GE glisse alors que les malheurs de l’aviation montrent que beaucoup de choses restent sur la liste des choses à faire de Culp

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(Bloomberg) – Les actionnaires de General Electric Co. obtiennent une vérification de la réalité des résultats du premier trimestre de la société, une performance mitigée qui a souligné le travail à venir pour le PDG Larry Culp et sa volonté de redressement.

Les ventes ont chuté de 12% à 17,1 milliards de dollars, entraînées par le moteur à réaction en difficulté, a déclaré GE mardi. Cela traîne les 17,6 milliards de dollars attendus par Wall Street. Les commandes ont chuté dans l’aviation et dans deux autres unités de fabrication et les prévisions financières stables de GE ont créé un «contraste négatif» avec les conglomérats qui ont amélioré leurs perspectives, a déclaré John Inch, analyste chez Gordon Haskett.

Le rapport laissait aux investisseurs peu de raisons de s’enthousiasmer dans un avenir immédiat alors que Culp poursuivait ses efforts pour restaurer une partie de la gloire perdue de la société. GE, qui a surpris Wall Street avec un rebond de la trésorerie au second semestre 2020 et de solides perspectives de gains supplémentaires cette année, mise désormais sur les vaccinations Covid-19 pour stimuler les voyages en avion et raviver la demande pour ses moteurs à réaction et ses services associés. – tout en continuant à fixer ses autres métiers.

Le transport aérien se redresse aux États-Unis et l’activité en Chine est supérieure aux niveaux de 2019, «mais vous avez d’autres régions du monde qui vont clairement être plus difficiles», a déclaré Culp dans une interview. «Ce qui se passe en Inde n’est rien de moins qu’une crise humanitaire et nous le voyons. C’est notre deuxième plus grande empreinte pour GE, donc nous avons malheureusement une très bonne visibilité sur tout cela.

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Les actions ont chuté de moins de 1% à 13,45 $ à 15h43 à New York après avoir chuté de 4,9% pour la plus forte baisse intrajournalière en six semaines. Cette glissade a prolongé une retraite qui a commencé en mars après que GE a accepté de vendre son bailleur d’avions à AerCap Holdings NV. Avant cela, GE s’était fortement mobilisé cette année.

‘Résultat mixte’

Au premier trimestre, le chiffre d’affaires de l’unité de moteurs à réaction de GE a chuté de 28% tandis que les commandes ont chuté presque autant. La société basée à Boston a déclaré qu’elle s’attend à ce que les revenus annuels de l’aviation soient en hausse ou stables, en raison d’une reprise au second semestre.

Les revenus et les commandes ont également baissé dans la division des équipements électriques et dans l’unité de soins de santé, qui fabrique des scanners médicaux. Seule l’activité des énergies renouvelables a enregistré des gains dans ces catégories.

Le «résultat mitigé» de GE a fourni «des signes limités d’inflexion partout», a déclaré Steve Tusa, analyste chez JPMorgan Chase & Co., dans un rapport.

Le bénéfice ajusté a grimpé d’un centime à trois cents par action, dépassant la moyenne de 1,4 cent des estimations des analystes compilées par Bloomberg. Les divisions industrielles de GE ont brûlé 845 millions de dollars au premier trimestre. Les analystes interrogés par Bloomberg prévoyaient une utilisation de trésorerie de 663,9 millions de dollars.

Faiblesse saisonnière

La génération de trésorerie est généralement faible au premier trimestre pour GE. Culp a déclaré que GE était sur le point d’atteindre le seuil de rentabilité sur la base des flux de trésorerie au cours de la période, excluant un vent contraire de 800 millions de dollars résultant de l’élimination de la majeure partie de son affacturage, une pratique dans laquelle la société vend des créances à un partenaire pour lever des liquidités à court terme.

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«Nous sommes encouragés par ce que nous avons vu au premier quart», a-t-il déclaré. «Nous le présenterions comme un début d’année solide.»

GE a inclus le succès de l’affacturage dans ses résultats du premier trimestre, mais prévoit d’ajuster les effets à partir du deuxième trimestre, a déclaré Culp. Ainsi, alors qu’un autre coup de 4 milliards de dollars est probable au deuxième trimestre en raison de l’élimination de l’affacturage, cela sera exclu de ses chiffres de trésorerie.

«Nous nous efforcerons au cours de l’année de l’expliquer d’une manière qui représente notre réalité opérationnelle sous-jacente», a déclaré Culp.

Quartier occupé

Les résultats plafonnent un trimestre chargé au cours duquel GE a annoncé l’accord de location aérienne de 30 milliards de dollars avec AerCap. Avec la transaction, qui devrait se conclure au début de l’année prochaine, GE est en train de décharger le dernier vestige majeur de sa branche de services financiers GE Capital en difficulté.

Les résultats de ce qui reste de GE Capital seront rapportés dans le bilan industriel de la société. GE a annoncé son intention d’utiliser le produit de l’accord pour rembourser 30 milliards de dollars supplémentaires de dette, ce qui porte sa réduction totale des emprunts depuis 2018 à 70 milliards de dollars.

L’année dernière, Culp a supprimé des emplois et amassé de l’argent après que la pandémie ait écrasé les voyages aériens mondiaux et menacé son travail de réparation chez GE. La vaste division de moteurs à réaction de la société continue de peser sur les résultats alors que les clients Boeing Co. et Airbus SE font face à la faible demande de nouveaux avions.

L’activité de maintenance des moteurs de GE a également souffert, avec des départs de vols américains à la mi-avril en baisse de 30% par rapport aux niveaux d’avant la pandémie. La société suit les départs comme une mesure de la demande de pièces de rechange et de services lucratifs.

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