Deutsche Telekom lève la participation de T-Mobile US dans l’accord d’échange de SoftBank

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BERLIN/TOKYO — Deutsche Telekom a conclu un accord d’échange d’actions de 7 milliards de dollars avec SoftBank Group pour augmenter sa participation dans l’unité américaine T-Mobile et a vendu son unité néerlandaise dans un bouleversement majeur qui renforce la concentration transatlantique du groupe allemand.

À la suite des deux accords annoncés mardi, Deutsche Telekom augmentera sa participation dans T-Mobile US de 5,3% à 48,4%, rapprochant ainsi le PDG Tim Hoettges de son objectif de s’assurer le contrôle direct de l’opérateur de télécommunications américain de 170 milliards de dollars.

SoftBank recevra en retour de l’argent et une participation de 4,5% dans Deutsche Telekom, établissant une relation d’actionnariat direct après que le groupe japonais a vendu son unité américaine Sprint à T-Mobile https://www.reuters.com/article/us-sprint-corp -mat-mobile-us-idUSKBN1I00PH dans le cadre d’un accord conclu début 2020.

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Les dernières transactions visent à verrouiller cet accord en rapprochant Deutsche Telekom de la propriété majoritaire https://www.reuters.com/article/uk-deutsche-telekom-agm-idUKKBN2BO4XA sur T-Mobile US – qui représente trois -cinquièmes des ventes du groupe et est son unité la plus rentable.

« Il s’agit d’une transaction très attrayante pour Deutsche Telekom et ses actionnaires afin de profiter davantage du potentiel de création de valeur de T-Mobile US et au-delà », a déclaré Hoettges.

« Mais nous ne nous contentons pas d’augmenter notre participation dans T-Mobile US – nous accueillons SoftBank en tant que nouvel investisseur clé et partenaire stratégique pour Deutsche Telekom. »

Dans le cadre de la transaction complexe, Deutsche Telekom déclenchera des accords d’options, lui permettant de verrouiller un prix moyen de 109 $ par action pour les 65 millions d’actions T-Mobile qu’elle acquiert, inférieur au cours de clôture de la semaine dernière de 136 $.

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Pour le fondateur de SoftBank, Masayoshi Son, l’échange d’actions substitue une participation résiduelle dans l’entreprise américaine à une participation stratégique dans Deutsche Telekom, également présent dans une douzaine de pays européens.

SoftBank négocie des actions T-Mobile dont la valeur était rattachée aux accords d’options pour une future hausse des actions Deutsche Telekom qui, selon Marcel Claure, son responsable principal de l’accord, étaient « considérablement sous-évaluées ».

« Je suis convaincu que les actions de Deutsche Telekom ont un potentiel de hausse important », a déclaré Claure lors d’une conférence de presse, soulignant également une collaboration potentielle dans des domaines tels que les paiements numériques, où SoftBank a une large exposition.

SoftBank s’est engagé à ne pas vendre ses actions Deutsche Telekom avant la fin de 2024.

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Les actions de SoftBank, qui est le plus grand investisseur technologique au monde à travers son portefeuille Vision Fund, ont augmenté de 10% à la nouvelle à Tokyo, tandis que Deutsche Telekom a augmenté de 1,1% à Francfort.

« Nous pensons que la valeur de la transaction pour Deutsche Telekom est avantageuse », a déclaré Ulrich Rathe, analyste chez Jefferies, soulignant la remise de 20% sur les actions T-Mobile.

SORTIE HOLLANDAISE

Par ailleurs, Deutsche Telekom a vendu son unité néerlandaise T-Mobile Netherlands à un consortium de sociétés de capital-investissement Apax et Warburg Pincus pour 5,1 milliards d’euros (6,1 milliards de dollars).

Le dirigeant principal de Warburg Pincus sur l’accord est Rene Obermann, un ancien PDG de Deutsche Telekom. L’associé d’Apax, Gabriele Cipparrone, a déclaré qu’il s’inscrivait dans sa stratégie d’« investir dans des entreprises innovantes dotées de fondamentaux solides et de fortes perspectives de croissance ».

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Deutsche Telekom a acquis le contrôle des activités néerlandaises du suédois Tele2 en 2018, mais n’a jamais considéré l’unité, qui se classait loin derrière KPN et Vodafone Ziggo, comme un actif de base.

Il investira une partie de ses 3,8 milliards d’euros de produit de l’accord néerlandais pour augmenter sa participation dans T-Mobile US. Le suédois Tele2, qui avait conservé une participation de 25 % dans T-Mobile Netherlands, a également vendu ses parts.

À la suite de l’accord avec Sprint, Deutsche Telekom avait, en vertu d’un accord d’actionnaires, le droit de voter sur la participation résiduelle de SoftBank dans T-Mobile US. Il a également conclu des accords d’option avec SoftBank verrouillant le droit d’augmenter sa participation dans T-Mobile US.

Pourtant, avec Deutsche Telekom portant une dette de près de 130 milliards d’euros, l’étendue de son effet de levier existant signifiait qu’il serait toujours difficile de payer en espèces pour prendre le contrôle majoritaire de T-Mobile US.

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Dans le cadre de l’échange d’actions, Deutsche Telekom émettra 225 millions de nouvelles actions évaluées à 20 euros – 12% au-dessus de leur prix de marché actuel – à SoftBank.

En retour, SoftBank vendra environ 45 millions d’actions américaines T-Mobile à Deutsche Telekom à un prix moyen de 118 $ par action. Deutsche Telekom achètera 20 millions d’actions supplémentaires dans T-Mobile US à SoftBank avec 2,4 milliards de dollars du produit de la vente néerlandaise.

Le prix d’achat moyen sur l’ensemble de la transaction, reflétant la prime sur l’échange d’actions et le réinvestissement du produit, s’élève à 109 $ par action, a déclaré Deutsche Telekom.

Hoettges a déclaré que Deutsche Telekom disposait d’un large éventail d’options pour porter sa participation dans T-Mobile US à plus de 50%, par exemple en ne participant pas aux rachats d’actions de plusieurs milliards de dollars prévus par la société américaine.

Il a réitéré les orientations à moyen terme de Deutsche Telekom, mises à jour lors d’une récente journée des marchés des capitaux https://www.reuters.com/technology/deutsche-telekom-targets-3-5-profit-growth-through-2024-2021-05- 20, que le bénéfice ajusté par action atteindrait 1,75 euro en 2024 contre 1,20 euro l’an dernier.

(1 $ = 0,8425 euros) (Reportage supplémentaire de Toby Sterling à Amsterdam, Simon Johnson à Stockholm et Ritsuko Ando à Tokyo Montage par Kim Coghill et Mark Potter)

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Reportage approfondi sur l’économie de l’innovation de The Logic, présenté en partenariat avec le Financial Post.

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