Indice RSM US Manufacturing Outlook : une expansion modérée par la chaîne d’approvisionnement et les contraintes de main-d’œuvre

Les conditions manufacturières en septembre restent bien au-dessus des niveaux de récession, suggérant des perspectives positives pour l’expansion économique.

Le secteur manufacturier reste sur une course extraordinaire qui a débuté l’an dernier.

Pourtant, des enquêtes auprès des fabricants menées par cinq des banques régionales de la Réserve fédérale ont une fois de plus mis en évidence des problèmes de chaîne d’approvisionnement et de main-d’œuvre et une réévaluation de leurs perspectives, ce qui implique une route cahoteuse à venir car ces contraintes limitent la croissance.

L’indice RSM US Manufacturing Outlook est un composite d’enquêtes menées par cinq des banques de la Réserve fédérale. Et en raison de l’importance de la fabrication pour l’économie, la santé et les perspectives du secteur manufacturier sont révélatrices d’une activité économique potentielle.

Le secteur manufacturier reste sur une course extraordinaire qui a commencé entre les vagues d’infections à coronavirus au second semestre de l’année dernière.

Au cours des huit derniers mois, l’activité des cinq banques régionales a rebondi entre un et deux écarts-types au-dessus de ce qui serait considéré comme des niveaux normaux de confiance dans le secteur manufacturier.

Comme l’indique notre analyse, l’indice RSM dépasse rarement 2,0 écarts-types, la plupart de ces brefs épisodes élevés se produisant immédiatement après une récession.

La valeur de 1,1 écart-type de ce mois est également exceptionnelle, avec seulement 20 % des mois depuis 1968 ayant eu des résultats plus élevés. La chute en dessous de sa moyenne sur six mois de 1,6 en août et septembre reflète la confiance dans une expansion désormais modérée par la chaîne d’approvisionnement et les interruptions de travail.

Certaines différences se développent entre les régions. Les régions de Philadelphie, New York et Kansas City semblent conserver les gains réalisés au cours des six à neuf derniers mois. Il y a une aggravation des problèmes de chaîne d’approvisionnement et un dérapage à Dallas, et une baisse d’activité de deux mois signalée dans la région de Richmond.

Après un évanouissement en août, l’activité manufacturière dans le Fed de Philadelphie région a bondi en septembre, avec un tiers des entreprises signalant une augmentation des nouvelles commandes et seulement une poignée signalant une diminution.

Dans l’enquête de la Fed de Philadelphie, les problèmes de chaîne d’approvisionnement et les problèmes de main-d’œuvre ont été indiqués comme des facteurs limitant l’utilisation actuelle des capacités.

Il y avait des indications de modération dans les perspectives d’emploi et les prix payés, cependant, et tandis que l’enquête a suggéré une expansion continue, les indices de l’activité générale future et des nouvelles commandes peuvent avoir atteint un sommet.

Fait intéressant, les résultats d’une question spéciale dans l’enquête de la Fed de Philadelphie ont révélé que les problèmes de chaîne d’approvisionnement (87 % des répondants) et les problèmes de main-d’œuvre (74 % des répondants) étaient indiqués comme des facteurs limitant l’utilisation actuelle de la capacité à un niveau médian de 70 %. à 80%. (Seuls 15 % des répondants ont mentionné le COVID-19 comme facteur limitant.)

Il y a eu une reprise tout aussi forte de l’activité signalée par les fabricants de l’État de New York. Les nouvelles commandes, les expéditions et les commandes en carnet ont toutes augmenté considérablement, selon le rapport du Fédéral de New York. Dans le même temps, l’indice des délais de livraison a atteint un niveau record et les indices des prix payés et des prix reçus ont atteint ou s’approchent des niveaux record.

Il convient de noter qu’il y a eu une forte croissance de l’emploi et un sentiment que les conditions s’amélioreraient au cours des six prochains mois, avec une augmentation marquée des plans de dépenses en capital et en technologie.

À notre avis, ces plans d’investissement sont encourageants en termes de compétitivité mondiale.

La croissance de l’usine dans le région de Kansas City est resté élevé mais s’est légèrement modéré. Il a été signalé qu’il était attribuable à l’accélération de la fabrication de biens durables, en particulier les métaux de première transformation, les produits informatiques et électroniques et le matériel de transport. Le dernier rapport a également noté que la fabrication de biens non durables a augmenté plus modestement.

Les personnes interrogées ont identifié les coûts et les délais de livraison des matières premières comme des problèmes majeurs.

Fabrication dans le région de Dallas est resté solide en septembre, les répondants faisant état d’augmentations des livraisons, de l’utilisation des capacités, de l’emploi et des prix. Mais l’enquête a également fait état d’un recul des nouvelles commandes et des perspectives générales.

Plus de la moitié des personnes interrogées ont signalé une aggravation des conditions de la chaîne d’approvisionnement, 65 % des fabricants connaissant désormais des interruptions ou des retards de la chaîne d’approvisionnement, contre 35 % en février.

L’activité manufacturière s’est légèrement ralentie au cours de la Richmond Zone nourrie avec des baisses d’expéditions et de nouvelles commandes. Et tandis que de nombreuses entreprises ont signalé une augmentation de l’emploi et des salaires en septembre, trouver des travailleurs possédant les compétences nécessaires est resté un défi. Un plus grand nombre d’entreprises ont signalé des augmentations des prix payés, la croissance devant ralentir l’année prochaine.

Pour plus d’informations sur la façon dont la pandémie de coronavirus affecte les entreprises de taille moyenne, veuillez visiter le RSM Coronavirus Resource Center.

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