Rhee de la Banque de Corée dit que les taux augmenteront jusqu’à ce que l’inflation soit vaincue

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JACKSON HOLE – Le gouverneur de la Banque de Corée, Rhee Chang-yong, a déclaré samedi que les taux d’intérêt devraient continuer à augmenter jusqu’à ce que l’inflation baisse, mais le pays ne pourrait probablement pas mettre un terme à son cycle de resserrement avant la Réserve fédérale américaine.

L’appréciation du dollar entraînée par les hausses des taux de la Fed a aggravé l’inflation dans de nombreuses économies ouvertes du monde, y compris la Corée, alors que la monnaie locale perd de la valeur.

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« Nous sommes désormais indépendants du gouvernement, mais nous ne sommes pas indépendants de la Fed. Donc, si la Fed continue d’augmenter le taux d’intérêt, il y aura une pression à la dépréciation de notre devise », a déclaré Rhee dans une interview à Reuters. Bien que la Banque de Corée ait commencé à relever les taux d’intérêt avant la Fed, avec sa première hausse il y a un an, « si nous pouvons terminer plus tôt, je ne le pense pas ».

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L’inflation en Corée est en grande partie le résultat de problèmes extérieurs comme les prix de l’énergie, a déclaré Rhee, et, « si vous me demandez, si je vais arrêter… que se passera-t-il si le prix du pétrole augmente à nouveau ? … Il est très difficile pour nous de connaître le timing exact, compte tenu de l’importance du choc externe.

Même s’il s’attend à une baisse de l’inflation intérieure en août par rapport au taux de 6,3 % observé en juillet, il est « trop prématuré » de dire qu’elle a atteint un sommet, d’autant plus qu’à l’approche de l’hiver, les prix de l’essence pourraient encore augmenter.

La Banque de Corée a relevé les taux d’intérêt d’un quart de point lors de sa dernière réunion à 2,5 %, et a déclaré que de nouvelles augmentations d’un quart de point « seront appropriées pendant un certain temps tant que les trajectoires d’inflation resteront telles que supposées actuellement ».

Le point d’arrêt, a déclaré Rhee, dépendrait du comportement de l’inflation.

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À ce stade, « je ne peux pas dire que nous sommes en avance sur la courbe », a déclaré Rhee. « Tant que l’inflation restera élevée, c’est-à-dire 4-5% … alors nous continuerons certainement à mettre l’accent sur la normalisation » des taux d’intérêt.

L’inflation en Corée devrait se situer autour de 5 % d’ici la fin de 2022 et chuter jusqu’en 2023. Sa banque centrale, comme beaucoup d’autres, vise une inflation de 2 %.

Rhee s’est exprimé en marge d’une conférence de recherche de la Fed où les banquiers centraux mondiaux ont utilisé en grande partie le même langage pour décrire leur bataille commune contre la hausse des prix. Bien que le problème principal soit le même – une inflation bien au-delà des objectifs établis – les sources de pression sur les prix et donc les réponses politiques diffèrent d’un pays à l’autre.

Pour les petites économies ouvertes comme la Corée, la situation est particulièrement complexe en raison des retombées des politiques mises en place ailleurs.

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Même les retombées du discours du président de la Fed, Jerome Powell, ici vendredi, qui a déclenché une vente massive sur les marchés boursiers américains, seraient surveillées, a déclaré Rhee, en gardant un œil sur l’ouverture du won lors de la négociation de lundi. Le président de la Fed a promis que les taux d’intérêt américains passeraient à des niveaux « restrictifs » et y resteraient aussi longtemps que nécessaire pour réduire l’inflation américaine.

Le won a chuté d’environ 11 % par rapport au dollar cette année, et les autorités locales ont renforcé la surveillance des mouvements de la monnaie.

Rhee a déclaré jusqu’à présent qu’il ne considérait pas la dépréciation comme motivée par la spéculation ou les fondamentaux économiques de la Corée, mais comme faisant partie de la force mondiale croissante du dollar.

« Il y a quelques jours, nous voyons un mouvement trop excessif – mais jusqu’à présent, je pense que notre mouvement de taux de change est tout à fait conforme aux principales devises », a déclaré Rhee. « Cette pression de dépréciation due à la force du dollar est en fait un mauvais facteur pour notre inflation, car nos prix importés augmentent beaucoup », a-t-il dit, mais « la pression de dépréciation actuelle ne signifie pas de problèmes de liquidité ou de solvabilité, ou de problème de crédit pour Corée. »

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Rhee a déclaré qu’il risquait de rencontrer de nouveaux problèmes géopolitiques, la guerre en Ukraine provoquant une hausse des coûts de l’énergie et des tensions entre les États-Unis et la Chine.

« C’est un énorme risque à la baisse pour nous – la géopolitique et la tension américano-chinoise sont, je pense, un facteur très important », a-t-il déclaré.

Mais il a également déclaré qu’il y avait une opportunité pour la Corée alors que l’économie mondiale se réorganise au lendemain de la pandémie.

Cependant, la principale priorité est maintenant de vaincre l’inflation, un problème partagé dans le monde entier, même si les causes peuvent différer.

« Je peux vraiment voir que la situation et les défis auxquels les États-Unis sont confrontés sont assez différents des maux de tête et des défis auxquels je suis confronté, et probablement auxquels mes collègues européens sont confrontés », a déclaré Rhee. Mais pour chacun « il est important pour nous de continuer à donner la priorité à l’inflation ».

(Reportage par Howard Schneider Montage par Nick Zieminski)

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