Par Sanjaya Panth et Ceyla Pazarbasioglu
Du COVID-19 au changement climatique, les économies sont confrontées à de nouveaux défis.
Le monde change. De la COVID-19 et du changement climatique à la numérisation et à la démographie divergente, les pays membres du FMI sont confrontés à de nouveaux défis. Les impacts de ces défis se font sentir de manière inégale d’un pays à l’autre et se répercuteront inévitablement sur leur balance des paiements, compromettant potentiellement la stabilité économique mondiale.
Les défis auxquels sont confrontés les pays membres du FMI évoluent constamment.
Il est donc important que le Fonds revoie également ses conseils politiques, ses activités de prêt et de renforcement des capacités pour voir s’il convient de les adapter de manière sélective, et de quelle manière, pour répondre aux besoins changeants de ses membres. Les efforts en cours pour établir une Fiducie pour la résilience et la durabilité visent, par exemple, à s’appuyer sur l’allocation historique de 650 milliards de dollars en DTS pour 2021 et à répondre aux besoins de financement à plus long terme des membres qui en ont le plus besoin alors qu’ils s’adaptent à un monde en évolution rapide.
De nombreux défis à plus long terme auxquels sont confrontés les pays à faible revenu en particulier sont inextricablement liés aux questions de développement. Pourtant, le financement du développement ne suffit pas à lui seul à répondre aux objectifs de politique publique mondiale qui se chevauchent et qui nécessitent une action de la part de toutes les institutions financières internationales. Le Fonds s’en tient à son mandat en cherchant à relever ces défis. En fait, des changements de direction sont nécessaires pour s’assurer que le FMI continue de remplir son mandat énoncé il y a plus de 75 ans dans ses statuts, en particulier d’aider les membres à surmonter les problèmes de balance des paiements sans recourir à des mesures qui menacent les intérêts nationaux ou nationaux. prospérité internationale.
Changement de direction
Lorsque le FMI a ouvert ses portes en 1947, le financement était compris comme un prêt immédiat de la balance des paiements de très courte durée afin que le bénéficiaire puisse surmonter des chocs temporaires et maintenir la parité du taux de change par rapport au dollar américain ou à l’or.
Les facilités de financement du Fonds ont cependant dû être modernisées au fil du temps à mesure que la nature des problèmes de balance des paiements de ses membres évoluait. Par exemple, l’accord de confirmation (SBA), désormais courant, était considéré comme une innovation radicale lorsqu’il a été introduit en 1952, car il offrait au membre l’assurance d’une utilisation future des ressources du FMI, tant qu’il continuait de remplir les conditions pour chaque tranche de prêt, plutôt que de répondre à un besoin immédiat.
Au début des années 1970, le Fonds a reconnu que le choc des prix du pétrole affecterait ses membres différemment selon leurs factures d’importation de pétrole – et entraînerait donc des mouvements de compte courant et des pressions prolongées sur la balance des paiements. Le FMI a donc introduit des instruments de financement un peu plus longs et plus concessionnels. Avec l’adoption généralisée de taux de change flexibles à peu près à la même époque, le FMI a également remanié ses activités de surveillance.
Malgré les inquiétudes de l’époque, ces innovations n’ont pas changé le caractère fondamental du Fonds en tant qu’institution monétaire soucieuse d’assurer une balance des paiements viable et durable comme condition préalable à la stabilité macroéconomique et financière.
Les adaptations et les innovations se sont poursuivies au fur et à mesure que de nouveaux défis étaient reconnus. L’aide d’urgence à décaissement rapide du Fonds (financement et allégement de la dette) a été renforcée, notamment à la suite de catastrophes naturelles telles que le virus Ebola en Afrique de l’Ouest et le tremblement de terre en Haïti. Ainsi, lorsque la pandémie de COVID 19 a frappé, le Fonds était déjà idéalement placé pour agir rapidement afin de fournir un soutien temporaire aux pays membres dans le besoin, qu’il poursuit avec des programmes de prêt traditionnels alors que la crise se poursuit.
Défis à venir
Alors que le monde sort de la pandémie, les chocs de financement traditionnels à court et moyen terme se reproduiront malheureusement. Un resserrement monétaire plus prononcé que prévu face aux pressions inflationnistes dans les économies avancées aura, par exemple, des effets d’entraînement sur la balance des paiements des pays émergents. Les pays lourdement endettés devront s’efforcer d’éviter les crises budgétaires et financières. Et les grands exportateurs et importateurs de matières premières devront continuer à renforcer leur résilience face aux fortes fluctuations des prix. Pour aider les pays à relever ces défis, le Fonds continuera de déployer sa boîte à outils traditionnelle de surveillance, de prêt et de renforcement des capacités, bien que des modifications mineures puissent parfois être nécessaires.
Cependant, une surveillance accrue et une concentration des prêts sur les problèmes à plus long terme sont également essentielles dans la conjoncture actuelle. Les problèmes structurels profondément enracinés sont de plus en plus répandus dans le monde d’aujourd’hui; il convient de s’y attaquer maintenant afin d’éviter à l’avenir des problèmes de balance des paiements plus importants et plus douloureux.
Le changement climatique affecte toute l’humanité mais son impact sur les pays est disparate. De même, tous les pays ne seront pas également en mesure de saisir les opportunités offertes par le changement numérique, telles que les monnaies numériques des banques centrales. Les pressions démographiques sont très différentes selon les régions du monde. Les inégalités de revenus et de genre se creusent.
Pour relever ces défis avec succès, il faut une coopération entre le Fonds et d’autres institutions qui ont une expertise dans ces domaines, comme la Banque mondiale. Le fait que ces tendances aient des ramifications disparates parmi les Membres implique nécessairement qu’elles se manifesteront – à des degrés plus ou moins importants – dans la balance des paiements de chaque pays. Le changement climatique entraînera, par exemple, une augmentation des importations alimentaires et une migration vers l’extérieur dans de nombreux pays touchés.
Le changement numérique aura un impact sur les échanges de biens et de services mais aussi sur les flux de capitaux en accélérant l’innovation financière. Et à moins que les pressions démographiques ne soient correctement exploitées, les pays dont la population est jeune et à croissance rapide pourraient faire face à un chômage plus élevé, tandis que les pénuries de main-d’œuvre, de biens et de services pourraient devenir des problèmes pour les sociétés vieillissantes.
Ainsi, les défis auxquels sont confrontés les pays membres du FMI évoluent constamment. Pourtant, le besoin de conseils stratégiques – et parfois de financement – de la part du Fonds demeure. Le FMI continue donc d’étoffer sélectivement sa boîte à outils comme il l’a fait par le passé pour se préparer à relever ces défis en collaboration avec d’autres institutions.
