Les tarifs sont une forme de taxation. En effet, avant les années 1920, les tarifs (ou droits de douane) étaient généralement la principale source de financement du gouvernement américain. Peu intéressants depuis des décennies, les tarifs redeviennent pertinents, compte tenu de l'augmentation substantielle des taux appliqués aux importations en provenance de Chine. Les entreprises et les consommateurs américains sont protégés des tarifs plus élevés dans la mesure où les entreprises chinoises baissent les prix en dollars qu'elles pratiquent. Cependant, les données sur les prix à l'importation aux États-Unis indiquent que les prix des marchandises en provenance de Chine n'ont jusqu'à présent pas baissé. En conséquence, les grossistes, détaillants, fabricants et consommateurs américains doivent payer la taxe.
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En août 2017, le Bureau du représentant américain au commerce (USTR) a annoncé qu'il avait lancé une enquête pour déterminer si les politiques chinoises en matière de transfert de technologie et de propriété intellectuelle pouvaient donner lieu à une action en vertu de la loi sur le commerce de 1974. En avril 2018, l'USTR a annoncé sa conclusion que ces politiques «sont déraisonnables ou discriminatoires et pèsent ou restreignent le commerce américain». Un certain nombre d'actions commerciales contre les produits chinois ont maintenant été annoncées. La première augmentation tarifaire est intervenue en juillet 2018 et a été suivie d'une séquence de hausses supplémentaires au fur et à mesure que le différend commercial se poursuivait. En juin 2019, selon l'estimation de l'USTR, quelque 250 milliards de dollars de produits chinois étaient confrontés à un tarif supplémentaire de 25%. Une autre série de fortes augmentations a été annoncée en août, mais ces mesures ont été largement reportées. Cependant, environ 120 milliards de dollars de marchandises supplémentaires ont été touchés par une hausse des tarifs de 15% en septembre.
Les droits de douane sont perçus au port d'entrée par les douanes américaines, les droits étant payés par l'acheteur américain immédiat du produit. En effet, l'acheteur américain paie une taxe de vente au service des douanes pour le droit d'importer le produit.
Pas de changement clair des prix à l'importation
Qui finit par porter le fardeau des tarifs plus élevés? Les entreprises chinoises pourraient baisser les prix qu'elles facturent pour compenser les hausses tarifaires afin d'éviter de perdre des parts de marché aux États-Unis. Par exemple, une hausse tarifaire de 25% devrait être compensée par une baisse de prix de 20% par le fournisseur chinois pour laisser le coût total inchangé à l'importateur américain (1,25 x 0,80 = 1,0). Les entreprises chinoises seront plus enclines à baisser les prix dans la mesure où elles estiment que les acheteurs américains peuvent se passer de leurs produits ou trouver des alternatives auprès d'autres fournisseurs.
A mai 2019 Liberty Street Economics La poste a noté que les prix des importations en provenance de Chine étaient stables face à des tarifs plus élevés. Cette stabilité s'est poursuivie malgré de nouvelles hausses tarifaires. Comme le montre le graphique ci-dessous, les prix des marchandises en provenance de Chine n'ont baissé que de 2% en dollars entre juin 2018, juste avant les premiers tarifs, et septembre 2019 (ces données se réfèrent aux prix pratiqués par les fournisseurs chinois et ne inclure les frais de douane.) Cette baisse est une petite fraction du montant requis pour compenser l'augmentation des taux de droits. De plus, les prix des biens achetés au Mexique et dans les économies dites nouvellement industrialisées (Corée du Sud, Taïwan, Singapour et Hong Kong) ont diminué à peu près du même montant, ce qui suggère que cette légère baisse est le résultat des conditions générales du marché plutôt que l'augmentation des tarifs.
La même tendance est évidente lorsque nous examinons les données ventilées sur les prix à l'importation. Le tableau ci-dessous montre dans quelle mesure les prix à l'importation des marchandises en provenance de Chine ont changé entre juin 2018 et septembre 2019 dans plusieurs secteurs manufacturiers. Le tableau montre également une estimation de l'augmentation en points de pourcentage du taux de droit moyen sur les produits chinois au cours de cette période.
Pour ces catégories de produits, les variations de prix des marchandises en provenance de Chine ont été très faibles par rapport à la hausse des taux de droits. Il convient de noter que les changements de taux de droits sur l'électronique et les ordinateurs avaient été modestes en septembre.
Pourquoi les prix à l'importation n'ont-ils pas chuté?
Les efforts politiques depuis la Seconde Guerre mondiale ont été axés sur la réduction des barrières commerciales. En conséquence, les économistes ne disposent pas de beaucoup de données pour glaner un aperçu de la façon dont les entreprises réagissent aux hausses de tarifs. Les explications possibles pour lesquelles les prix à l'importation ne semblent pas affectés jusqu'à présent comprennent:
- Marges bénéficiaires étroites: Il n'est pas possible de compenser une forte augmentation des tarifs en acceptant des marges bénéficiaires plus faibles si les marges sont déjà minces. Bon nombre de ces entreprises abandonnent peut-être le marché américain.
- Peu de concurrents: Les entreprises chinoises avec peu de concurrents non chinois ressentiront peu de pression pour s'adapter, laissant le fardeau tarifaire à l'acheteur américain. En termes de manuels, ces entreprises sont confrontées à une faible élasticité-prix de la demande.
- Importations intra-entreprise: Les filiales de sociétés multinationales peuvent laisser les prix à l'importation déclarés inchangés pour des raisons comptables. Ce faisant, la multinationale laisserait des tarifs plus élevés réduire les bénéfices déclarés de son opération américaine (plutôt que ceux de son opération chinoise).
- Contagion des prix: La baisse des prix aux États-Unis pourrait amener les clients d'autres pays à exiger des rabais similaires.
Le rôle des taux de change
Certains observateurs ont fait valoir que la dépréciation de la monnaie chinoise par rapport au dollar américain protégeait les entreprises et les consommateurs américains de l'impact des tarifs. En fait, le renminbi a baissé d'environ 10% par rapport au dollar depuis l'annonce des mesures commerciales américaines en avril 2018.
La monnaie chinoise plus faible offre aux entreprises chinoises la possibilité de baisser leurs prix en dollars. Chaque dollar de revenu vaut désormais plus en monnaie locale, et cela compte car les coûts des entreprises chinoises sont majoritairement en renminbi. Mais les faits que nous avons examinés montrent que les entreprises chinoises n'ont pas utilisé la variation des taux de change pour regagner une partie de la compétitivité perdue des tarifs en abaissant leurs prix en dollars. Au lieu de cela, ils ont accepté la perte de compétitivité sur le marché américain et ont utilisé la devise plus faible pour amortir les bénéfices sur chaque unité de vente.
Que se passe-t-il si les prix à l'importation ne baissent pas?
La stabilité continue des prix à l'importation des marchandises en provenance de Chine signifie que les entreprises et les consommateurs américains doivent payer la taxe douanière. En termes annualisés, les revenus tarifaires américains ont augmenté d'environ 40 milliards de dollars au troisième trimestre 2019 par rapport au deuxième trimestre 2018, avant les hausses tarifaires spécifiques à la Chine. C'est bien en deçà de ce à quoi on aurait pu s'attendre. Les estimations de l'USTR ont enregistré une hausse tarifaire de 25 points de pourcentage sur 250 milliards de dollars de produits chinois en juin, indiquant une augmentation de 62 milliards de dollars des revenus annualisés. (La hausse supplémentaire des tarifs imposée en septembre ferait grimper ce chiffre.) Le déficit des droits est largement dû à une forte baisse des achats des marchandises concernées. Des données détaillées montrent que les importations de biens frappés de droits de douane ont diminué de 75 milliards de dollars annualisés depuis le deuxième trimestre de 2018, tandis que les importations de biens non tarifés sont à peu près stables.
Qui paie la taxe tarifaire dépend de la façon dont elle est répartie entre des marges bénéficiaires plus faibles (pour les grossistes, les détaillants et les fabricants) et des prix plus élevés pour les consommateurs. Il est difficile d'estimer cette répartition, car la répartition de toute augmentation d'impôt sur les marges bénéficiaires et les prix dépend des détails de la structure du marché, tels que le nombre et la taille des entreprises concurrentes.
Que les consommateurs ou les entreprises supportent le fardeau, des tarifs élevés et soutenus sur les produits chinois encourageront la recherche de fournisseurs alternatifs. Le graphique ci-dessous montre l'évolution de la part de la Chine dans les importations totales des États-Unis par catégorie de produits par rapport à 2017. La part de marché de la Chine a déjà diminué d'environ 2 points de pourcentage pour les machines et le matériel électrique et de près de 6 points de pourcentage pour l'électronique. Un examen plus large des données commerciales montre que la part de marché perdue de la Chine est largement allée à l'Europe et au Japon pour les machines et à la Malaisie, la Corée du Sud, Taïwan et le Vietnam pour les appareils électroniques et électriques.
Certes, ces chiffres surestimeront quelque peu le coup immédiat porté à l'économie chinoise. Les données commerciales attribuent toute la valeur ajoutée au dernier pays d'une chaîne d'approvisionnement multi-pays. Des données récentes de l'OCDE montrent qu'environ 20 pour cent de la valeur des exportations manufacturières de la Chine proviennent d'autres pays, principalement d'autres économies de la région du Pacifique. De plus, les entreprises peuvent déplacer les dernières étapes de la production de produits chinois vers des pays tiers pour éviter les tarifs.
Matthew Higgins est vice-président du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.
Thomas Klitgaard est vice-président du Groupe Recherche et Statistiques de la Banque.
Michael Nattinger est analyste principal de recherche au sein du Groupe de recherche et de statistiques de la Banque.
Comment citer ce post:
Matt Higgins, Thomas Klitgaard et Michael Nattinger, «Qui paie la taxe sur les importations en provenance de Chine?», Federal Reserve Bank of New York Liberty Street Economics, 25 novembre 2019, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2019/11/who-pays-the-tax-on-imports-from-china.html.
Avertissement
Les opinions exprimées dans ce billet sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement la position de la Federal Reserve Bank de New York ou du Federal Reserve System. Toute erreur ou omission relève de la responsabilité des auteurs.
