Fonds indiciels, avantages SNAP et plus

Études dans cette semaine Rassemblement de Hutchins trouve entreprises dansplus de novate lorsque les fonds indiciels détiennent une plus grande participation en eux, les exigences du travail font que moins de personnes s’inscrivent aux prestations SNAP, et plus.

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Comment l’augmentation de l’actionnariat des entreprises par des investisseurs institutionnels passifs – généralement des fonds indiciels – a-t-elle affecté le niveau d’innovation technologique des entreprises ? Yuanchen Yang du Fonds monétaire international constate que les entreprises dans lesquelles les fonds indiciels ont des participations plus importantes dépensent plus en recherche et en conception et génèrent plus de brevets, mais ont tendance à apporter des contributions à des domaines déjà encombrés et à faire des innovations incrémentielles plutôt que de lancer de nouvelles technologies. L’auteur suggère que lorsque les actions d’une entreprise sont incluses dans un indice, les investisseurs passifs sont plus susceptibles de surveiller les entreprises, ce qui pourrait expliquer l’effet positif sur la R&D. Mais ces investisseurs peuvent également être opposés au risque et structurer la rémunération des PDG de manière à amener les entreprises à se concentrer sur les innovations incrémentales.

Le programme d’aide à la nutrition supplémentaire (SNAP) fournit aux personnes et aux familles à faible revenu de l’argent pour la nourriture et l’épicerie. Pour les adultes aptes au travail, les avantages dépendent souvent de l’emploi. À l’aide de données sur l’emploi et administratives de Virginie, Kelsey Pukelis à Harvard et ses co-auteurs constatent que les exigences de travail SNAP ne stimulent pas l’emploi et ont au mieux des effets modérés sur les revenus pour un sous-ensemble limité de participants. Les exigences de travail réduisent cependant de plus de 50 % le nombre d’adultes autrement admissibles au programme, les adultes sans-abri étant exclus de manière disproportionnée. Par dollar de prestation, l’élimination de l’exigence de travail « transférerait probablement plus de ressources aux adultes à faible revenu que d’autres programmes ciblant la même population », concluent les auteurs.

Une protection renforcée des brevets amène les entreprises à mener davantage de recherches, concluent Ashish Arora de Duke et ses co-auteurs. En utilisant des données sur les entreprises publiques axées sur la recherche entre 1990 et 2015, ils constatent que lorsque la protection par brevet est plus faible, les entreprises effectuent moins de recherches de suivi liées à ce brevet. Cet effet est plus prononcé pour les petites entreprises, qui disposent de moins de ressources pour traduire de nouvelles idées en produits commerciaux. Ce résultat suggère que les brevets et la capacité à commercialiser sont des substituts stratégiques : les entreprises qui ne peuvent pas facilement commercialiser leurs idées ont besoin du temps accordé par la protection par brevet pour faciliter l’octroi de licences de technologie, tandis que la protection par brevet est moins importante pour les entreprises ayant la capacité de commercialiser rapidement. Les auteurs soutiennent que le renforcement de la protection par brevet au fil du temps aide à expliquer pourquoi les startups sont devenues une source de plus en plus importante de nouvelles idées.

Graphique linéaire des variations en pourcentage des offres d'emploi et des départs de 2000 à 2021

« C’est une situation extraordinaire dans laquelle nous nous trouvons. La réouverture de l’économie, soutenue par un solide soutien fiscal et des progrès en matière de vaccination. Je ne pense pas qu’il s’agisse d’une récession typique ou d’une reprise typique, il est donc vraiment difficile de prédire exactement la vitesse à laquelle cela se produit. De toute évidence, les données récentes montrent que la demande est forte et que l’offre de l’économie doit rattraper son retard et croître au même rythme. Donc, je pense que vous savez que nous devrons voir comment cela se déroulera au cours des prochains mois », déclare John Williams, président de la Fed de New York.

« [My] vue d’ensemble, nous avons une très forte demande pour le reste de l’année, à l’année prochaine. Je m’attends à ce que l’économie s’adapte à la reprise rapide et nous allons voir de très bonnes emplois croissance et attends de voir vraiment fort croissance du PIB ce an, et voir une bonne croissance l’année prochaine. Donc, je pense que l’image globale est très positive. je pense [how quickly] les gens peuvent être jumelés à des emplois et les entreprises peuvent rouvrir et tout ce qui peut arriver – nous devrons attendre et voir cela, mais je suis assez optimiste que cela va arriver. Cela peut prendre un certain temps pour que tout cela se réunisse. »

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