Un scandale a coûté son poste au PDG d’une banque milliardaire brésilienne, mais pas le contrôle

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SAO PAULO/NEW YORK — Vingt-trois jours dans une prison de Rio de Janeiro et se voir déchu de son poste de directeur général ont suffi pour que le banquier milliardaire Andre Esteves envisage de quitter le Brésil et BTG Pactual, la banque d’investissement qu’il a fondée.

Six ans plus tard, Esteves, dont la participation dans la banque vaut environ 40 milliards de reais (7,89 milliards de dollars), se rapproche de son retour, ont déclaré à Reuters quatre sources connaissant directement la situation.

Loin de démissionner, les sources ont déclaré qu’Esteves contrôlait de plus en plus les décisions clés de la banque même s’il n’y avait aucun rôle de direction formel, façonnant le BTG public après Goldman Sachs Group Inc à l’époque en tant que partenariat privé.

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Le renouveau d’Esteves s’est renforcé après qu’il a été innocenté pour la première fois dans l’une des enquêtes sur la corruption du « Lavage de voitures » au Brésil en juillet 2018. Il a maintenant mis la plupart de ses autres problèmes juridiques derrière lui et pourrait bientôt obtenir les approbations réglementaires finales pour reconstituer sa participation majoritaire à BTG.

Au cours des deux années écoulées depuis que les régulateurs brésiliens lui ont permis de rejoindre un groupe de partenaires connu sous le nom de « G7 », qui détient une participation majoritaire dans BTG mais est différent du conseil d’administration, Esteves a supervisé une poussée dans la banque de détail, mené des négociations sur deux acquisitions. et a travaillé directement avec les clients sur les offres publiques initiales et d’autres transactions, ont indiqué les sources.

Le départ de certains partenaires de la banque, dont l’ancien co-directeur général Marcelo Kalim, s’explique soit par leur résistance à son retour, soit par leur désaccord avec son élan stratégique, ont indiqué les sources.

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Kalim, parti en décembre 2018 pour fonder sa propre banque en ligne, a refusé de commenter les circonstances de sa sortie.

Alors que les actions de la banque ont augmenté de 130 % au cours des deux dernières années, certains spécialistes de la gouvernance d’entreprise disent que le contrôle d’Esteves sur les décisions stratégiques en tant qu’actionnaire sans aucun rôle de gestion est troublant. Cela se reflète mal sur le conseil d’administration de la banque ainsi que sur les normes globales de la plus grande économie d’Amérique latine, ont-ils déclaré.

Francisco Reyes Villamizar, expert en droit des sociétés latino-américain et professeur invité à l’Université de Fribourg en Suisse, a déclaré que le conseil d’administration devrait se poser des questions sur le rôle d’Esteves au sein de la banque. « Ils deviennent tolérants envers ce genre de comportement et c’est à ce moment-là que les choses tournent mal », a déclaré Villamizar.

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Le conseil d’administration de BTG est sous pression. Les sociétés de procuration ISS et Glass Lewis ont recommandé en avril de voter contre certains des administrateurs et ont déclaré que le conseil d’administration comptait moins d’administrateurs indépendants que la société ne le prétendait. Un actionnaire important, la Norges Bank de Norvège, a suivi le conseil et a voté contre certains candidats au cours des dernières années, alléguant un manque d’indépendance.

BTG a cependant défendu ses dispositions en matière de gouvernance d’entreprise. « Environ 70% de la société appartient à ses associés directeurs, ce qui apporte un alignement sans précédent des intérêts à long terme avec ses actionnaires », a-t-il déclaré. La banque a rejeté l’affirmation des sociétés de conseil en vote et a déclaré qu’elle comptait quatre administrateurs indépendants au sein de son conseil d’administration.

Esteves est également à l’aise pour prendre le contrôle car il détient environ 25% du capital total de BTG et, en tant qu’actionnaire majeur réglementé par la banque centrale du Brésil, il peut être tenu responsable en cas de problème, a déclaré une personne familière avec sa pensée.

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Il n’a pas l’intention d’assumer un rôle de direction officiel ou de devenir président de la banque car « tout le monde » le connaît comme le responsable, y compris les investisseurs publics de BTG, a ajouté la personne.

La Réserve fédérale américaine a récemment approuvé la demande d’Esteves de reprendre une participation majoritaire, tandis que la banque centrale du Brésil l’a approuvée fin 2019. La dernière pièce du puzzle, l’approbation de la Banque centrale européenne pour permettre à Esteves de regagner sa participation avec droit de vote de 61,55 % dans Le G7 pourrait arriver d’ici quelques semaines, ont indiqué deux sources proches du groupe.

La BCE et la Fed ont refusé de commenter.

(Pour un GRAPHIQUE sur les actifs de BTG, cliquez sur https://datawrapper.dwcdn.net/gYEE5/4/)

‘CHASSE AUX SORCIÈRES’

Esteves a déclaré à des amis et des clients que son arrestation en 2015 était « absurde » et faisait partie d’une « chasse aux sorcières », basée sur de fausses allégations d’un politicien. L’ancien membre du Congrès Delcidio Amaral avait accusé le banquier d’avoir proposé de payer des témoins dans l’enquête sur le lave-auto pour les empêcher de conclure des accords de plaidoyer. Amaral a ensuite rétracté sa déposition, admettant qu’il n’était pas sûr de l’offre d’Esteves de payer des témoins et disant qu’il venait d’en « entendre » parler.

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Les actions de BTG ont chuté de 21% le jour de son arrestation et ont porté les pertes à environ 50% au cours du premier mois suivant. Face à une pénurie de liquidités, BTG a contracté un emprunt auprès de l’organisme d’assurance-dépôts du Brésil et a vendu des actifs.

La banque a finalement levé suffisamment d’argent pour payer des trésors d’investisseurs qui se sont précipités pour racheter les dépôts. Elle a également remboursé par anticipation les emprunts du Fonds d’assurance-dépôts.

Le Carioca de 53 ans, comme on appelle les natifs de Rio, a passé les quatre premiers mois après sa sortie de prison en résidence surveillée.

La réapparition de l’homme qui a rejoint Banco Pactual en tant que stagiaire en 1989 s’est heurtée à la résistance de l’ancien président Persio Arida et d’autres partenaires inquiets de l’effet potentiel sur la réputation de la banque, ont indiqué deux des sources.

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Arida, qui a quitté la banque en 2017, a refusé de commenter.

Marcelo Kalim, le partenaire de BTG avec la deuxième plus grande participation qui était devenu co-PDG après l’arrestation et qui voulait établir une banque numérique de détail à service complet, s’est affronté avec Esteves sur la stratégie, selon deux sources.

Esteves souhaitait lancer un courtier numérique uniquement pour développer l’activité de gestion de patrimoine existante de la banque. Lorsque le co-PDG Roberto Sallouti s’est rangé de son côté, Kalim a démissionné.

Esteves estime qu’il est naturel que certains partenaires quittent la banque, selon la personne familière avec sa pensée.

DES PROPRIÉTAIRES COMME SAFRA

Aujourd’hui, Esteves est présent à la plupart des réunions sur la stratégie de banque de détail de BTG, avec ou sans Sallouti, et a dirigé des tournées de présentation pour deux offres d’actions BTG, ont déclaré deux des sources.

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Dans le dernier cas, il a déclaré aux investisseurs qu’il espérait tripler à peu près le financement que BTG reçoit du commerce de détail à 40%, a déclaré une source.

Pour affronter les grandes banques de détail du Brésil, Esteves souhaite cibler un groupe démographique distinct avec son unité Banco Pan en s’adressant aux clients à faible revenu à la recherche de crédit et BTG+, sa branche bancaire numérique, au service des personnes à revenu élevé et en concurrence plus directe avec des rivaux tels que Itau Unibanco, selon une personne familière avec sa pensée.

S’il avait besoin de plus de liquidités pour financer son expansion dans le commerce de détail, Esteves préférerait faire plus d’offres d’actions chez la société mère BTG que l’introduction en bourse de sa banque numérique, malgré des valorisations élevées pour ses pairs numériques.

Esteves lui-même n’a aucun doute sur son rôle et trois sources ont déclaré qu’il se comparait en privé aux fondateurs et propriétaires d’autres entreprises brésiliennes, y compris feu Joseph Safra de Banco Safra, affirmant que son contrôle avait été bon pour BTG.

« Le fait que le propriétaire définisse la stratégie est un avantage évident », a-t-il déclaré à ses collègues lors d’une réunion en septembre. (1 $ = 5,0706 reais)

(Reportage de Tatiana Bautzer et Carolina Mandl à Sao Paulo et Jessica DiNapoli à New York ; Montage par Christian Plumb, Alexander Smith et Edward Tobin)

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Reportage approfondi sur l’économie de l’innovation de The Logic, présenté en partenariat avec le Financial Post.

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