Comment les fluctuations de la demande ont-elles affecté les pressions sur la chaîne d’approvisionnement mondiale ?

Dans un article de janvier 2022, nous avons d’abord présenté le Global Supply Chain Pressure Index (GSCPI), une mesure mondiale parcimonieuse conçue pour capturer les perturbations de la chaîne d’approvisionnement à l’aide d’une gamme d’indicateurs. L’esprit de notre indice était d’isoler les facteurs d’approvisionnement, tels que les fermetures en réponse à la pandémie, qui exercent une pression sur la chaîne d’approvisionnement mondiale. Dans cet article, nous décrivons un indice auxiliaire, le Net GSCPI, qui diffère du GSCPI en ne filtrant pas les facteurs de demande. Cet indice « net » est destiné à saisir les tensions sur la chaîne d’approvisionnement mondiale du côté de l’offre et de la demande. Notre analyse montre que l’indice net est actuellement inférieur à sa moyenne historique, contrairement à l’indice initial, en raison à la fois de l’assouplissement des contraintes d’approvisionnement et d’une contraction de la demande mondiale.

L’indice net de pression sur la chaîne d’approvisionnement mondiale

Pour construire l’indice net de pression sur la chaîne d’approvisionnement mondiale, nous utilisons la même série que notre GSCPI d’origine, mais nous ne filtrons pas l’effet de la demande de la série sous-jacente. L’indice net peut être interprété comme reflétant l’impact net des facteurs d’offre et de demande sur la chaîne d’approvisionnement mondiale. Dans le graphique suivant, nous traçons les deux indices de 1997 à décembre 2022.

Le Net GSCPI et le GSCPI dans le temps

Graphique linéaire Liberty Street Economics traçant l'indice de pression de la chaîne d'approvisionnement mondiale et le nouvel indice net de pression de la chaîne d'approvisionnement mondiale de 1997 à décembre 2022.
Sources : Bureau des statistiques du travail ; Harper Petersen Holding GmbH ; Bourse de la Baltique ; IHS Markit ; Institut de gestion de l’offre ; Haver Analytics ; Bloomberg LP ; calculs des auteurs.
Remarque : L’indice est mis à l’échelle en fonction de son écart-type historique.

En général, les deux séries évoluent de manière indépendante, ce qui indique que les pressions sur les chaînes d’approvisionnement ne sont pas nécessairement entraînées par les facteurs d’offre capturés par l’IPGC. Il y a deux épisodes particulièrement intéressants à considérer. Le premier est la réouverture initiale du verrouillage de la pandémie, lorsque les deux indicateurs ont atteint leurs niveaux les plus élevés, signalant que les facteurs d’offre étaient l’influence dominante. L’autre est pendant la crise financière mondiale, lorsque le GSCPI net a fortement chuté compte tenu de l’effondrement de la demande alors que le GSCPI d’origine est resté proche de sa moyenne historique. Les lectures les plus récentes de l’indicateur Net GSCPI sont désormais en territoire négatif, contrairement au GSCPI, indiquant un relâchement des pressions sur la chaîne d’approvisionnement en raison du ralentissement de la demande.

Atténuation des déséquilibres nets : induite par la demande ou l’offre ?

Avant de poursuivre notre analyse, rappelons tout d’abord que nos indices sont exprimés en écarts-types par rapport à leurs moyennes historiques. Pour cette raison, une comparaison directe entre les deux est trompeuse puisque leurs moyennes historiques sont différentes. Nous procédons ensuite en normalisant les deux indices à zéro à un instant donné et exploitons cette normalisation pour extraire une approximation d’une composante de la demande globale comme différence entre les deux indicateurs à partir de cet instant.

Lorsque l’indice net est supérieur au GSCPI, la composante de la demande mondiale est contribuer positivement aux pressions nettes de la chaîne d’approvisionnement. Lorsque l’indice net est inférieur au GSCPI, la composante de la demande mondiale est contribuant négativement (en d’autres termes, la baisse de la demande atténue la pression nette de l’offre). Dans le graphique suivant, nous examinons l’évolution des deux indices à partir du début de la pandémie (début 2020). Nous normalisons les indices à zéro au début de 2020. Les barres grises représentent la contribution de la composante de la demande mondiale à chaque instant, construite comme la différence entre les deux indices comme décrit ci-dessus.

Le facteur de demande extrait depuis le début de la pandémie

Graphique linéaire Liberty Street Economics montrant l'effet de la composante de la demande mondiale sur l'indice de pression de la chaîne d'approvisionnement mondiale et l'indice de pression de la chaîne d'approvisionnement mondiale nette, à partir du début de la pandémie (début 2020).  Lorsque l'indice net est supérieur au GSCPI, la composante de la demande mondiale contribue positivement aux pressions nettes sur la chaîne d'approvisionnement et vice versa.
Sources : Bureau des statistiques du travail ; Harper Petersen Holding GmbH ; Bourse de la Baltique ; IHS Markit ; Institut de gestion de l’offre ; Haver Analytics ; Bloomberg LP ; calculs des auteurs.
Remarque : L’indice est mis à l’échelle par son écart type historique et normalisé à zéro au début de 2020.

Au cours de la première phase de la pandémie, des perturbations de l’approvisionnement étaient présentes alors que l’économie mondiale était en mode verrouillage, mais la contraction de la demande mondiale était si extrême que les pressions nettes au niveau de la chaîne d’approvisionnement mondiale étaient modestes et comparables aux observations historiques.

Avec la réouverture de l’économie mondiale, des pressions sur la chaîne d’approvisionnement ont commencé à émerger et étaient principalement motivées par des facteurs d’approvisionnement implicitement capturés par notre GSCPI. En effet, en 2021, l’indice net et notre GSCPI original se chevauchent pour la plupart jusqu’à la fin de l’année. De la fin de 2020 aux trois premiers trimestres de 2021, les facteurs de la demande mondiale ont contribué positivement aux pressions de l’offre mondiale, mais les contributions ont été relativement modestes par rapport à l’ampleur globale des facteurs de l’offre.

Actuellement, un mélange de forces de l’offre et de la demande entraîne un relâchement de la pression nette au niveau de la chaîne d’approvisionnement mondiale. Il est intéressant de noter qu’il y a une contraction persistante et croissante du facteur de demande mondiale pendant la majeure partie de 2022. Les publications de données pour le GSCPI au cours du dernier trimestre de l’année dernière ont signalé une légère aggravation des facteurs d’offre, en raison des développements liés à la pandémie. en Chine, alors que le GSCPI a augmenté tandis que la composante de la demande mondiale a continué de se contracter.

Conclusion

Le Net GSCPI est un indicateur alternatif de la pression sur la chaîne d’approvisionnement mondiale. (Notez que nous ne prévoyons pas de mettre à jour le Net GSCPI sur une base régulière.) Nous l’avons utilisé pour extraire un facteur de demande globale et interpréter l’évolution de la pression nette en tenant compte des forces de la demande et de l’offre. Auparavant, nous l’avons utilisé pour examiner dans quelle mesure les pressions à la hausse de la chaîne d’approvisionnement peuvent être attribuées à l’évolution des politiques de la Chine en réponse à l’épidémie de COVID-19. Notre analyse consiste ensuite à utiliser ces outils pour fournir un cadre permettant de comprendre la dynamique des différentes mesures de l’inflation.

Photo: portrait de Gianluca Benigno

Gianluca Benigno est professeur d’économie à l’Université de Lausanne et ancien responsable des études internationales au sein du groupe de recherche et de statistique de la Federal Reserve Bank de New York.

Photo : portrait de Hunter Clark

Hunter L. Clark est conseiller en politique internationale en études internationales au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.

William Cross-Bermingham est analyste de recherche au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.

Ethan Nourbash est analyste de recherche au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.

Comment citer cet article :
Gianluca Benigno, Hunter L. Clark, William Cross-Bermingham et Ethan Nourbash, « How Have Swings in Demand Affected Global Supply Chain Pressures? », Federal Reserve Bank of New York Économie de Liberty Street21 février 2023, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2023/02/how-have-swings-in-demand-affected-global-supply-chain-pressures/.


Clause de non-responsabilité
Les opinions exprimées dans cet article sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement la position de la Federal Reserve Bank de New York ou du Federal Reserve System. Toute erreur ou omission relève de la responsabilité des auteurs.

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