminé l’année à plus de 100 milliards de dollars en dessous de leur niveau de décembre 2019. Il s’agit de la plus forte baisse annuelle des soldes de cartes de crédit depuis au moins deux décennies, et elle s’est poursuivie dans la première partie de 2021. L’accumulation d’épargne par les ménages américains pendant la pandémie a sûrement été un facteur clé dans ce remboursement de soldes de cartes de crédit coûteux. L’abstention hypothécaire a-t-elle joué un rôle pour les ménages qui l’ont reçue ?
Dans le graphique suivant, nous fournissons des preuves de cette proposition. Le graphique montre les soldes relatifs des cartes de crédit pour les débiteurs hypothécaires qui ont fait l’objet d’une abstention après mars 2020 (rouge) et ceux qui ne l’ont jamais fait (bleu). Les soldes de cartes ont diminué pour les deux groupes, mais un peu plus régulièrement pour les emprunteurs avec abstentions : en mars 2021, ils avaient réduit leurs soldes de cartes de crédit à 23% en dessous de leur niveau de mars 2020. Cela se compare à une baisse de 15 pour cent pour les débiteurs hypothécaires sans abstention. Le montant en dollars du remboursement par carte de crédit est encore plus élevé pour ceux qui font l’objet d’une abstention, puisque leur montant moyen initial de dette de carte de crédit en mars 2020 était considérablement plus élevé à 9 000 $ par rapport à 6 000 $ pour ceux sans abstention. En conséquence, un ménage type en abstention hypothécaire a réduit sa dette de carte de crédit de 2 100 $ au cours de la dernière année, comparativement à 900 $ pour un débiteur hypothécaire non en abstention.
La capacité de réduire les obligations liées aux cartes de crédit au cours de la dernière année n’a pas été égale entre les différents types d’emprunteurs hypothécaires en abstention. Le graphique suivant montre que la baisse du solde pour les quartiers en dehors du quartile de revenu supérieur a maintenant atteint 20 % en dessous du niveau de mars 2020. Dans les quartiers aux revenus les plus élevés, qui ont bénéficié de la plus grande part des allégements hypothécaires, comme indiqué dans le précédent article de blog, les soldes des cartes de crédit ont davantage baissé : 30 % en mars.
Conclusion
Notre bref examen de ce qui arrive aux emprunteurs lorsqu’ils sont en abstention produit des conclusions intéressantes. Premièrement, de nombreux emprunteurs auparavant en souffrance sont marqués « actuels » lorsqu’ils entrent en abstention, même s’ils n’effectuent pas de paiement. En conséquence, les mesures des bureaux de crédit concernant la délinquance hypothécaire doivent être considérées avec prudence dans une période d’abstention généralisée. Deuxièmement, une part substantielle, environ 30 à 40 %, des emprunteurs bénéficiant d’une abstention continue néanmoins à effectuer des paiements. Cela aura des implications sur nos attentes quant à la façon dont les mesures de délinquance changeront lorsque l’abstention prendra fin. Enfin, les débiteurs hypothécaires en abstention ont pu rembourser leurs cartes de crédit plus rapidement que ceux qui ne l’étaient pas, en particulier dans les zones à revenu élevé. Dans notre prochain article, nous nous concentrerons sur un groupe d’emprunteurs hypothécaires qui se démarquent de la foule pour une raison différente : ils possèdent une petite entreprise.
Andrew F. Haughwout est vice-président senior du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.
Donghoon Lee est membre du groupe Recherche et statistiques de la Banque.
Joelle Scally est stratège principale des données au sein du groupe Recherche et statistiques de la Banque.
Wilbert van der Klaauw est vice-président senior du groupe Recherche et statistiques de la Banque.
Comment citer ce post :
Andrew Haughwout, « Que se passe-t-il pendant l’abstention hypothécaire ? » Banque de réserve fédérale de New York Économie de la rue de la Liberté, 19 mai 2021, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2021/05/what-happens-during-mortgage-forbearance.html.
Articles supplémentaires dans cette série
Tenir les emprunteurs au courant en cas de pandémie
Les propriétaires de petites entreprises se tournent vers le crédit personnel
Quelle est la prochaine étape pour les emprunteurs renoncés ?
Lecture connexe
Inégalités économiques : une série de recherches
Conférence de presse
Clause de non-responsabilité
Les opinions exprimées dans cet article sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement la position de la Federal Reserve Bank de New York ou du Federal Reserve System. Toute erreur ou omission est de la responsabilité des auteurs.
