Aperçu des emplois de septembre aux États-Unis : attendez-vous à un gain modeste au milieu de facteurs spéciaux et d’ajustements saisonniers

Le rapport américain sur l’emploi de septembre comportera très probablement un gain net de l’emploi total de 375 000 et une baisse du taux de chômage à 5,1 % lors de sa publication vendredi.

Nous anticipons un gain net de l’emploi total de 375 000 et une baisse du taux de chômage à 5,1 %.

Le rapport reflétera très probablement un mélange de contraintes d’embauche liées à l’ouragan Ida et à la réouverture des écoles et des garderies, ainsi que des ajustements saisonniers dans le secteur de l’éducation qui pourraient peser sur l’estimation du chiffre d’affaires.

Sur le plan politique, les trois prochains rapports sur l’emploi seront essentiels pour déterminer le début du dénouement par la Réserve fédérale de ses achats d’actifs à grande échelle.

À moins qu’il n’y ait un nombre d’emplois étonnamment bas, nous ne voyons pas le rapport de septembre déplacer l’aiguille sur l’intention de la Fed d’annoncer ses opérations de réduction lors de la réunion de novembre et de commencer à réduire ses achats d’actifs en décembre.

Les rapports sur le marché du travail jusqu’au milieu du mois suggèrent que ce seront les rapports d’octobre, de novembre et de décembre avant que nous observions une amélioration significative des taux de participation au marché du travail et du ratio emploi-population.

À notre avis, le rapport de septembre peut être quelque peu décevant et est l’un des principaux facteurs derrière nos prévisions d’emploi solides mais quelque peu moroses par rapport aux perspectives de beaucoup il y a quelques mois seulement.

La réouverture des écoles après la fête du Travail le long de la côte du Pacifique et dans le nord-est accélérera le retour des femmes en âge de travailler dans la population active au cours des trois derniers mois de l’année. Cela scellera très probablement l’accord sur la décision de la Fed de modifier le rythme de ses achats d’actifs.

Comme la Fed, nous suivons de près l’évolution de la main-d’œuvre dans la force de l’âge. Pour les hommes de 25 à 54 ans, cela s’élève à 88,4 % et le pourcentage de femmes travaillant dans cette cohorte est de 75,4 %. Parce que les femmes de couleur dans la force de l’âge ont subi le plus gros de l’ajustement de l’emploi au pire de la pandémie, nous observons le retour de cette cohorte sur le lieu de travail pour déterminer quand les États-Unis sont revenus vers le plein emploi.

L’enquête sur le pouls des ménages du Census Bureau a montré que le nombre de personnes ne travaillant pas en raison d’un manque de services de garde a chuté aux niveaux les plus bas de la pandémie. Bien que nous prévoyions qu’il y aura une certaine amélioration ce mois-ci pour ce groupe, cela ne compensera probablement pas les restrictions d’embauche ailleurs et pourrait être perdu dans les problèmes de désaisonnalisation du Bureau of Labor Statistics.

En dehors de ces contraintes, nous pensons que l’impact de la variante delta a atteint son maximum et que cet assouplissement entraînera un rythme d’embauche légèrement plus rapide qu’en août et entraînera des embauches généralement fortes dans la construction, les loisirs et l’hôtellerie, les services aux entreprises et la vente au détail.

Mais les problèmes de chaîne d’approvisionnement et les fermetures d’usines dans le secteur automobile limiteront très probablement l’embauche dans le secteur manufacturier et les nouveaux emplois créés dans le secteur de la production de biens.

Pour plus d’informations sur la façon dont la pandémie de coronavirus affecte les entreprises de taille moyenne, veuillez visiter le RSM Coronavirus Resource Center.

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