Études dans cette semaine Rassemblement de Hutchins constatez que les demandes d’assurance-chômage sont restées élevées en raison de changements de politique augmentant leur attrait pendant la pandémie, que les travailleurs réduisent leurs revenus en cas d’augmentation de leurs revenus non gagnés, et plus encore
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Brendan Price du Federal Reserve Board constate que les demandes d’assurance-chômage (AC) sont restées élevées malgré la reprise économique après la pandémie de COVID-19, en grande partie en raison de l’élargissement de l’éligibilité et de la générosité du programme. Par exemple, le programme d’assistance en cas de pandémie de chômage (PUA) a étendu l’admissibilité aux prestations à de nombreuses personnes qui ne sont traditionnellement pas admissibles à l’assurance-chômage, y compris les travailleurs indépendants, les nouveaux arrivants sur le marché du travail et les travailleurs sans antécédents de revenus suffisants. Dans de nombreux États, l’assistance PUA dépendait d’abord du refus de l’assurance-chômage régulière, ce qui signifie que de nombreux bénéficiaires d’assurance-chômage non traditionnels sont comptés à la fois dans les demandes initiales régulières et PUA. L’auteur estime que, en l’absence du programme PUA, les demandes initiales d’assurance-chômage pour les prestations d’assurance-chômage régulières auraient été inférieures de 20 % de la mi-2020 au début de 2021. D’autres facteurs institutionnels, tels que des prestations supplémentaires de 300 $/semaine (600 $/semaine au début de la pandémie) et la renonciation aux exigences de recherche d’emploi par de nombreux États, ont accru les incitations à déposer une demande d’assurance-chômage. « Alors que le paysage institutionnel revient aux normes pré-pandémiques, les mesures politiques propres à la pandémie devraient avoir un impact décroissant sur les réclamations signalées », conclut l’auteur.
À l’aide de données administratives sur les gagnants de loterie américaine entre 1999 et 2016, Michael Graber de l’Université de Chicago et ses co-auteurs étudient comment les changements exogènes dans les revenus non gagnés affectent les travailleurs américains. En comparant les travailleurs avant et après avoir gagné à la loterie d’État, les auteurs constatent que, en moyenne, une augmentation de 1 $ du revenu non gagné au cours d’une période donnée est associée à une diminution de 50 cents des revenus avant impôt, une diminution de 10 cents de la perception de l’impôt sur le revenu et une augmentation de 60 cents de la consommation. L’effet sur les gains est plus important pour les travailleurs ayant des revenus plus élevés avant la loterie, constatent-ils. Ces effets de revenu estimés sont plus importants que ceux de la littérature récente basée sur des données administratives suédoises, ce qui conduit les auteurs à mettre en garde « contre l’utilisation d’estimations d’effets de richesse provenant de pays autres que les États-Unis comme entrées pour des modèles qui sont autrement calibrés ou estimés à l’aide de données américaines. . »
À l’aide de données sur les prix des terrains vacants achetés pour le développement de maisons unifamiliales, Joseph Gyourko de l’Université de Pennsylvanie et Jacob Krimmel du Federal Reserve Board estiment la « taxe de zonage » – la majoration des prix des logements due aux réglementations de zonage qui restreignent l’utilisation des terres —dans 24 grandes régions métropolitaines des États-Unis. Conformément aux conclusions précédentes, les auteurs estiment que les taxes de zonage sont plus élevées sur les grands marchés côtiers que sur les marchés intérieurs des États-Unis.. Pour un terrain d’un quart d’acre, les taxes de zonage sont d’environ 400 000 $ dans la région de San Francisco et entre 150 000 et 200 000 $ à Los Angeles, New York et Seattle. La taxe de zonage à Chicago, Washington et Boston est plus petite. En revanche, le zonage a peu d’effet sur les prix des terrains dans un large éventail d’autres marchés répartis dans tout l’intérieur du pays. Dans les principaux marchés de la côte ouest, la taxe de zonage a tendance à être élevée dans toutes les régions métropolitaines; en revanche, sur les marchés de la côte Est, la taxe de zonage diminue avec l’éloignement du noyau central. Ces estimations de taxe de zonage sont suffisamment importantes pour jouer un rôle important dans l’explication de la variation géographique des prix des logements, selon les auteurs.
Graphique de la semaine : le ratio de la dette américaine au PIB devrait atteindre des niveaux historiques au cours de la prochaine décennie, mais pas autant que prévu auparavant malgré le plan budgétaire de 1,9 billion de dollars adopté en mars
« J’aimerais que l’effilage commence. J’aimerais que cela se produise le plus tôt possible. J’aimerais que ce soit un processus lent et méthodique, où nous ne surprenons pas les marchés, et nous le faisons simplement d’une manière qui, vous savez, est simple… Pourquoi avons-nous recommencé les achats d’actifs pendant la pandémie? C’était vraiment pour deux raisons. L’un était l’accommodement monétaire. Mais l’autre était de faire fonctionner les marchés. Et je pense que la raison de la fonction de marché était vraiment importante », déclare Patrick Harker, président de la Fed de Philadelphie.
« Les marchés fonctionnent maintenant, pour l’essentiel. Cette raison a donc commencé à s’estomper. Maintenant, nous pouvons commencer à réfléchir, avons-nous besoin de l’hébergement ? Et l’outil est-il l’outil approprié pour la situation à laquelle nous sommes confrontés ? Comme vous le savez, ce n’est pas votre récession normale. Ceci est causé par une pandémie. Et ce sont les contraintes d’approvisionnement, et non le manque de demande, qui posent problème. Donc, dans mon esprit, continuer beaucoup d’accommodements pendant une longue période de temps, je ne vois pas comment cela résout ce problème. Cela dit, je ne veux pas l’enlever trop rapidement parce que je ne veux pas que nous soyons à l’origine de ce que l’économie n’atteigne pas le genre de potentiel dont nous parlons, le genre de guérison dont nous parlons dans notre prévoir. »
