Digne de lire Equitable Growth:
1. Excellent de voir Michael Kades présenter son point de vue antirouille en vidéo. Les décideurs doivent poursuivre la réforme législative, une application plus stricte et de nouvelles réglementations – les trois sont nécessaires et complémentaires. Regardez-le témoigner devant le Congrès: «Propositions pour renforcer les lois antitrust et rétablir la concurrence en ligne.»
2. La trajectoire de reprise après la grande récession de 2007-2009 a été mauvaise. La reprise de ce ralentissement pourrait bien être pire. J'ai peur, principalement du coronavirus, mais secondairement d'une économie américaine qui a déjà été récemment rappelée n'a pas réussi à se rétablir rapidement et en bonne santé. Lisez mon «Les limites de la reprise américaine», dans lequel j'écris: «La reprise connue jusqu'à présent peut représenter tout ce que l'économie américaine obtiendra pour le moment. Ce n'est pas parce que l'économie s'est redressée de 60% qu'elle reviendra à 100%. Après tout, la reprise actuelle se déroule dans l'ombre de la reprise après la crise financière de 2008 et la grande récession, qui a également été une période de taux d'intérêt inférieurs à zéro. Il convient de rappeler que cette reprise précédente ne s'est pas accompagnée d'une reprise de la production, qui est restée aussi en deçà de sa tendance d'avant la crise qu'elle l'était lorsque le taux de chômage était à son apogée. L'emploi ayant repris lentement après la Grande Récession, la productivité est restée de plus en plus à la traîne. Mais, comme il y avait également un retard persistant dans la production, ce manque de croissance de la productivité a finalement permis à l'emploi de se redresser. »
Worthy ne lit pas Equitable Growth:
1. Nos marchés financiers ne font pas un bon travail de tarification du rendement attendu correctement ajusté au risque pour le moment. Lisez Gerardo Ferrara, Maria Flora et Roberto Renò, «La fragilité du marché à l'ère de la pandémie», dans lequel ils écrivent: «Les crashs éclair ou des événements en forme de V plus durables pourraient également affecter des marchés autres que les obligations d'État… [comme] les actions secondaires émissions, émissions d'obligations du Trésor américain et de sociétés… [et] fonds communs de placement [qui subissent] d'importants rachats. Cet article illustre une nouvelle méthodologie pour détecter les marchés en difficulté. »
2. Les externalités sont telles que je vois peu de danger d'inciter de manière improductive les gens à ne pas retourner au travail tant que la pandémie durera. Et l'ampleur des aubaines est telle qu'elle élève ma vision du taux maximum souhaité. Lisez John Quiggin, «Inégalités et pandémie, partie 1: chance», dans lequel il écrit: «À un niveau individuel, les pauses chanceuses ou malchanceuses de toutes sortes sont beaucoup plus importantes que beaucoup d’entre nous aiment à le croire… La pandémie s’est renforcée cette leçon de la manière la plus brutale possible. Comme d'habitude, les membres les plus pauvres de la société ont été les plus exposés… Mais tout le monde est vulnérable, et c'est une question de chance que l'un de nous soit infecté et que les conséquences soient inoffensives, graves ou mortelles. De même, l'exposition aux dommages économiques est en grande partie aléatoire… Les préoccupations concernant les effets incitatifs des impôts élevés sur ceux qui se trouvent au sommet de la distribution des revenus sont déplacées. »
