Disparités d’inflation selon la race et le revenu

Alors que l’inflation a atteint des sommets en quarante ans, les inégalités d’inflation – les disparités dans les taux d’inflation subis par différents groupes démographiques et économiques – sont devenues une préoccupation de plus en plus importante. Dans cette série de blogs en trois parties, nous réexaminons notre principale conclusion de juin – à savoir que les inégalités d’inflation ont augmenté entre les groupes raciaux et ethniques – et fournissons des estimations des taux d’inflation différentiels entre les groupes en fonction du revenu, de l’éducation, de l’âge et de la situation géographique. Nous utilisons également une méthodologie mise à jour pour calculer les disparités d’inflation en nous concentrant sur des catégories de dépenses plus désagrégées, ce qui corrobore nos conclusions antérieures et étaye notre conclusion selon laquelle l’inégalité d’inflation est une caractéristique prononcée de l’épisode inflationniste actuel.

Dans le premier article de cette série, nous présentons les disparités des taux d’inflation entre les groupes raciaux et ethniques ainsi qu’entre les groupes de revenus entre juin 2019 et décembre 2022. Nous présentons des preuves qu’au cours de cette période, les ménages noirs, hispaniques et à revenu moyen étaient les plus touchés par la hausse de l’inflation, connaissant des augmentations de prix régulièrement plus élevées par rapport à la moyenne globale entre le début de 2021 et juin 2022. Cette tendance s’explique en grande partie par le fait qu’une plus grande part des dépenses de ces groupes est consacrée au transport, en particulier aux voitures d’occasion et au carburant, des catégories qui a mené l’épisode inflationniste de 2021. Cependant, au cours des cinq derniers mois, alors que l’inflation des transports a diminué, ces écarts ont également diminué.

Mesurer les disparités d’inflation

Comme il n’y a pas d’estimations officielles de l’inflation par groupes démographiques et de revenus, nous construisons des mesures de l’inflation démographique en combinant les données des enquêtes sur les dépenses de consommation (CEX) du Bureau of Labor Statistics sur les parts budgétaires de chaque groupe pour plus de trente catégories de biens et services avec Données de l’IPC sur les taux d’inflation pour ces catégories.

Dans une innovation de la littérature, nous permettons aux données CEX et CPI de varier dans vingt-trois grandes régions métropolitaines américaines, comprenant près de 40 % de la population américaine et dont la taille varie de Saint-Louis à New York. Les répondants CEX ne résidant pas dans l’une de ces grandes régions métropolitaines sont appariés à l’IPC des petites villes et villages de leur région de recensement américaine respective (Nord-Est, Midwest, Sud ou Ouest).

Il s’agit d’une amélioration par rapport à la procédure appliquée dans notre article de blog précédent, ainsi qu’à la littérature couvrant les écarts d’inflation observés au cours des périodes précédentes. Cette littérature utilise des prix nationaux qui sont fixés à travers la géographie et la démographie à un moment précis. En revanche, nous permettons aux prix de varier d’une région métropolitaine à l’autre, ce qui présente l’avantage d’attribuer les prix aux ménages de manière plus précise. Une hypothèse implicite de notre approche est que les prix des biens sont les mêmes pour tous les groupes démographiques et de revenus au sein d’une grande région métropolitaine ou pour les personnes à l’extérieur de la grande région métropolitaine dans la même région de recensement, de sorte que la variation de l’inflation ne se produit qu’à travers des paniers de consommation différents et emplacement différent, ce qui est une hypothèse beaucoup plus faible que l’hypothèse de prix fixe utilisée dans la littérature. Nous avons exploré l’utilisation de deux fois plus de catégories de biens, mais sans permettre à l’inflation de varier selon la région métropolitaine (c’est-à-dire en utilisant les prix nationaux), et avons trouvé des résultats globalement similaires.

Disparités d’inflation par race et origine ethnique

Le graphique ci-dessous montre les disparités raciales et ethniques en matière d’inflation. Le panneau de gauche montre les parts budgétaires moyennes pour trois grandes catégories de consommation qui ont connu une forte inflation depuis 2021 – alimentation, logement et transport – pour les ménages blancs, hispaniques, noirs et asiatiques américains/insulaires du Pacifique (AAPI). Même si nous utilisons l’intégralité du panier de consommation dans nos calculs et que nous désagrégons considérablement ces catégories, nous n’affichons que les trois composantes agrégées les plus importantes, qui représentent environ les deux tiers du panier de consommation, pour illustrer notre intuition. Nous voyons que les ménages hispaniques et noirs dépensent une plus grande part dans le transport que les ménages blancs et (surtout) AAPI. Les ménages AAPI ont consacré une part plus élevée de leurs dépenses de consommation au logement que les autres groupes raciaux / ethniques et, aux côtés des Hispaniques, ont également dépensé une plus grande part pour la nourriture. En explorant la composition des dépenses de transport (disponible sur demande), nous constatons que les ménages hispaniques dépensent une part particulièrement importante de leur budget en voitures d’occasion et en carburant, qui ont subi le plus gros de l’inflation en 2021-22. Ces différences dans les paniers de consommation ainsi que les différentes tendances inflationnistes dans ces principales catégories de consommation peuvent expliquer l’essentiel des différences d’inflation entre les groupes démographiques.

Le panneau de droite montre les différences entre les taux d’inflation enregistrés par chaque groupe racial ou ethnique et la moyenne nationale. Si chaque groupe connaissait le même taux d’inflation, les quatre lignes seraient à zéro. En 2019, les ménages hispaniques et AAPI ont connu une inflation plus élevée que les ménages blancs et noirs, probablement parce que les ménages hispaniques et AAPI résidaient de manière disproportionnée dans l’ouest des États-Unis, qui avait une inflation plus élevée (bien qu’encore modeste) à l’époque. Cet écart s’est rétréci peu de temps avant la pandémie et est ensuite devenu négatif pour les ménages hispaniques pendant la récession pandémique, à mesure que l’inflation des transports diminuait. Cependant, après le printemps 2021, lorsque l’inflation des transports a grimpé en flèche, le taux d’inflation des ménages hispaniques a dépassé la moyenne nationale de plus de 1,5 point de pourcentage (pp) en juin 2021 ; pour les ménages noirs, l’écart était de plus de 1 pp en février 2022. Les ménages AAPI ont connu une inflation proportionnellement plus faible.

Cependant, après juin 2022, alors que l’inflation des transports commençait à se modérer, les disparités d’inflation entre les groupes raciaux et ethniques ont commencé à se réduire. En décembre 2022, l’écart d’inflation pour les ménages hispaniques était d’environ 0,27 pp, une fraction de ce qu’il était à son apogée. L’inflation subie par les ménages noirs et blancs est inférieure à la moyenne nationale, tandis que les ménages AAPI, qui ont été particulièrement touchés par la hausse de l’inflation immobilière, sont désormais dans la moyenne nationale.

Il est à noter que nos estimations des disparités d’inflation au plus fort de l’épisode inflationniste de 2021-22 ont augmenté lorsque nous avons mis à jour notre méthodologie pour inclure des catégories de consommation plus granulaires (par exemple, décomposer les transports pour examiner les variations de prix distinctes pour les voitures d’occasion et les voitures neuves) et de permettre aux prix de varier selon la région métropolitaine. Avec notre nouvelle méthodologie, nous constatons que le taux d’inflation enregistré par les ménages hispaniques était supérieur de plus de 1,5 pp à la moyenne nationale au printemps 2021 ; en utilisant les catégories de dépenses plus larges utilisées dans notre précédent article de blog, nous avons constaté qu’elles avaient connu un écart d’inflation de 0,7 pp pendant cette période. Comme les catégories de consommation que nous utilisons sont encore assez grossières (nous ne distinguons pas les différentes marques d’un même bien les unes des autres, par exemple), nos résultats sont cohérents avec une inégalité d’inflation encore plus élevée que nos mesures actuelles ne l’indiquent.

Les disparités d’inflation se réduisent en 2022 : 3

Sources : Bureau of Labor Statistics des États-Unis, enquêtes sur les dépenses de consommation et indice des prix à la consommation.

Disparités d’inflation par revenu

Le graphique suivant explore les disparités d’inflation selon le revenu des ménages. Nous considérons trois catégories : les ménages dans les deux quintiles inférieurs de la répartition des revenus (en gros ceux qui gagnent moins de 50 000 $), les ménages dans les deux quintiles intermédiaires (en gros entre 50 000 $ et 150 000 $) et les ménages dans le quintile supérieur (en gros gagnant plus de 150 000 $). Le panneau de gauche présente les parts de dépenses pour les trois mêmes catégories de biens de ces trois groupes de revenus. Il est frappant de constater que la part du transport n’est pas monotone, le groupe à revenu moyen ayant une part plus importante que l’un ou l’autre des autres groupes.

Le panneau de droite présente les disparités d’inflation des trois groupes de revenu par rapport à la moyenne globale. Avant 2021, les disparités entre les ménages à revenu intermédiaire et à revenu élevé avaient tendance à être faibles. Les ménages à faible revenu ont connu une inflation supérieure à la moyenne en raison de leurs dépenses proportionnelles plus élevées pour l’alimentation et le logement, catégories pour lesquelles les prix augmentaient plus rapidement à l’époque (surtout en 2020, avec le début de la pandémie). Cependant, après que l’inflation a commencé à s’accélérer au printemps 2021, en grande partie en raison de l’inflation des prix des transports, le groupe à revenu intermédiaire a constamment connu un taux d’inflation plus élevé (de 0,2 à 0,3 pp) que la moyenne nationale. Les 20 % supérieurs ont d’abord connu une inflation plus élevée que les 40 % inférieurs, car ils détenaient la part de transport la plus élevée suivante, mais à mesure que l’inflation des voitures d’occasion diminuait, ils ont commencé à connaître l’inflation la plus faible des trois groupes. Les 40 % les plus pauvres ont d’abord connu une inflation inférieure à la moyenne (jusqu’à 0,4 pp) en raison de leur part de transport plus faible. Cependant, alors que l’inflation des transports a convergé vers la moyenne, tandis que l’inflation de l’alimentation et du logement a dépassé la moyenne, les 40 % inférieurs ont commencé à connaître une inflation supérieure à la moyenne nationale. En décembre 2022, les 40 % les plus pauvres affichaient le taux d’inflation annuel le plus élevé des trois groupes, et le taux d’inflation du groupe à revenu intermédiaire était inférieur à la moyenne nationale. Il est probable que le même taux d’inflation représente une plus grande perte de bien-être pour les ménages à faible revenu que pour les ménages à revenu élevé en raison de la plus faible capacité des premiers à se substituer à des biens moins chers, de plus grandes contraintes de liquidité et d’une plus grande utilité marginale du revenu réel.

Les ménages à revenu intermédiaire ont connu l’inflation la plus élevée en 2021, les ménages à faible revenu sont actuellement confrontés à l’inflation la plus élevée

Sources : Bureau of Labor Statistics des États-Unis, enquêtes sur les dépenses de consommation et indice des prix à la consommation.

Conclusion

Les disparités d’inflation, qui s’étaient creusées alors que l’inflation augmentait fortement en 2021 en raison d’expositions différentes aux coûts de transport selon les groupes démographiques et de revenu, se réduisent maintenant à mesure que l’inflation des transports converge vers l’inflation moyenne. Alors que les prix dans d’autres catégories ont commencé à augmenter plus rapidement, le modèle d’inégalité de l’inflation change, les groupes qui ont des parts de dépenses plus importantes sur ces composants, tels que l’AAPI et les ménages à faible revenu, connaissent une inflation plus élevée. Dans le prochain article de cette série, nous examinerons les implications de différents modèles d’inflation pour différents biens en termes d’inégalité d’inflation dans d’autres catégories économiques et démographiques – l’éducation et l’âge.

Données du graphique icône excel

Photo : portrait de Rajashri Chikrabarti

Rajashri Chakrabarti est responsable des études sur la croissance équitable au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.

Dan Garcia est analyste de recherche au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.

Photo: portrait de Maxime Pinkovski

Maxim Pinkovskiy est conseiller en recherche économique dans les études sur la croissance équitable au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.

Comment citer cet article :
Rajashri Chakrabarti, Dan Garcia et Maxim Pinkovskiy, « Inflation Disparities by Race and Income Narrow », Federal Reserve Bank of New York Économie de Liberty Street18 janvier 2023, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2023/01/inflation-disparities-by-race-and- income-narrow/.


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