Le repli du secteur manufacturier s’est poursuivi en janvier, l’indice RSM US Manufacturing Outlook chutant encore à près de 2,8 écarts-types en dessous des conditions normalement attendues.
Mais ce recul a été tempéré par une augmentation des dépenses en capital, reflet de la résilience de l’économie américaine.
Nous pensons que cet épisode actuel reflète les effets persistants sur le secteur manufacturier américain :
- La grève d’un mois et demi des Travailleurs unis de l’automobile qui s’est terminée le 31 octobre.
- Près de deux ans de politique monétaire restrictive sur la demande globale.
- Les troubles persistants autour de Boeing.
L’industrie automobile et Boeing ont des répercussions considérables sur le secteur manufacturier américain. Et au cours des six derniers mois seulement, il y a eu deux épisodes de baisse de 25 % du cours de l’action Boeing, qui illustrent les inquiétudes quant à la perte potentielle de sa part de marché.
Notre indice est basé sur les enquêtes auprès des entreprises manufacturières menées par cinq banques régionales de la Réserve fédérale, avec des résultats positifs indiquant une augmentation de l’activité manufacturière et des résultats négatifs indiquant une diminution de l’activité.
En temps normal, les entreprises manufacturières signalent des hauts et des bas mensuels. Mais notre indice est négatif depuis mai 2022, et ce de manière significative pendant la majorité des 13 derniers mois.
Ce déclin coïncide avec le resserrement de la politique monétaire, ce qui conforte l’idée selon laquelle la Fed commencera bientôt à lever le pied sur son frein à l’économie.
Apprenez-en davantage sur les idées de RSM sur le secteur manufacturier et le marché intermédiaire.
Enfin, sur une note plus positive, les dépenses en capital des entreprises manufacturières ont repris en janvier. Les cinq régions ont signalé une augmentation des investissements dans la productivité, avec des hausses spectaculaires à New York et à Philadelphie.
Même si les dépenses d’investissement semblent être revenues à la neutralité après des mois d’expansion, cela suggère en soi la capacité de soutenir une croissance économique soutenue.
New York
Les entreprises de l’État de New York ont signalé des baisses significatives de leur activité commerciale pour le deuxième mois consécutif. Le pourcentage d’entreprises signalant une détérioration des conditions est passé à cinquante-quatre pour cent en janvier, contre trente-deux pour cent en décembre.
Les nouvelles commandes ont chuté pour la cinquième fois au cours des six derniers mois, parallèlement à la forte diminution des livraisons en cours en janvier et à la tendance à la baisse des commandes en carnet. L’emploi et les heures travaillées ont encore diminué.
Les prix payés ont augmenté en janvier, mais sont restés dans ce qui semble être la tendance à la modération des deux dernières années.
Malgré la baisse d’activité, près de 30 % des entreprises ont signalé une augmentation de leurs dépenses en capital tandis que vingt-sept pour cent ont signalé une augmentation de leurs dépenses technologiques, soit bien plus que celles qui ont signalé une réduction des dépenses dans l’une ou l’autre catégorie.
Les réponses à l’enquête ont été recueillies entre le 3 et le 10 janvier.
crême Philadelphia
L’activité manufacturière dans la région de Philadelphie est en déclin depuis une grande partie de la dernière année et demie. Dans l’enquête menée du 8 au 15 janvier, plus de 26 % des entreprises ont signalé une diminution de leur activité, dépassant les 16 % signalant une augmentation.
Les entreprises ont signalé un troisième mois de baisse des expéditions actuelles et des nouvelles commandes, tandis que les entreprises ont signalé peu de changement dans l’emploi dans l’ensemble. La tendance modérée à la hausse des prix s’est poursuivie en janvier.
Dans des questions spécifiques, les entreprises s’attendent à une modération des hausses de prix de l’énergie et des matières premières, ainsi qu’à une modération de la croissance des salaires en 2024 par rapport à 2023.
Richmond
L’activité manufacturière dans le Sud-Est a encore ralenti en janvier, troisième mois de livraisons atones, de nouvelles commandes atones et d’une baisse notable de l’emploi.
L’enquête de la Banque fédérale de réserve de Richmond a également indiqué de nouvelles baisses de l’utilisation des capacités, environ un tiers des personnes interrogées faisant état d’une baisse de l’utilisation des capacités depuis décembre.
Les taux de croissance moyens des prix payés et des prix reçus sont restés quasiment inchangés en janvier.
Les dépenses en capital sont restées stables après une baisse en décembre, tandis que les dépenses en équipements et logiciels ont augmenté après trois mois consécutifs de baisse.
L’enquête a été publiée le 23 janvier et était basée sur les réponses de 80 à 87 entreprises du district de Columbia, du Maryland, de la Caroline du Nord, de la Caroline du Sud, de la Virginie et de la majeure partie de la Virginie occidentale. .
Kansas City
L’activité manufacturière dans le dixième district de Kansas City a diminué pour le cinquième mois consécutif, la contraction de ce mois étant due à la fabrication de biens durables, en particulier à la fabrication de minéraux non métalliques et de métaux de première transformation.
La production et les nouvelles commandes ont fortement chuté tandis que l’emploi est resté globalement stable. Les prix payés pour les matières premières ont fortement augmenté par rapport au mois dernier et à la même période de l’année dernière.
Les dépenses d’investissement ont considérablement ralenti, mais sont restées positives, les entreprises choisissant de conserver leurs liquidités, l’incertitude et les financements défavorables étant considérés comme des éléments dissuasifs.
Dallas
L’activité des usines du Texas s’est contractée en janvier après s’être stabilisée en décembre, tombant à son plus bas niveau depuis la mi-2020.
L’indice des nouvelles commandes a baissé, se contractant pendant 20 mois consécutifs. L’indice d’utilisation des capacités est tombé à son plus bas niveau depuis plusieurs années et l’indice des livraisons a poursuivi sa contraction de 17 mois.
L’indice de l’emploi est tombé à son plus bas niveau depuis la mi-2020, avec quatorze pour cent des entreprises déclarant des embauches nettes, tandis que 23 pour cent ont signalé des licenciements nets. L’indice des heures travaillées a connu une chute spectaculaire.
Les dépenses en capital ont augmenté pour le quatrième mois consécutif.
L’enquête a été menée du 16 au 24 janvier et 92 fabricants texans ont répondu.
