Au-delà de la viande, c’est au-delà de l’espoir

Beyond Meat a été inondé de liquidités lors de l’offre publique initiale et ses produits ont commencé à apparaître dans les restaurants et sur les étagères des épiceries. Vous pouvez trouver des hamburgers Beyond Meat, des saucisses pour le petit-déjeuner, des brats, des saucisses italiennes et quelque chose appelé «Beefy Crumbles» chez Walmart.

Beyond Meat jerky a même commencé à apparaître dans les dépanneurs à côté du vrai bœuf séché, des noix de maïs et des couennes de porc. McDonaldc’est

introduit le McPlant.

La question que beaucoup d’investisseurs, cheerleaders ou analystes financiers n’ont apparemment pas pris la peine de poser : Qui va manger ça ?

Si vous êtes végétarien, tant mieux pour vous. Mais combien y a-t-il de végétariens ? Selon Gallup, environ 5 % des Américains « se considèrent » comme végétariens. Au départ, nous avons un produit dont 95% de la population n’a que peu besoin.

Même parmi les végétariens, combien étaient déjà sur le marché pour quelque chose qui leur rappelle le goût de la chair de vache carbonisée ? Juste une supposition, mais quelqu’un qui se « considère » comme végétarien et fait la queue chez McDonald’s va probablement commander le tarif habituel.

Avec les hauts et les bas des dot-com, on nous a assuré que la part de marché était plus importante que la rentabilité initiale, et dans une mesure qui avait du sens. La concurrence pour les globes oculaires et la fidélité à la marque était critique. C’était un sprint de survie des plus aptes au début, et les gagnants des batailles de parts de marché ont finalement compris comment réaliser un profit.

Mais ce n’est pas une question de globes oculaires. Il s’agit d’estomacs, et nous n’allons pas voir un grand nombre de non-végétariens choisir de la fausse viande plutôt que de la vraie viande. La seule façon dont cela fonctionnerait était que le chauffeur de camion long-courrier omnivore moyen, regardant l’étalage de collations d’un Flying J, se dise: «Eh bien, j’avais l’intention de prendre mon sac habituel de Jack Links Sweet & Hot Jerky, mais je pense que je vais plutôt opter pour ce saccadé Beyond Meat.

La capitalisation boursière de Beyond Meat a atteint un sommet de 14 milliards de dollars en 2019 et était toujours supérieure à 9 milliards de dollars en juin et début juillet 2021, avec un cours de l’action d’environ 150 dollars par action. Vendredi, l’action a clôturé à 18,29 dollars, pour une capitalisation boursière de 1,16 milliard de dollars. C’est même probablement trop élevé.

Il y a une leçon ici : il est important de poser des questions simples comme : « Qui va manger tout le produit ? » Vœux pieux, battage médiatique et « C’est l’avenir! » les appels en marche ne peuvent pas abroger les lois de l’offre et de la demande. En parlant d’approvisionnement, est-ce que quelqu’un sait quelle est la durée de conservation de ces hamburgers Beyond Meat chez Walmart?

M. Boucher est consultant politique.