Documenter la spécialisation des prêteurs – Liberty Street Economics

Kristian Blickle et Eric Gao

Des banques solides sont la pierre angulaire d’un système financier sain. Pour garantir leur stabilité, il est souhaitable que les banques détiennent un portefeuille diversifié de prêts provenant de divers emprunteurs et secteurs, de sorte que des chocs idiosyncratiques sur un emprunteur donné ou des fluctuations dans un secteur particulier ne risquent pas de provoquer la faillite de l’ensemble de la banque. En gardant à l’esprit cette sagesse de longue date, dans quelle mesure les banques sont-elles réellement diversifiées ?

Spécialisation dans la Data

Nous utilisons les données d'un registre confidentiel des prêts syndiqués (SNC), tenu par la Réserve fédérale, le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC) et la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), pour analyser le comportement de diversification des prêteurs. . Les données de SNC suivent tous les participants impliqués dans des prêts syndiqués importants (> 100 millions de dollars) lorsqu'un prêt est détenu par deux banques ou plus. Ainsi, nous pouvons voir dans quelle mesure divers prêteurs ont choisi d’investir dans des prêts à différentes industries.

À l’aide de ces données, nous calculons les parts du total des prêts syndiqués d’une institution dans chaque secteur. Nous pouvons définir le secteur privilégié par un prêteur comme celui auquel il a le plus prêté. Il existe vingt-quatre industries si l’on utilise le vaste Système de classification des industries de l’Amérique du Nord (SCIAN). Par conséquent, si les portefeuilles bancaires sont diversifiés, aucun secteur ne représentera probablement une part trop importante du portefeuille du prêteur moyen.

Cependant, comme le montre le graphique ci-dessous, le prêteur moyen selon nos données consacre plus de 20 % de son portefeuille à son secteur préféré. En revanche, si les prêts étaient répartis équitablement entre les vingt-quatre codes SCIAN à deux chiffres, la spécialisation ne serait que de 4 pour cent. Même si les prêts étaient distribués proportionnellement à la taille d’un secteur, les résultats seraient différents. Étant donné que la plus grande industrie des États-Unis représente moins de 15 % du PIB total, on peut affirmer que les prêteurs sont fortement spécialisés. Il convient également de noter que toutes les banques ne sont pas spécialisées dans le même secteur ; chaque banque a un secteur préféré différent.

Action investie dans le portefeuille privilégié du prêteur moyen

Comme le montre le graphique, différents types de prêteurs peuvent être spécialisés à des degrés divers. La spécialisation des grandes banques, ainsi que celle des obligations de prêts garantis et des fonds étrangers, oscille autour de 0,25 (ce qui signifie que 25 pour cent des prêts commerciaux et industriels (C&I) sont dirigés vers le secteur privilégié de la banque). Des taux de spécialisation élevés sont particulièrement intéressants pour ces grandes institutions financières. Premièrement, les grandes institutions détiennent la grande majorité de tous les actifs, leur stabilité est donc particulièrement importante. Le résultat est également plutôt surprenant puisque les grandes banques disposent du capital nécessaire pour pouvoir se diversifier dans plusieurs secteurs.

Les petites banques nationales sont encore plus spécialisées que les grandes institutions financières, avec une spécialisation fluctuant autour de 0,4 à 0,5 (c'est-à-dire que 40 à 50 pour cent des prêts C&I sont orientés vers le secteur privilégié de la banque). Cela implique un abandon extrême de la diversification des prêts syndiqués par ces petites institutions.

Enfin, la spécialisation des titres de créance garantis s’est située entre 0,2 et 0,3 de 2010 à 2016 mais n’a cessé d’augmenter depuis pour se situer autour de 0,6 fin 2021.

Pourquoi se spécialiser ?

Il existe plusieurs raisons pour lesquelles une banque peut préférer spécialiser ses prêts à un secteur particulier plutôt que de les diversifier. Certains d'entre eux sont discutés en détail dans des articles connexes : Blickle et al. (2024) traite des motivations théoriques et Blickle et al. (2023) traite des aspects pratiques empiriques. Des interactions répétées entre une banque particulière et un emprunteur peuvent créer une relation positive entre les deux. En outre, un prêteur dédié à un seul secteur peut devenir efficace dans l’évaluation des emprunteurs de ce secteur, réduisant ainsi les risques dus à l’asymétrie des informations. En fait, un article récent démontre que les prêteurs spécialisés subissent moins de pertes dues à des prêts non rentables dans leurs secteurs préférés, en particulier pendant les périodes économiques stables. De même, plus une banque prête dans un secteur, plus elle disposera d’informations sur ce secteur, ce qui lui permettra de porter un meilleur jugement sur les prêts dans ce secteur et donc de réaliser des bénéfices plus élevés. Même pendant les fermetures provoquées par la COVID-19, les prêteurs spécialisés ont enregistré de meilleures performances dans leurs secteurs de prédilection, les prêts des banques spécialisées étant moins susceptibles d’échouer (au cours de la période allant de janvier 2010 à décembre 2022).

Implications pour les prêts

La spécialisation ou la concentration dans les activités de prêt a plusieurs conséquences. Premièrement, des chocs spécifiques à un secteur peuvent déstabiliser les banques. Même si de tels événements ne se sont pas produits récemment, la possibilité d’un ralentissement du secteur affectant de manière disproportionnée les différentes banques pourrait inquiéter les décideurs politiques. Un tel événement pourrait aggraver les problèmes spécifiques à un secteur, dans la mesure où les plus grands prêteurs d'un secteur sont les plus touchés par le ralentissement de ce secteur. Cela pourrait induire une boucle de rétroaction entre la santé du secteur et ses plus grands prêteurs, ce qui limiterait considérablement la reprise. Deuxièmement, la spécialisation implique que les activités bancaires ne sont pas fongibles. Le type de banque qui se développe ou reçoit des dépôts peut à son tour affecter le type d’industries qui se développent. Les recherches qui considèrent les activités bancaires comme purement fongibles – en particulier celles menées par de petites banques hautement spécialisées – peuvent par inadvertance affecter la manière dont le capital est alloué au secteur productif.

Pour illustrer le point ci-dessus, considérons le graphique suivant de la spécialisation de deux très grandes banques dans deux secteurs qui apparaît dans les données (les noms des banques et des secteurs sont anonymisés).

Action investie dans le portefeuille privilégié du prêteur

Ici, le secteur préféré de la Banque 1 est l'Industrie 1 et la Banque 2 se spécialise dans l'Industrie 2. Cependant, chaque banque détient beaucoup moins (voire aucun) de prêts dans le secteur de spécialisation de l'autre banque. Si la Banque 1 reçoit un afflux de dépôts d’un milliard de dollars, qu’elle peut ensuite prêter, elle accorderait environ 220 millions de dollars de prêts à l’industrie 1 et environ 40 millions de dollars de prêts à l’industrie 2. Une réaffectation des dépôts à grande échelle, comme cela s’est produit pendant la crise du COVID. -19 et après l'effondrement de la Silicon Valley Bank, cela peut avoir des conséquences importantes sur la répartition sectorielle des prêts. En d’autres termes, le fait qu’un emprunteur en profite ou non peut dépendre du fait que sa banque ait gagné ou perdu des dépôts.

Kristian Blickle est économiste de recherche financière dans le domaine des études sur les risques climatiques au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.

Eric Gao était stagiaire de recherche au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York au moment de la rédaction de cet article.

Comment citer cet article :
Kristian Blickle et Eric Gao, « Documentation de la spécialisation des prêteurs », Banque de réserve fédérale de New York Économie de Liberty Street3 décembre 2024, https://libertystreetnomics.newyorkfed.org/2024/12/documenting-lender-specialization/.