La plupart des investissements étrangers directs en Russie proviennent de l'Union européenne: les investisseurs européens détiennent entre 55% et 75% du stock d'IED russe. Cela indique une dépendance russe à l'égard des investissements européens, ce qui rend l'UE primordiale pour la croissance à moyen terme de la Russie. Même si nous considérons les IDE «fantômes» qui transitent par l’Europe, l’UE reste le principal investisseur en Russie. La plupart des IDE fantômes en Russie proviendraient de la Russie elle-même et ne sont donc pas étrangers par construction.
Cette contribution politique est une version d'un document préparé pour «L'économie russe à la croisée des chemins: comment stimuler la croissance à long terme?», Un séminaire co-organisé par la délégation de l'Union européenne en Russie et à Bruegel, avec le soutien de la Réseau d'experts UE-Russie sur la politique étrangère. Le séminaire a été financé par l'Union européenne. Le contenu de ce document ne représente pas la position officielle de l'Union européenne. Nous remercions Marek Dabrowski, Guntram Wolff, Maria Demertzis et Martynas Baciulis pour leurs commentaires, et les participants au séminaire pour leurs commentaires. Larissa Nowjack a fourni une excellente aide à la recherche.
Au cours de la dernière décennie, trois principaux facteurs ont déterminé les flux d'IED vers la Russie. Premièrement, le secteur de l'énergie (pétrole et gaz) joue un rôle prédominant dans l'économie russe et domine les exportations. Il est devenu un axe majeur des flux d'investissement, notamment des investissements dans des activités associées dépendantes de l'extraction d'énergie. La forte concentration d'IDE dans les régions riches en ressources naturelles témoigne de l'importance du secteur de l'énergie pour les investissements étrangers.
Deuxièmement, le degré élevé d'incertitude induit par un taux de change volatil a découragé l'investissement étranger, tandis que le rouble a été fortement affecté par l'évolution du prix du pétrole. L'évolution progressive de la politique de la banque centrale de Russie, de la gestion du taux de change au ciblage de l'inflation, a contribué à la stabilité macroéconomique à moyen terme.
Troisièmement, l'IDE en Russie est affecté par le contexte plus large du commerce et de l'investissement, qui à son tour est affecté par les structures institutionnelles ou leur absence. Les sanctions ont été un obstacle majeur à l'investissement ces dernières années.
L’engagement de l’UE à décarboniser place la Russie dans une situation difficile car le pétrole et le gaz sont depuis longtemps au cœur de son économie, notamment en ce qui concerne les relations extérieures. En outre, la littérature sur les effets de la croissance de l'IED sur la croissance met en évidence bon nombre des avantages des transferts de technologie, qui font souvent défaut lorsque l'IED se concentre sur l'extraction de combustibles fossiles. L'économie russe a besoin de plus d'investissements dans des activités à plus forte valeur ajoutée, que l'UE est en mesure de fournir.
Citation recommandée
Domínguez-Jiménez, M. et N. Poitiers (2020) »IDE un autre jour: la Russie dépend des investissements européens«, Policy Contribution 03/2020, Bruegel
