Brad DeLong: Digne de lire sur la croissance équitable, 15-21 décembre 2020

Digne de lire Equitable Growth:

1. Austin Clemens a tout à fait raison ici. Déplacer la conversation sur la croissance économique du chiffre global supérieur vers une évaluation plus nuancée et distributive est très prometteuse pour ce qui est d’amener le système politique américain dans la sphère publique à se concentrer sur ce qui est vraiment important et ce qui fonctionne. Lisez Austin Clemens, «Un nouvel instantané de la distribution du revenu personnel aux États-Unis est un produit statistique fédéral historique», dans lequel il écrit: «Les décideurs et les analystes devraient prêter une attention particulière aux futures versions de la distribution du revenu personnel du BEA. Les tendances de la part des revenus détenus par les hauts revenus indiqueront si les avantages de la forte économie post-Grande récession ont profité aux Américains au sens large ou aux Américains aux revenus supérieurs de manière plus étroite. À l’avenir, ce nouvel outil devrait donner une pause à ceux qui ciblent la croissance comme une mesure fourre-tout pour indiquer le succès économique. Trop souvent, la croissance a été inclinée en faveur de ceux qui se portent déjà bien. »

2. Si l’expérience d’Internet nous dit quelque chose, c’est que les standards ouverts sont une véritable aubaine, une véritable ruée vers l’or, un véritable El Dorado. Malheureusement, ils ne produisent pas beaucoup de jardins sauvages pour produire des profits gigantesques pour les investisseurs en capital-risque et les actionnaires. Et plus malheureusement encore, ni les administrations George W. Bush ni les administrations Obama n’ont compris la moindre des choses sur l’importance du rôle du gouvernement en poussant le secteur de l’information dans des configurations avec des standards ouverts. Lisez Michael Kades et Fiona M. Scott Morton, «L’interopérabilité comme remède à la concurrence pour les réseaux numériques», dans lequel ils écrivent: «L’interopérabilité obligatoire basée sur des règles robustes et efficaces pourrait surmonter les effets de réseau qui protègent l’opérateur historique de l’entrée, maximisant ainsi le potentiel pour que les nouveaux entrants entrent à un coût minimal, soient concurrentiels sur le marché et prennent des parts de l’opérateur historique. Ce recours pourrait être ordonné en plus d’autres mesures de redressement, comme un dessaisissement, et pourrait en fait être complémentaire de celui-ci ou être autonome. Sur les marchés de réseaux Internet actuels, l’interopérabilité n’entraîne pas de coûts supplémentaires tels que des câbles et des machines dédiés, ce qui était vrai pour l’interopérabilité des télécommunications des dernières décennies. Son principal coût est l’établissement d’une norme ouverte. »

Worthy ne lit pas Equitable Growth:

1. C’est une très belle phrase de l’ancienne présidente-directrice générale d’Equitable Growth Heather Boushey dans son essai dans le dernier numéro de la publication du Fonds monétaire international, Finance and Development: «Transformer l’économie américaine exige que les décideurs reconnaissent que les marchés ne peuvent pas faire le travail du gouvernement. La première étape consiste à éradiquer le COVID-19… [Then] les États Unis [needs] pour faire face à ses problèmes à long terme: un système de santé coûteux qui laisse des millions de personnes sans soins insuffisants, un système éducatif conçu non pas pour mettre fin aux inégalités mais pour les préserver, le manque de stabilité économique de base pour la plupart des familles et le changement climatique. Des investissements publics majeurs sont nécessaires pour traiter chaque problème. »

2. Cela vaut la peine d’être lu par Jason Furman et Larry Summers. Je ne comprends pas pourquoi ce n’est pas la sagesse conventionnelle maintenant. Je ne comprends pas pourquoi ce n’était pas la sagesse conventionnelle il y a dix ans. Pourquoi ce n’était pas la croyance de fond de l’administration Obama est quelque chose que je ne comprends pas. Lisez Jason Furman et Lawrence Summers, «A Reconsideration of Fiscal Policy in the Era of Low Interest Rates», dans lequel ils écrivent: «La politique budgétaire doit jouer un rôle crucial dans la politique de stabilisation dans un monde où la politique monétaire peut contrer l’instabilité financière mais autrement «pousse sur une corde» lorsqu’il s’agit d’accélérer la croissance économique… Dans un monde de capacités inutilisées et de taux d’intérêt et de coûts du capital très bas, les préoccupations concernant l’éviction des investissements privés souhaitables qui étaient justifiés il y a une génération ont beaucoup moins de force aujourd’hui… Les ratios dette / PIB sont une mesure trompeuse de la viabilité budgétaire… Les niveaux d’endettement actuels sont à des niveaux bas plutôt que élevés par rapport aux calculs de la valeur actuelle du PIB ou des recettes fiscales éventuelles… Les notions traditionnelles de responsabilité financière des ménages et des entreprises tiennent que l’emprunt pour investir dans des actifs dont le rendement est bien supérieur au coût d’emprunt augmente la solvabilité et les avantages futurs intervenants… Les emprunts pour financer les catégories appropriées de dépenses fédérales sont amortis en termes budgétaires fédéraux sur des hypothèses raisonnables. »

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