Dans quelle mesure les portefeuilles de prêts des banques américaines sont-ils exposés aux risques liés à la transition climatique ?

Pour le second, nous considérons les estimations du modèle G-Cubed des changements projetés dans la production de l’industrie pour les scénarios Network for Greening the Financial System (NGFS), ou NGFS (2022). Le modèle fournit trois scénarios conçus pour atteindre un objectif politique particulier. Un scénario de transition ordonnée suppose qu’une politique est immédiatement adoptée pour faire passer l’économie à zéro émission nette d’ici 2050. Un scénario de transition désordonnée suppose que rien n’est fait avant 2030, date à laquelle une politique est adoptée pour limiter la hausse de la température à la fin du siècle à 2 degrés Celsius. Le dernier scénario suppose que la politique climatique actuelle est maintenue.

En utilisant les scénarios des deux modèles, nous calculons les expositions des banques aux risques de transition comme la diminution de la valeur de leurs portefeuilles de prêts. Lors du calcul de la mesure, nous supposons que la valeur des prêts bancaires diminue proportionnellement à la diminution de la production ou des ventes de l’industrie estimée par le modèle d’équilibre général utilisé. Nous calculons ces expositions pour les deux modèles et pour toutes les options politiques fournies dans chacun.

Expositions des banques aux risques de transition au fil du temps

Les deux graphiques ci-dessous tracent l’exposition moyenne des banques au fil du temps. La première série d’estimations (premier graphique) reflète les scénarios initiaux de niveau d’imposition et de taux de croissance de Jorgenson et al. (2018). Dans tous les scénarios, les expositions des banques sont restées relativement stables dans le temps. De plus, ces expositions sont relativement modestes, allant d’environ 1,0 % à un peu moins de 3,5 % à partir de 2022, selon le scénario.

Expositions bancaires de Jorgenson et al. (2018) au fil du temps

Les expositions pour les estimations du modèle G-Cubed des changements de production pour chacun des scénarios NGFS (graphique suivant) sont nettement plus élevées dans les scénarios de transition ordonnée et désordonnée que dans le cadre de la politique actuelle, atteignant une exposition d’environ 9 % à partir de 2022. De plus, les expositions des banques dans le cadre de ces scénarios diminuent considérablement au fil du temps au cours de notre période d’échantillonnage, passant d’environ 13 % en 2012 à 9 % en 2022.

Expositions bancaires de NGFS G-Cubed au fil du temps

Expositions des banques aux secteurs les plus sensibles à la politique de transition

Dans l’analyse ci-dessus, nous avons utilisé les baisses estimées de la production industrielle produites par les modèles d’équilibre général. Une approche alternative consisterait à envisager un cadre dans lequel les prêts aux industries les plus sensibles aux politiques de transition finiraient par perdre leur valeur. Pour mettre en œuvre une telle approche, nous calculons des mesures d’exposition alternatives en supposant que la valeur des prêts dans le décile supérieur ou les deux déciles supérieurs d’exposition passe à zéro si la politique modélisée est adoptée, tout en supposant que les prêts aux autres industries diminuent en même temps. comme la baisse de la production estimée par les modèles d’équilibre général.

Lorsque nous supposons que les prêts au décile supérieur des industries font faillite, les expositions des banques augmentent d’environ 4 points de pourcentage sur la base des estimations de Jorgenson et al. (2018). Lorsque nous supposons que les prêts aux deux premières industries du décile font faillite, les expositions des banques augmentent encore de 6 points de pourcentage. Au fil du temps, les expositions aux secteurs les plus sensibles aux politiques semblent diminuer. En utilisant les estimations du NGFS (2022), il y a une différence moins marquée entre les scénarios. En effet, le modèle au cube G des scénarios NGFS suppose que dans le scénario désordonné, la production des industries les plus sensibles finira par tomber à zéro. Sur la base de ces estimations, nous constatons également que les expositions diminuent légèrement au fil du temps.

Expositions des banques aux secteurs les plus sensibles à la politique de transition de Jorgenson et al. (2018) au fil du temps

Expositions des banques aux secteurs les plus sensibles à la politique de transition de NGFS G-Cubed au fil du temps

Comment les banques gèrent-elles les risques de transition

Les graphiques ci-dessus indiquent que les expositions des banques aux secteurs les plus sensibles aux politiques de transition ont diminué. Pour mieux comprendre comment les banques gèrent les risques liés à la transition climatique, nous divisons les portefeuilles de prêts bancaires en trois catégories en fonction de leurs sensibilités politiques : industries hautement sensibles (diminution des 2 déciles supérieurs de la production industrielle), industries peu sensibles (diminution des 2 déciles inférieurs de la production industrielle). production), et les industries moyennement sensibles (toutes les autres industries). Nous traçons ensuite les prêts bancaires en fonction des expositions sensibles à l’industrie pour l’analyse de Jorgenson et al. (2018) et NGFS (2022). Dans les deux diagrammes, nous normalisons chaque mesure d’exposition pour qu’elle soit égale à 1 au troisième trimestre 2015 et étudions les changements d’exposition autour de l’Accord de Paris au quatrième trimestre 2015. Comme le montrent les deux graphiques ci-dessous, les banques semblent avoir augmenté leurs expositions. aux industries relativement peu exposées au risque de transition climatique et d’avoir réduit leur exposition aux industries fortement exposées au risque de transition climatique. Ensemble, ces graphiques suggèrent que les banques elles-mêmes pourraient ajuster leurs portefeuilles de prêts à la fois en prêtant davantage aux industries «plus vertes» et en prêtant moins aux industries «plus brunes».

Expositions bancaires par sensibilité aux politiques pour Jorgenson et al. (2018)

Expositions bancaires par sensibilité aux politiques pour NGFS (2022)

Derniers mots

Dans cet article et cet article, nous utilisons les informations des modèles d’équilibre général pour estimer l’exposition des portefeuilles de prêts des banques aux différentes politiques de transition climatique. Nous constatons que les expositions sont significatives, mais gérables. En outre, nous constatons que les expositions aux secteurs les plus sensibles aux politiques de transition semblent avoir diminué au cours des dernières années. À l’avenir, il sera intéressant de comprendre si les industries les plus exposées aux politiques de transition sont exclues des marchés financiers ou si elles sont capables de compenser une éventuelle réduction du crédit bancaire en se finançant ailleurs.

Hyeyoon Jung est économiste de recherche financière dans les études sur les risques climatiques au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.

João AC Santos est directeur de la recherche sur les politiques d’intermédiation financière au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.

Lee Seltzer est économiste de recherche financière dans les études sur les risques climatiques au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.

Comment citer cet article :
Hyeyoon Jung, João AC Santos et Lee Seltzer, « Dans quelle mesure les portefeuilles de prêts des banques américaines sont-ils exposés aux risques liés à la transition climatique ? », Federal Reserve Bank of New York Économie de Liberty Street10 juillet 2023, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2023/07/how-exposed-are-us-banks-loan-portfolios-to-climate-transition-risks/.