Ce que signifie la libération mondiale coordonnée des réserves de pétrole

La politique et la politique d’inflation mondiale commenceront à façonner les marchés alors que les principales économies mondiales repoussent de manière directe et indirecte la flambée des prix du pétrole.

Il semblerait que l’action combinée soit une tentative de maintenir les prix du pétrole en dessous de 80 $ le baril, ce qui peut s’avérer difficile.

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La récente emprise du marché pétrolier par l’administration Biden et ses alliés mondiaux a entraîné une baisse d’environ 9 % du prix de l’indice de référence américain West Texas Intermediate depuis fin octobre et une baisse de 6 % du brut de référence mondial Brent.

Et maintenant, les grandes économies ont pris des mesures. Pour la deuxième fois au cours de la dernière décennie, il y a eu une libération coordonnée des réserves stratégiques de pétrole des grandes économies pour faire baisser directement le prix du pétrole et indirectement le coût de l’essence pendant une période d’inflation mondiale croissante.

Les États-Unis ont annoncé mardi qu’ils libéreraient 50 millions de barils de leurs réserves stratégiques, soit 32 millions au cours des prochains mois et 18 millions dans le cadre d’une libération accélérée des ventes annoncées précédemment.

D’autres pays participeront à la libération coordonnée, dont 5 millions de barils par l’Inde, 7,3 millions par la Chine, 1,5 million par le Royaume-Uni et une quantité non spécifiée par le Japon et la Corée du Sud.

Il semblerait que l’action combinée soit une tentative de maintenir les prix du pétrole en dessous de 80 $ le baril, ce qui peut s’avérer difficile étant donné le manque d’investissement et la baisse de la production au cours des dernières années.

Pourtant, pour ces économies, la libération coordonnée est en grande partie une action sans risque car elles peuvent vendre du pétrole entre 77 et 82 dollars le baril aux prix actuels et reconstituer les stocks à l’intérieur de la réserve stratégique de pétrole en achetant le long de la courbe où le coût est d’environ 60 $ dans les contrats de 2026. Cette action politique peut être efficacement couverte par chaque autorité nationale de l’énergie.

D’autres actions

De nouvelles baisses de prix proviendront très probablement d’une combinaison de pressions publiques exercées par les gouvernements, de risques sur les marchés du pétrole et de l’énergie, d’augmentations possibles de la production nationale de schiste aux États-Unis et de la volonté de l’OPEP de respecter son engagement d’ajouter 400 000 barils par jour à la production mondiale. l’approvisionnement en 2023. Si ces actions réussissent, elles auront un effet important sur la réduction de l’inflation à court et moyen terme.

Mais la probabilité réelle de succès politique est assez limitée et ces actions relèveront davantage de l’optique publique et politique. La logique politique et politique ici est qu’il est préférable d’essayer de faire quelque chose plutôt que d’atteindre un objectif politique distinct. C’est parce que les réalisations réelles à travers cette voie politique s’avéreront presque certainement éphémères.

Cela étant dit, le prix du pétrole est déterminé en grande partie par l’activité spéculative, ou simplement par le commerce de papier simpliste, et n’est que tangentiellement lié à la dynamique de l’offre et de la demande sur le marché.

Le marché papier du pétrole est 30 à 50 fois plus important que le marché physique réel, ce qui explique l’action des grandes économies. En fin de compte, c’est le canal spéculatif où des actions comme celles prises par les six grandes économies peuvent fonctionner dans la mesure où elles fonctionnent.

Le marché intérieur du pétrole

Le marché intérieur du pétrole et de l’essence est en plein désarroi depuis une bonne partie des 10 dernières années. Cela est dû au mauvais investissement dans la production nationale qui a entraîné un pic de production de pétrole de réservoir étanche en 2013, bien avant que quiconque ne prononce la phase ESG. Mais au cours des deux dernières années, les investissements dans l’industrie ont été réduits alors que la discipline des financiers est revenue sur le marché dans un contexte de reprise de la demande.

Graphique de la production de brut

La production de pétrole de schiste et de gaz naturel dans la région du Permien du Texas et du Nouveau-Mexique, qui a été considérablement réduite pendant la pandémie, atteint enfin les niveaux d’avant la pandémie. Selon les dernières informations de la US Energy Information Administration, la production de pétrole a augmenté de 67 000 barils par jour et la production de gaz naturel a augmenté d’un million de pieds cubes/jour d’un mois à l’autre. Les estimations de Rystad évaluent l’augmentation mensuelle de la production totale de schiste aux États-Unis à 76 000 par jour, soit une augmentation de 8 % par rapport à l’année dernière.

Tableau de production du bassin permien

Prix ​​intérieurs de l’essence

Les prix de l’essence aux États-Unis, qui s’élèvent à 3,40 $ le gallon pour le régulier, sont en hausse de 92 % par rapport à leurs creux pandémiques par rapport à la moyenne mobile sur cinq ans de 2,44 $ le gallon qui prévalait avant la pandémie. En utilisant cette référence quinquennale plus utile, le prix de l’essence domestique a augmenté de 26,4 % au cours de cette période.

Graphique des prix futurs du pétrole brut

Une meilleure façon d’examiner le prix de l’essence est peut-être sur une période plus longue et en l’ajustant à l’inflation. En utilisant la référence mobile sur cinq ans, l’indice des prix à la consommation de l’essence 2015 de 288,5 montre un prix réel de l’essence d’environ 2,96 $ le gallon, soit une augmentation de 15,2 %.

La vente à emporter

Les réalisations politiques tangibles seront presque certainement de courte durée étant donné la libération relativement modeste sur un marché mondial largement dominé par le cartel de l’OPEP.

Sur une base corrigée de l’inflation, le coût de l’essence domestique a augmenté d’un peu plus de 2% en termes réels depuis 2015. Cela procurera un réconfort froid aux ménages toujours en difficulté au lendemain de la pandémie et dépensant une plus grande partie de leurs coûts mensuels fixes. sur l’énergie et les transports. C’est pourquoi les six gouvernements des grandes économies ont cherché à agir en coordination.

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